Las ganancias de Nvidia en el punto de mira mientras DeepSeek amenaza la demanda de chips de IA

Cuando Nvidia presente sus ganancias el miércoles, la atención de los inversores se centrará directamente en los costosos chips de inteligencia artificial de la compañía, en medio de algunos interrogantes sobre la sostenibilidad a largo plazo de grandes inversiones en IA.

Nvidia se ha erigido como la gran beneficiaria de un auge de inversión de dos años impulsado por la IA. Las empresas tecnológicas más exitosas han invertido miles de millones de dólares en la compra de los chips avanzados de Nvidia para ejecutar sus nuevos programas de IA. Sin embargo, surgen nuevas dudas sobre si este elevado gasto está justificado.

Esta idea ha cambiado radicalmente con la reciente llegada de DeepSeek de China y sus modelos de IA de bajo precio. DeepSeek afirma que sus modelos han logrado un rendimiento similar al de los mejores sistemas de IA occidentales, pero a un precio mucho menor.

Estas afirmaciones podrían transformar el panorama actual del hardware de IA, reduciendo la dependencia de los chips avanzados de Nvidia. Ahora, algunos inversores se preguntan si el control de Nvidia sobre las empresas de infraestructura de IA es tan inexpugnable como parecía. Sin este suministro, las empresas podrían verse obligadas a invertir en opciones más costosas, lo que podría frenar el vertiginoso crecimiento de los ingresos de Nvidia.

Los inversores de Nvidia están muy preocupados por el efecto de DeepSeek en su inversión

El próximo informe de resultados de Nvidia será analizado minuciosamente, prestando especial atención a sus resultados financieros y a los indicios de cambios en la demanda de chips de IA. El meteórico ascenso de DeepSeek en enero provocó una caída drástica del valor de mercado de Nvidia de 593 mil millones de dólares, la mayor pérdida en un solo día registrada por una empresa estadounidense. No obstante, de Nvidia se situaron entre las mejores en 2023 y 2024.

DeepSeek es un nuevo género de inteligencia artificial que decodifica datos a velocidades nunca antes vistas, lo que preocupa a los inversores de Nvidia. 

Si Nvidia pudiera demostrar su capacidad de superar las expectativas y aumentar las ganancias, probablemente beneficiaría a las acciones. Según datos de LSEG, se proyectaba que Nvidia reportara ingresos en el cuarto trimestre de 38.050 millones de dólares, lo que representa un aumento del 72%, su crecimiento más lento en siete trimestres. 

También se esperaba que la compañía pronosticara un aumento del 60% en los ingresos para el primer trimestre, que finaliza en abril. Esto representaría un cambio con respecto a la tendencia anterior de Nvidia, ya que la compañía había experimentado cinco trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos de tres dígitos hasta el período que finalizó en octubre.

Existen problemas de competencia, pero la demanda de chips de IA de Nvidia parece sólida. Los principales clientes de Nvidia, como Microsoft y Meta, han señalado que renovarán sus compromisos con fuertes inversiones en centros de datos, lo que indica que la demanda de su tecnología no disminuirá a corto plazo.

Al mismo tiempo, es probable que las ventas de los potentes Blackwell hayan contribuido a los ingresos del cuarto trimestre, aunque estos chips de alto rendimiento están reduciendo los márgenes de beneficio debido a los gastos corporativos necesarios para la producción a gran escala de un chip nuevo y complejo. Los analistas prevén que el margen bruto ajustado de Nvidia disminuya más de tres puntos porcentuales, hasta el 73,5%, durante el trimestre.

Nvidia ya no vende solo chips individuales como el GB200 NVL72; gracias a la serie Blackwell, ahora vende sistemas completos de computación de IA. Estos sistemas combinan GPU, CPU y componentes de red para ofrecer a los clientes una infraestructura de IA más robusta y de alto rendimiento.

Los chips Blackwell se fabrican mediante un proceso de empaquetado avanzado, más complejo y costoso. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), principal proveedor del mayor fabricante de fabricación portracdel mundo, se ha esforzado por aumentar su capacidad para este complejo proceso de fusión de múltiples chips con el fin de optimizar el rendimiento y la eficiencia. 

La demanda es mucho mayor que la capacidad disponible para el empaquetado avanzado, lo que se ha convertido en un punto crítico en las cadenas de suministro de semiconductores de IA, lo que aumenta la presión sobre la oferta.

Los diseños de la comunidad, incluyendo el SoC y DaVinci, se vieron inicialmente afectados por problemas de diseño y bajo rendimiento del chip, lo que resultó en un rendimiento deficiente. Estos problemas afectaron las primeras tiradas de producción, retrasaron el lanzamiento y, en un momento dado, generaron inquietud sobre la estabilidad del suministro.

Sin embargo, Nvidia ha abordado estos problemas, perfeccionando el diseño y aumentando la producción, lo que ha resultado en plazos de entrega más fiables y económicos. A pesar de estos contratiempos iniciales, Nvidia se mantiene optimista respecto a la serie Blackwell, que consolidará la posición de la compañía como líder en hardware de IA. Además, está diseñada específicamente para proporcionar la potencia y la velocidad necesarias para ejecutar las cargas de trabajo de IA más exigentes y posicionar a la compañía para aprovechar las crecientes oportunidades en el cambiante panorama de la IA.

El rendimiento de Nvidia podría no estar a la altura de los resultados excepcionales 

Nvidia podría no alcanzar los excelentes resultados. En noviembre, Nvidia anunció que los ingresos de su serie de chips Blackwell del cuarto trimestre probablemente superarían en varios miles de millones de dólares las previsiones previas gracias a la alta demanda de su nueva generación de chips de IA. 

Sin embargo, la implementación no ha sido nada sencilla y ha presentado desafíos que van desde limitaciones en la fabricación y la cadena de suministro hasta la necesidad de lograr que tecnologías avanzadas trabajen juntas en sistemas informáticos de IA de extremo a extremo.

Belton, el principal asesor de Gabbeli, subrayó los obstáculos para lanzar Blackwell al mercado, calificándola de una línea especialmente complicada de lanzar. Añadió que los inversores empezaban a esperar que Nvidia superara las expectativas. Sin embargo, debido a los desafíos de producción y logística de Blackwell, es posible que el rendimiento superior de la compañía no sea tan pronunciado esta vez.

Las limitaciones de empaquetado avanzado, las dificultades iniciales de diseño y la tendencia hacia la venta de sistemas completos de computación de IA en lugar de chips discretos también han contribuido a factores que podrían moderar el tamaño y la forma de los resultados tradicionales de Nvidia. Sin embargo, analistas e inversores afirman que Nvidia puede superar estos obstáculos y mantener su dominio en el mercado de hardware de IA.

Será interesante ver cómo el próximo informe de ganancias de la compañía encaja en esta historia, cuánto se puede aprender sobre qué tan bien se están absorbiendo Blackwell y las generaciones posteriores de arquitecturas de Nvidia, y si Nvidia puede mantener su legado de brindar una rápida expansión a sus accionistas a medida que las presiones competitivas se intensifican y los mercados para sus soluciones cambian.