В центре внимания финансовые результаты Nvidia, поскольку DeepSeek угрожает спросу на чипы для искусственного интеллекта

Когда Nvidia опубликует свои финансовые результаты в среду, внимание инвесторов будет сосредоточено исключительно на дорогостоящих чипах компании для искусственного интеллекта на фоне ряда тревожных вопросов о долгосрочной устойчивости крупных инвестиций в ИИ.

Компания Nvidia стала крупнейшим бенефициаром двухлетнего инвестиционного бума, вызванного развитием искусственного интеллекта. Самые успешные технологические компании потратили миллиарды долларов на приобретение передовых чипов Nvidia для запуска своих новых программ в области ИИ. Однако возникают новые вопросы о том, оправданы ли такие значительные затраты.

Эта идея была необратимо опровергнута недавним появлением китайской компании DeepSeek и её недорогих моделей искусственного интеллекта. DeepSeek утверждает, что её модели демонстрируют результаты, сопоставимые с лучшими западными системами ИИ, но при этом стоят значительно дешевле.

Эти заявления могут изменить нынешний ландшафт аппаратного обеспечения для ИИ, снизив зависимость от передовых чипов Nvidia. Теперь некоторые инвесторы задаются вопросом, насколько прочно Nvidia контролирует компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, как это казалось раньше. Без этого предложения компаниям, возможно, придется тратить деньги на более дорогостоящие варианты, что может замедлить стремительный рост выручки Nvidia.

Инвесторы Nvidia крайне обеспокоены влиянием DeepSeek на свои инвестиции

Следующий финансовый отчет Nvidia будет тщательно изучен с точки зрения финансовых результатов и признаков изменения тенденций спроса на чипы для искусственного интеллекта. Стремительный рост DeepSeek в январе привел к обвалу рыночной капитализации Nvidia на ошеломляющие 593 миллиарда долларов, что стало крупнейшим однодневным падением в истории американской компании. Тем не менее, Nvidia оставались в числе лидеров роста в 2023 и 2024 годах.

DeepSeek — это новый тип искусственного интеллекта, который расшифровывает данные с беспрецедентной скоростью, что вызывает беспокойство у инвесторов Nvidia. 

Если бы Nvidia смогла продемонстрировать свою способность «превышать прогнозы и повышать ставки», это, вероятно, пошло бы на пользу акциям компании. Согласно данным LSEG, прогнозируемая выручка Nvidia за четвертый квартал составила бы 38,05 млрд долларов, что отражает рост на 72%, и это самый медленный темп роста за семь кварталов. 

Ожидалось также, что компания спрогнозирует 60-процентный рост выручки в первом квартале, заканчивающемся в апреле. Это будет означать отход от предыдущей тенденции Nvidia, поскольку компания демонстрировала трехзначный рост выручки в течение пяти кварталов подряд до октября включительно.

Существуют конкурентные проблемы, но спрос на чипы Nvidia для искусственного интеллекта, по всей видимости, высок. Крупнейшие клиенты Nvidia, такие как Microsoft и Meta, дали понять, что они готовы вновь вложить значительные средства в центры обработки данных, что указывает на то, что спрос на их технологии в ближайшее время не снизится.

В то же время, продажи мощных Blackwell , вероятно, способствовали росту выручки в четвертом квартале, хотя эти высокодоходные чипы снижают рентабельность из-за корпоративных расходов, необходимых для масштабирования производства нового, сложного чипа. Аналитики ожидают, что скорректированная валовая маржа Nvidia снизится более чем на три процентных пункта до 73,5% за квартал.

Nvidia больше не продает только отдельные чипы, такие как GB200 NVL72 — благодаря серии Blackwell, она теперь продает целые вычислительные системы для искусственного интеллекта. Эти системы объединяют графические процессоры, центральные процессоры и сетевые компоненты, предоставляя клиентам более надежную и высокопроизводительную инфраструктуру для ИИ.

Микросхемы Blackwell изготавливаются с использованием передового процесса упаковки, который является более сложным и дорогостоящим. Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), крупнейший в мире поставщик оборудования дляtracпроизводства, стремится увеличить свои мощности для этого сложного процесса объединения множества микросхем с целью повышения производительности и эффективности. 

Спрос значительно превышает имеющиеся мощности по производству современных упаковочных материалов, что стало критическим узким местом в цепочках поставок полупроводников для ИИ, оказывая дополнительное давление на предложение.

Разработанные сообществом продукты, включая SoC и DaVinci и др., изначально страдали от проблем с проектированием и низким выходом годных чипов, что приводило к низкой производительности. Эти проблемы повлияли на начальные производственные циклы, задержали внедрение и в какой-то момент вызвали опасения по поводу стабильности поставок.

Однако Nvidia решила эти проблемы, доработав конструкцию и повысив выход годной продукции, что привело к более надежным и экономичным срокам поставки. Несмотря на эти первоначальные неудачи, Nvidia по-прежнему оптимистично оценивает перспективы серии Blackwell, надеясь укрепить позиции компании как лидера в области аппаратного обеспечения для ИИ. Кроме того, она специально разработана для обеспечения мощности и скорости, необходимых для выполнения самых ресурсоемких задач в области ИИ, и позволит компании воспользоваться растущими возможностями в быстро развивающемся мире искусственного интеллекта.

Результаты Nvidia могут оказаться не такими впечатляющими, как ожидалось 

Nvidia может не оправдать ожиданий, связанных с очень хорошими результатами. В ноябре Nvidia заявила, что выручка от продаж чипов серии Blackwell в четвертом квартале, вероятно, будет на несколько миллиардов долларов выше, чем прогнозировалось ранее, благодаря высокому спросу со стороны нового поколения чипов для искусственного интеллекта. 

Однако внедрение оказалось далеко не простым процессом, сопряженным с трудностями, начиная от ограничений в производстве и цепочке поставок и заканчивая обеспечением совместной работы передовых технологий в комплексных вычислительных системах искусственного интеллекта.

Глава компании Gabbeli, Белтон, подчеркнул трудности, связанные с выводом Blackwell на рынок, назвав запуск этой линейки особенно сложным. Он добавил, что инвесторы начали ожидать от Nvidia результатов, превосходящих ожидания. Однако из-за производственных и логистических проблем Blackwell, превосходство компании в этот раз может быть не столь значительным.

Ограничения, связанные с усовершенствованной упаковкой, трудности на ранних этапах проектирования и переход к продаже полноценных вычислительных систем для искусственного интеллекта вместо дискретных чипов, также являются факторами, которые могут ограничить масштабы и характер традиционных прогнозов прибыли Nvidia. Однако аналитики и инвесторы считают, что Nvidia сможет преодолеть эти препятствия и сохранить свое доминирование на рынке аппаратного обеспечения для ИИ.

Будет интересно посмотреть, как следующий финансовый отчет компании впишется в эту историю, насколько хорошо будут восприняты Blackwell и последующие поколения архитектур Nvidia, и сможет ли Nvidia сохранить свою репутацию компании, обеспечивающей быстрое расширение для своих акционеров, в условиях усиления конкурентного давления и изменения рынков ее решений.