Os resultados da Nvidia estão em foco, já que o DeepSeek ameaça a demanda por chips de IA

Quando a Nvidia divulgar seus resultados na quarta-feira, o foco dos investidores estará totalmente voltado para os caros chips de inteligência artificial da empresa, em meio a algumas dúvidas preocupantes sobre a sustentabilidade a longo prazo dos grandes investimentos em IA.

A Nvidia emergiu como a maior vencedora em um boom de investimentos de dois anos impulsionado pela IA. As empresas de tecnologia mais bem-sucedidas gastaram bilhões de dólares para adquirir os chips avançados da Nvidia e executar seus novos programas de IA. Mas surgem novas dúvidas sobre se esse gasto exorbitante é justificado.

Essa ideia foi irreversivelmente alterada com a recente chegada da DeepSeek, da China, e seus modelos de IA de baixo custo. A DeepSeek afirma que seus modelos alcançaram um desempenho semelhante ao dos melhores sistemas de IA ocidentais, mas por uma fração do preço.

Essas afirmações podem mudar o cenário atual de hardware de IA, reduzindo a dependência dos chips avançados da Nvidia. Agora, alguns investidores questionam se o domínio da Nvidia sobre as empresas de infraestrutura de IA é tão inabalável quanto parecia. Sem esse fornecimento, as empresas podem ter que investir em opções mais caras, o que poderia frear o crescimento exponencial da receita da Nvidia.

Os investidores da Nvidia estão extremamente preocupados com o impacto do DeepSeek em seus investimentos

O próximo relatório de resultados da Nvidia será analisado minuciosamente em busca de seus resultados financeiros e sinais de mudanças nas tendências de demanda por chips de IA. A ascensão meteórica do DeepSeek em janeiro fez com que o valor de mercado da Nvidia despencasse em impressionantes US$ 593 bilhões, tornando-se a maior perda em um único dia já registrada para uma empresa americana. Mesmo assim, da Nvidia estiveram entre as mais valorizadas em 2023 e 2024.

DeepSeek é um novo gênero de inteligência artificial que decodifica dados em velocidades nunca antes vistas, o que preocupa os investidores da Nvidia. 

Se a Nvidia conseguisse demonstrar sua capacidade de "superar e elevar as expectativas", isso provavelmente beneficiaria as ações. De acordo com dados da LSEG, a previsão era de que a Nvidia reportasse receita de US$ 38,05 bilhões no quarto trimestre, representando um aumento de 72%, o menor crescimento em sete trimestres. 

A empresa também previa um aumento de 60% na receita para o primeiro trimestre, que termina em abril. Isso representaria uma mudança em relação à tendência anterior da Nvidia, já que a empresa havia experimentado cinco trimestres consecutivos de crescimento de receita na casa dos três dígitos até o período que terminou em outubro.

Existem questões de concorrência, mas a demanda pelos chips de IA da Nvidia parece robusta. Os maiores clientes da Nvidia, como a Microsoft e a Meta, sinalizaram que renovarão seus investimentos em data centers, indicando que a demanda por sua tecnologia não diminuirá tão cedo.

Ao mesmo tempo, as vendas dos poderosos Blackwell provavelmente contribuíram para a receita no quarto trimestre, embora esses chips de alto rendimento estejam pressionando as margens de lucro devido às despesas corporativas necessárias para ampliar a produção de um chip novo e complexo. Analistas esperam que a margem bruta ajustada da Nvidia caia mais de três pontos percentuais, para 73,5%, no trimestre.

A Nvidia não vende mais apenas chips individuais como o GB200 NVL72 — graças à série Blackwell, agora ela vende sistemas completos de computação de IA. Esses sistemas combinam GPUs, CPUs e componentes de rede para fornecer aos clientes uma infraestrutura de IA mais robusta e de alto desempenho.

Os chips Blackwell são fabricados usando um processo de encapsulamento avançado, mais complexo e caro. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), principal fornecedora da maior fabricantetracdo mundo, tem se empenhado em aumentar sua capacidade para esse complexo processo de fusão de múltiplos chips, visando melhorar o desempenho e a eficiência. 

A demanda é muito maior do que a capacidade disponível para embalagens avançadas, o que se tornou um gargalo crítico nas cadeias de suprimentos de semicondutores de IA, aumentando a pressão sobre a oferta.

Os projetos da comunidade, incluindo o SoC e o DaVinci, etc., foram inicialmente prejudicados por problemas de projeto e baixos rendimentos de chips, resultando em desempenho ruim. Esses problemas afetaram os lotes iniciais de produção, atrasaram o lançamento e, em certo momento, geraram preocupações sobre a estabilidade do fornecimento.

No entanto, a Nvidia resolveu esses problemas, aprimorando o design e aumentando o rendimento da produção, resultando em um cronograma de entrega mais confiável e econômico. Apesar desses contratempos iniciais, a Nvidia continua otimista em relação à série Blackwell, que consolidará a posição da empresa como líder em hardware de IA. Ela também foi projetada especificamente para fornecer a potência e a velocidade necessárias para executar as cargas de trabalho de IA mais exigentes e posicionar a empresa para aproveitar as crescentes oportunidades no cenário de IA em rápida evolução.

O desempenho da Nvidia pode não atingir os resultados excepcionais esperados 

A Nvidia pode não alcançar os excelentes resultados esperados. Em novembro, a empresa afirmou que a receita do quarto trimestre com a sua linha de chips Blackwell provavelmente seria vários bilhões de dólares superior à previsão anterior, graças à alta demanda por sua nova geração de chips de IA. 

No entanto, a implementação não tem sido nada simples, com desafios que vão desde restrições de fabricação e da cadeia de suprimentos até a necessidade de fazer com que tecnologias avançadas funcionem juntas em sistemas de computação de IA de ponta a ponta.

Belton, da Gabbeli, destacou os obstáculos para o lançamento do Blackwell no mercado, classificando-o como uma linha de produtos particularmente complexa. Ele acrescentou que os investidores começaram a esperar que a Nvidia superasse as expectativas. No entanto, devido aos desafios de produção e logística do Blackwell, o desempenho da empresa pode não ser tão expressivo desta vez.

Restrições avançadas de embalagem, dificuldades iniciais de projeto e uma mudança para a venda de sistemas completos de computação de IA em vez de chips discretos também contribuíram para que a Nvidia superasse as expectativas de lucro, algo que já se mostrou comum. No entanto, analistas e investidores afirmam que a Nvidia pode superar esses obstáculos e manter sua posição dominante no mercado de hardware de IA.

Será interessante observar como o próximo relatório de resultados da empresa se encaixa nessa história, o quanto podemos aprender sobre o quão bem a arquitetura Blackwell e as gerações subsequentes da Nvidia estão sendo absorvidas e se a Nvidia conseguirá manter seu legado de proporcionar rápida expansão aos seus acionistas à medida que a pressão da concorrência aumenta e os mercados para suas soluções se transformam.