マイケル・セイラーの戦略は Bitcoinを上回る。反転の兆しはあるのか？

マイケル・セイラー氏の戦略は、 Bitcoin そのものよりも速いペースで動いている。以前はマイクロストラテジーと呼ばれていた同社は、 Bitcoin 所有権を中心にそのdent築き上げ、バランスシートには499,096BTCを保有している。これは、今後存在するであろう Bitcoin の約2.4%に相当する。.

しかし、 Bitcoin 勢​​いを維持するのに苦戦する一方で、ストラテジーの株価は急騰しており、投資家らはこれが本当の変化なのか、それとも一時的なバブルに過ぎないのか疑問を抱いている。.

市場が躊躇する中、戦略は Bitcoin に賭ける

Bitcoin 経済的自立の手段として注目を集めてきました。2100万枚という上限発行量がハードコードされているため、デジタルゴールド、インフレヘッジ、そしてお金の未来と呼ばれています。分散化され、国境を越え、政府の干渉を受けないという特徴があります。.

機関投資家は長年にわたりビットコインの導入に積極的であり、テスラ、ブラックロック、さらにはエルサルバドルのような国でさえ、 Bitcoin バランスシートに組み入れています。ビットコインの導入は依然として拡大しており、2025年にはネットワークのハッシュレートが過去最高に達し、攻撃はほぼ不可能になっています。取引件数が増加しており、 Bitcoin が単に保有されているだけでなく、実際に利用されていることを証明しています。.

しかし、価格は別の物語を物語っている。 Bitcoin 、強気なファンダメンタルズにもかかわらず、苦戦を強いられている。そして、それがビットコイン関連企業、特にストラテジー・アンド・アソシエイツを圧迫している。同社は Bitcoin単に購入しているだけでなく、負債を利用してさらに購入しており、 Bitcoinの将来に対するハイリスクなレバレッジ取引となっている。.

この動きは今のところ功を奏しています。2024年には、ストラテジーはラッセル1000指数の中で2番目に好成績を収め、トータルリターンは358.5%に達しました。これは Bitcoin自体の利益の3倍に相当します。投資家は、マイケル・セイラーの金融工学を通じた Bitcoin へのエクスポージャーに、追加投資を進んで受け入れています。.

2024年3月14日時点で、Strategyの保有する499,096BTCの価値は420億ドルでしたが、同社の時価総額は774億ドルでした。負債を加えると、企業価値は846億ドルになります。同社の株価は、保有する Bitcoin の2倍の価格で取引されていました。.

を推進してきたマイケル氏は Bitcoin 、同社の積極的な戦略について一切弁解しなかった。「我々は Bitcoin 世界最高の資産と見なしており、その信念に基づいて会社を構築している」と彼は 述べた。

レバレッジは成長を促進するが、リスクは積み重なっている

この戦略は Bitcoinに賭けるだけではありません。数十億ドルを借り入れてビットコインを買い増すことです。このレバレッジによって利益は増幅されますが、 Bitcoin が下落した場合、株価は2倍の暴落をする可能性があります。.

2024年初頭から Bitcoinの価格は下落している。しかし、ストラテジーはそれに追随するどころか、年初来で2.7%上昇している。この銘柄はもはや Bitcoinの価格だけで取引されているのではなく、プレミアムな投機対象となっている。.

危険なのは？プレミアムが一夜にして消え去る可能性がある。 Bitcoin さらに下落すれば、ストラテジーの負債の多いバランスシートは負債に転落する可能性がある。.

潜在的な下落をヘッジしたいトレーダーは、Strategyの株価が下落すると予想し、6月の250ドル/200ドルのプットスプレッドを検討するかもしれません。250ドルのプットを1tracあたり30ドルで買い、200ドルのプットを2契約あたり15ドルで売ることで、6月までに株価が150ドルから250ドルの間でtracすれば、トレーダーは利益を得ることができます。.

しかし、ストラテジーの株価が200ドルを下回った場合、トレーダーはその価格で株を買わざるを得なくなります。ストラテジーの純資産は1株あたり約150ドルなので、それでも割高な投資になる可能性があります。.

ウォール街はさらなるボラティリティに備える

圧力に直面しているのはBitcoin だけではありません。市場全体が不確実性の重圧を感じています。.

ドイツ銀行のチーフストラテジスト、ビンキー・チャダ氏は、米国株の売りはまだ終わっていないと警告した。.

「米国株の売りはまだ続くと見ている」とビンキー氏は記した。「少なくとも4月2日までは貿易政策の不確実性が引き続き重しとなる可能性が高いため、ポジションは解消され続けると予想している。」

ビンキー氏は、S&P 500がさらに6.9%下落した場合、 Bitcoin とストラテジーへの圧力はさらに高まると予想している。金曜日の終値は5,638.94で、すでに過去最高値から8%下落している。.

これは貿易政策だけの問題ではありません。大企業の幹部たちは支出を削減し、利益見通しを引き下げています。.

出血を止められる唯一のものは？ドナルド・トランプだ。.

ウォール街は長らく「トランプ・プット」、つまり状況が悪化した場合、トランプ大統領が政策を調整して市場を安定させるという考えを信じてきた。しかし、ビンキー氏はそう確信していない。.

「消費者信頼感の水準と比較すると、現在の支持率は高く、マイナス成長やインフレの動向によって支持率の低下が加速する可能性が高く、下振れ余地は十分にある」とビンキー氏 は述べた。「政権が対応を検討し始めるには、純支持率が少なくともマイナス5％と、より大幅に低下する必要があると我々は考えている。」

今のところ、トランプ大統領の政策は市場の下落を食い止めるのに十分ではない。しかし、ビンキー氏は依然としてS&P500の年末目標を7,000と強気な見方を維持しており、不確実性が解消されれば、 Bitcoin やストラテジーを含む株価は大幅な反発を示す可能性があると示唆している。.