Lucros da Nvidia em foco enquanto DeepSeek ameaça a demanda por chips de IA

Quando a Nvidia relatar seus lucros na quarta-feira, o foco dos investidores estará firmemente nos chips de inteligência artificial caros da empresa, em meio a algumas questões inquietantes sobre a sustentabilidade de longo prazo dos grandes desembolsos em IA.

Nvidia A Nvidia emergiu como a maior vencedora em um boom de investimentos de dois anos impulsionado pela IA. As empresas de tecnologia mais bem-sucedidas gastaram bilhões de dólares para comprar os chips avançados da Nvidia para executar seus novos programas de IA. Mas há novas questões sobre se os gastos pesados são justificados.

Essa ideia foi irreversivelmente invertida pela recente chegada da DeepSeek da China e seus modelos de IA de baixo preço. A DeepSeek afirmou que seus modelos alcançaram sucesso de desempenho semelhante ao dos melhores sistemas de IA ocidentais, mas por uma fração do preço.

Essas reivindicações podem transformar o atual cenário de hardware de IA, reduzindo a dependência dos chips avançados da Nvidia. Agora, alguns investidores se perguntam se a posição da Nvidia nas empresas de infraestrutura de IA é tão inabalável quanto parecia antes. Sem esse suprimento, as empresas podem ter que gastar dinheiro em opções mais caras, o que poderia amortecer o crescimento vertiginoso da receita da Nvidia.

Investidores da Nvidia estão altamente preocupados com o impacto do DeepSeek em seus investimentos

O próximo relatório de lucros da Nvidia será scrutinizado quanto aos seus resultados financeiros e sinais de mudança nas tendências de demanda por chips de IA. A ascensão meteórica do DeepSeek em janeiro fez o valor de mercado da Nvidia despencar em um impressionante $593 bilhões, tornando-se a maior perda em um único dia na história de uma empresa americana. No entanto, Nvidia as ações estiveram entre as muito melhores em 2023 e 2024.

DeepSeek é um novo gênero de inteligência artificial que decodifica dados em velocidades nunca antes vistas, o que preocupa os investidores da Nvidia. 

Se a Nvidia conseguisse demonstrar sua capacidade de “superar e aumentar”, isso provavelmente beneficiaria as ações. De acordo com dados da LSEG, a Nvidia estava projetada para reportar uma receita do quarto trimestre de $38,05 bilhões, refletindo um aumento de 72%, marcando seu crescimento mais lento em sete trimestres. 

A empresa também era esperada para prever um aumento de receita de 60% para o primeiro trimestre que termina em abril. Isso representaria uma mudança na tendência anterior da Nvidia, já que a empresa havia experimentado cinco trimestres consecutivos de crescimento de receita de três dígitos até o período que terminou em outubro.

Existem questões competitivas, mas a demanda pelos chips de IA da Nvidia parece robusta. Os maiores clientes da Nvidia, como Microsoft e Meta, sinalizaram que se comprometeriam novamente com pesados investimentos em data centers, indicando que a demanda por sua tecnologia não diminuirá tão cedo.

Ao mesmo tempo, as vendas dos poderosos Blackwell chips da Nvidia provavelmente ajudaram a receita no quarto trimestre, embora esses chips de alto rendimento estejam comprimindo as margens de lucro devido às despesas corporativas necessárias para escalar um chip novo e complexo. Os analistas esperam que a margem bruta ajustada da Nvidia diminua mais de três pontos percentuais para 73,5% no trimestre.

A Nvidia não está mais vendendo apenas chips individuais como o GB200 NVL72 — graças à série Blackwell, ela agora está vendendo sistemas completos de computação de IA. Esses sistemas combinam GPUs, CPUs e componentes de rede para fornecer aos clientes uma infraestrutura de IA mais robusta e de alto desempenho.

Os chips Blackwell são fabricados usando um processo de embalagem avançado, que é mais complicado e caro. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), o principal fornecedor do maior fabricante de contratos do mundo, tem corrido para aumentar sua capacidade para este processo complexo de coalescência de múltiplos chips para impulsionar o desempenho e a eficiência. 

A demanda é muito maior do que a capacidade disponível para embalagem avançada, o que se tornou um ponto crítico de estrangulamento nas cadeias de suprimentos de semicondutores de IA, adicionando pressão ao fornecimento.

Designs da comunidade, incluindo o SoC e o DaVinci, etc., foram inicialmente marcados por problemas de design e baixos rendimentos de chips, resultando em desempenho ruim. Esses problemas afetaram as corridas de produção iniciais, atrasaram o lançamento e, em um ponto, levaram a preocupações sobre a estabilidade do fornecimento.

No entanto, a Nvidia resolveu esses problemas, ajustando o design e aumentando os rendimentos de produção, resultando em um cronograma de entrega mais confiável e econômico. Apesar desses contratempos iniciais, a Nvidia ainda está otimista sobre a série Blackwell para consolidar a posição da empresa como líder em hardware de IA. Ela também é projetada especificamente para fornecer a força e a velocidade necessárias para executar as cargas de trabalho de IA mais exigentes e posicionar a empresa para aproveitar as oportunidades crescentes no cenário de IA em rápida evolução.

O desempenho da Nvidia pode ficar aquém dos resultados excepcionais 

A Nvidia pode não atingir os resultados muito bons. Em novembro, a Nvidia disse que a receita de sua série Blackwell do quarto trimestre provavelmente seria vários bilhões de dólares maior do que a orientação anterior graças à alta demanda por sua nova geração de chips de IA. 

No entanto, o lançamento tem sido tudo, menos simples, com desafios de restrições de fabricação e cadeia de suprimentos até fazer com que tecnologias avançadas funcionem juntas em sistemas de computação de IA de ponta a ponta.

O principal Belton de Gabbeli destacou os obstáculos de levar o Blackwell ao mercado, chamando-o de uma linha especialmente difícil de lançar. Ele acrescentou que os investidores começaram a esperar que a Nvidia superasse as expectativas. No entanto, devido aos desafios de produção e logísticos do Blackwell, o desempenho superior da empresa pode não ser tão pronunciado desta vez.

Restrições de embalagem avançada, dificuldades iniciais de design e uma mudança para a venda de sistemas completos de computação de IA em vez de chips discretos também adicionaram fatores que poderiam atenuar o tamanho e a forma do tradicional superávit de lucros da Nvidia. No entanto, analistas e investidores dizem que a Nvidia pode superar esses obstáculos e manter seu domínio no mercado de hardware de IA.

Será interessante ver como o próximo relatório de lucros da empresa se encaixa nessa história, o quanto é possível aprender sobre o quão bem as gerações subsequentes das arquiteturas da Nvidia estão sendo absorvidas, e se a Nvidia pode manter seu legado de entregar expansão rápida aos seus acionistas à medida que as pressões competitivas se intensificam e os mercados para suas soluções mudam.