تستغرق استراتيجية مايكل سايلور أسرع من Bitcoin نفسها. قامت الشركة ، التي كانت تسمى سابقًا MicroStrategy ،dentبالكامل حول ملكية Bitcoin ، وتكديس 499،096 BTC على ميزانيتها العمومية - بنسبة 2.4 ٪ من جميع Bitcoin الموجودة على الإطلاق.
ولكن في حين أن Bitcoin تكافح من أجل الاحتفاظ بالزخم ، فإن أسهم الإستراتيجية ترتفع ، مما يترك المستثمرين يتساءلون عما إذا كان هذا تحولًا حقيقيًا أو مجرد فقاعة مؤقتة.
تتضاعف الإستراتيجية على Bitcoin بينما يتردد السوق
كانت Bitcoin المسرحية من أجل الاستقلال المالي. مع وجود 21 مليون قطعة نقدية مشفرة بصفتها Max Supply ، فقد أطلق عليها اسم Digital Gold ، وتحوط ضد التضخم ، ومستقبل المال. إنه لا مركزي ، بلا حدود ، ومحصن من التدخل الحكومي.
كانت المؤسسات تتراكم لسنوات - قامت Tesla و BlackRock وحتى دول مثل السلفادور بوضع Bitcoin على ميزانياتها. لا يزال التبني ينمو ، ومعدل تجزئة الشبكة في عام 2025 هو أعلى مستوياته على الإطلاق ، مما يجعل من المستحيل مهاجمته تقريبًا. المعاملات ترتفع ، ويثبت استخدام Bitcoin ، وليس فقط.
لكن الأسعار تحكي قصة مختلفة. لقد ناضلت Bitcoin على الرغم من كل الأساسيات الصعودية. وقد وضع ذلك الشركات المرتبطة بها - وخاصة الإستراتيجية - تحت الضغط. لا تقوم الشركة فقط بشراء Bitcoin، بل تستخدم الديون لشراء المزيد ، مما يجعل أسهمها عبارة عن مسرحية عالية المخاطر في مستقبل Bitcoin.
وقد نجحت هذه الخطوة حتى الآن. في عام 2024 ، كانت الإستراتيجية ثاني أفضل الأسهم أداء في Russell 1000 ، حيث حقق إجمالي 358.5 ٪ من العائد-ثلاثة مرات مكاسب Bitcoin. كان المستثمرون على استعداد لدفع المزيد مقابل التعرض Bitcoin من خلال الهندسة المالية لمايكل سايلور.
اعتبارًا من 14 مارس ، 2024 ، بلغت قيمة الإستراتيجية البالغة 499،096 BTC 42 مليار دولار ، لكن الحد الأقصى لسوق الشركة كان يجلس بمبلغ 77.4 مليار دولار. أضف ديونه ، وكانت قيمة المؤسسة 84.6 مليار دولار. كان السهم يتداول بمعدل ضعف قيمة Bitcoin التي يحتفظ بها.
مايكل ، الذي كان يدفع Bitcoin لسنوات ، لم يعتذر عن الاستراتيجية العدوانية للشركة. وقال "إننا نرى Bitcoin أفضل أحد الأصول في العالم ، ونحن نظهر شركتنا حول هذا الاعتقاد" .
الاستفادة من نمو الوقود ، لكن المخاطر تتراكم
الاستراتيجية لا تراهن فقط على Bitcoin- إنها تقترض مليارات الدولارات لشراء المزيد. لقد تضخيم هذا الرافعة المالية ، ولكن هذا يعني أيضًا أن السهم يمكن أن يعطل مرتين بنفس القدر إذا انخفضت Bitcoin .
منذ بداية عام 2024 ، انخفض سعر Bitcoin. ولكن بدلاً من اتباع الحذو ، ارتفعت الإستراتيجية بنسبة 2.7 ٪ من السنة. لم يعد السهم يتداول فقط على قيمة Bitcoin- لقد أصبح مسرحية تكهنات متميزة.
