La estrategia de Michael Saylor avanza más rápido que el propio Bitcoin . La compañía, anteriormente llamada MicroStrategy, ha construido toda sudenten torno a la propiedad Bitcoin , acumulando 499.096 BTC en su balance, casi el 2,4 % de todos Bitcoin que existirán jamás.
Pero mientras Bitcoin lucha por mantener su impulso, las acciones de Strategy se disparan, lo que deja a los inversores preguntándose si se trata de un cambio real o simplemente de una burbuja temporal.
La estrategia redobla la apuesta por Bitcoin mientras el mercado duda
Bitcoin ha sido la apuesta por la independencia financiera. Con 21 millones de monedas programadas como suministro máximo, se le ha llamado oro digital, protección contra la inflación y el futuro del dinero. Es descentralizado, sin fronteras e inmune a la interferencia gubernamental.
Las instituciones llevan años invirtiendo en Bitcoin: Tesla, BlackRock e incluso países como El Salvador han incluido Bitcoin en sus balances. La adopción sigue creciendo, y la tasa de hash de la red en 2025 alcanzará máximos históricos, lo que la hace prácticamente imposible de atacar. Las transacciones han aumentado, lo que demuestra que Bitcoin se usa, no solo se conserva.
Pero los precios cuentan una historia diferente. Bitcoin ha tenido dificultades a pesar de todos los fundamentos alcistas. Y eso ha presionado a las empresas vinculadas a él, especialmente a Strategy. La empresa no solo compra Bitcoin, sino que utiliza deuda para comprar más, lo que convierte sus acciones en una inversión apalancada de alto riesgo sobre el futuro de Bitcoin.
Esta estrategia ha funcionado hasta ahora. En 2024, Strategy fue la segunda acción con mejor rendimiento del Russell 1000, con una rentabilidad total del 358,5 %, tres veces las ganancias propias de Bitcoin. Los inversores han estado dispuestos a pagar más por la exposición a Bitcoin gracias a la ingeniería financiera de Michael Saylor.
Al 14 de marzo de 2024, los 499.096 BTC de Strategy valían 42.000 millones de dólares, pero la capitalización de mercado de la compañía era de 77.400 millones de dólares. Si a esto le sumamos su deuda, el valor de la empresa era de 84.600 millones de dólares. Las acciones cotizaban al doble del valor de sus Bitcoin .
Michael, quien ha impulsado el Bitcoin durante años, no se disculpó por la agresiva estrategia de la compañía. "Consideramos Bitcoin es el mejor activo del mundo y estamos estructurando nuestra empresa en torno a esa convicción", afirmó .
El apalancamiento impulsa el crecimiento, pero los riesgos se acumulan
La estrategia no se limita a apostar por Bitcoin, sino a pedir prestado miles de millones para comprar más. Ese apalancamiento ha amplificado las ganancias, pero también significa que las acciones podrían desplomarse el doble si Bitcoin cae.
Desde principios de 2024, el precio de Bitcoinha caído. Pero en lugar de seguir el mismo ritmo, Strategy ha subido un 2,7% en lo que va de año. La acción ya no cotiza únicamente en función del valor de Bitcoin, sino que se ha convertido en una inversión especulativa de alta calidad.
¿El peligro? La prima podría desaparecer de la noche a la mañana. Si Bitcoin sigue cayendo, el balance general de Strategy, cargado de deuda, podría convertirse en un pasivo.
Un operador que busque protegerse contra una posible caída podría considerar un diferencial de opciones put de $250/$200 en junio, apostando a que el precio de las acciones de Strategy bajará. Al comprar una opción put de $250 a $30 portracy vender dostracput de $200 a $15 cada una, el operador ganaría dinero si la acción se sitúa entre $150 y $250 para junio.
Pero si Strategy cae por debajo de los 200 $, el operador se ve obligado a comprar acciones a ese precio. Con un valor contable de Strategy de aproximadamente 150 $ por acción, esta podría ser una apuesta costosa.
Wall Street se prepara para una mayor volatilidad
Bitcoin no es el único activo bajo presión. Todo el mercado está sintiendo el peso de la incertidumbre.
El estratega jefe del Deutsche Bank, Binky Chadha, ha advertido que la ola de ventas en acciones estadounidenses no ha terminado.
"Creemos que la ola de ventas en las acciones estadounidenses seguirá su curso", escribió Binky. "Dado que la incertidumbre sobre la política comercial probablemente seguirá pesando, al menos hasta el 2 de abril, prevemos que el posicionamiento siga reduciéndose"
Binky cree que si el S&P 500 cae otro 6,9%, aumentará aún más la presión sobre Bitcoin y Strategy. El índice de referencia, que cerró en 5.638,94 el viernes, ya se encuentra un 8% por debajo de su máximo histórico.
Y no se trata solo de política comercial. Los ejecutivos de las grandes corporaciones están recortando el gasto y rebajando sus previsiones de beneficios.
¿Lo único que podría detener la hemorragia? Donald Trump.
Wall Street ha creído durante mucho tiempo en la "opción de Trump": la idea de que Trump ajustará sus políticas para estabilizar los mercados si la situación empeora. Pero Binky no está tan seguro.
“En comparación con el nivel de confianza del consumidor, el índice de aprobación actual es alto, lo que implica un amplio margen de mejora, ya que es probable que la evolución negativa del crecimiento o la inflación acelere la recuperación”, declaró . “Prevemos que el índice de aprobación neta se vuelva significativamente negativo, al menos un -5%, antes de que la administración comience a considerar una respuesta”.
Por ahora, las políticas de Trump no han sido suficientes para detener la caída del mercado. Sin embargo, Binky aún mantiene un objetivo alcista de 7000 puntos para el S&P 500 a finales de año, lo que sugiere que, una vez que se disipe la incertidumbre, las acciones —incluidas Bitcoin y Strategy— podrían experimentar un repunte importante.