الخطر؟ يمكن أن تتلاشى القسط بين عشية وضحاها. إذا انخفضت Bitcoin ، فقد تصبح الميزانية العمومية للديون الثقيلة الإستراتيجية مسؤولية.
قد ينظر المتداول الذي يتطلع إلى التحوط ضد انخفاض محتمل في انتشار 250 دولارًا/200 دولارًا ، مما يراهن على انخفاض سعر سهم هذه الاستراتيجية. من خلال شراء 250 دولارًا بقيمة 30 دولارًا لكل CONtracT وبيع اثنين من 200 دولار يضع 15 دولارًا لكل CONtracT ، فإن المتداول سيكسب المال إذا كان الأسهم يتراوح بين 150 دولارًا و 250 دولارًا بحلول يونيو.
ولكن إذا انهارت الإستراتيجية إلى أقل من 200 دولار ، فسيُجبر المتداول على شراء الأسهم بهذا السعر. مع القيمة الدفترية للاستراتيجية عند حوالي 150 دولارًا للسهم ، يمكن أن يكون ذلك رهانًا باهظًا.
أقواس وول ستريت لمزيد من التقلبات
Bitcoin ليس هو الأصل الوحيد الذي يواجه الضغط. السوق بأكمله يشعر بوزن عدم اليقين.
حذرت Binky Chadha ، كبير الاستراتيجيين في Deutsche Bank ، من أن عمليات البيع في الولايات المتحدة لم تنته بعد.
وكتبت بينكي: "نرى البيع في الأسهم الأمريكية على أنه أكثر من ذلك". "مع وجود عدم اليقين في السياسة التجارية من المحتمل أن يستمر في الاستمرار ، على الأقل حتى 2 أبريل ، نتوقع أن يستمر تحديد المواقع في الاسترخاء".
يعتقد Binky أنه إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 6.9 ٪ أخرى ، فسوف يضع المزيد من الضغط على Bitcoin والاستراتيجية. مؤشر Benchmark ، الذي أغلق عند 5،638.94 يوم الجمعة ، هو بالفعل 8 ٪ خصم على الإطلاق.
ولا يتعلق الأمر بالسياسة التجارية فقط. المديرين التنفيذيين في الشركات الكبرى يقللون من الإنفاق وخفض توقعات الأرباح.
الشيء الوحيد الذي يمكن أن يوقف النزيف؟ دونالد ترامب.
منذ فترة طويلة تؤمن وول ستريت بـ "وضع ترامب" - فكرة أن ترامب سيعدل السياسات لتحقيق الاستقرار في الأسواق إذا أصبحت الأمور سيئة للغاية. لكن بينكي ليس متأكدا.
"بالمقارنة مع مستوى ثقة المستهلك ، فإن تصنيف الموافقة الحالي مرتفع ، مما يعني الكثير من المجال للدليل على الجانب السلبي مع نمو سلبي أو تطورات التضخم من المحتمل أن تسرع في الصيد" ، قال . "نتوقع أن يتحول تصنيف الموافقة الصافية إلى سلبية أكثر ، على الأقل -5 ٪ ، قبل أن تبدأ الإدارة في التفكير في الاستجابة."
في الوقت الحالي ، لم تكن سياسات ترامب كافية لوقف انخفاض السوق. لكن Binky لا يزال يحمل هدفًا صعوديًا في نهاية العام وهو 7000 لـ S&P 500 ، مما يشير إلى أنه بمجرد أن يتخلص عدم اليقين ، فإن المخزونات-بما في ذلك Bitcoin والاستراتيجية-يمكن أن تنتعش.
أكاديمية Cryptopolitan: هل تريد تنمية أموالك في عام 2025؟ تعرف على كيفية القيام بذلك مع DeFi في مناسنا الإلكتروني القادم. احفظ مكانك
