El rendimiento del yen japonés disminuye; las próximas reuniones de los bancos centrales tienen influencia

El yen japonés (JPY) mantiene un desempeño relativamente débil, dado que aún existen dudas sobre la probabilidad de un cambio significativo en la postura acomodaticia del Banco de Japón (BoJ). Al cierre de la semana pasada, el par USD/JPY registró una ganancia modesta de 0.04% para alcanzar 147.830. Durante una sesión volátil, el par USD/JPY inicialmente descendió hasta un mínimo de 147.334 antes de recuperarse para alcanzar un máximo de 147.951.

Este rendimiento, combinado con el sentimiento generalmente positivo en los mercados de acciones, se considera un factor que erosiona el estatus del JPY como moneda refugio y proporciona soporte al par GBP/JPY. Sin embargo, cabe señalar que las recientes declaraciones del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, han generado especulaciones sobre si el banco central japonés podría considerar alejarse de su política monetaria ultra expansiva.

La reunión de la Fed marcará el tono para el par USD/JPY

Esta semana, el foco de atención del mercado será la Reserva Federal, ya que la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) comienza el martes. Aunque los economistas anticipan que la Fed mantendrá las tasas de interés actuales, persiste incertidumbre respecto a las decisiones de noviembre y diciembre.

Los indicadores económicos de EE. UU. ofrecen motivos para considerar un último aumento de tasas. El mercado laboral ajustado en EE. UU. respalda un crecimiento sostenido de los salarios. Una trayectoria ascendente en los ingresos disponibles impulsaría el gasto de los consumidores y, en consecuencia, la inflación impulsada por la demanda. Sin embargo, tasas más altas podrían contrarrestar el crecimiento salarial, afectar el gasto y aliviar la presión de la inflación impulsada por la demanda.

El nivel de incertidumbre se ha intensificado, subrayando la importancia de las proyecciones económicas del FOMC. Si hay revisiones al alza en el crecimiento y la inflación junto con revisiones a la baja en el desempleo, esto reforzaría una trayectoria más decidida de tipos de interés por parte de la Fed. Un retorno del par USD/JPY a 148 abriría el camino hacia un movimiento hacia el nivel de resistencia en 148.405. Por el contrario, una ruptura del nivel de soporte en 146.649 ofrecería a los osos la oportunidad de apuntar por debajo de 145 y al nivel de soporte en 144.894.

La sensación del mercado hacia las economías japonesa y estadounidense, así como las expectativas sobre las políticas monetarias, serán los determinantes clave hoy. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días en 62.37 señala un posible movimiento del par USD/JPY hacia el nivel de resistencia de 148.405 antes de entrar en territorio de sobrecompra.

Más reuniones de bancos centrales que darán forma al yen japonés

La próxima semana está repleta de importantes eventos económicos, incluidas decisiones clave sobre tipos de interés del Banco de Inglaterra y del Banco de Japón.

El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, mencionó recientemente que el fin de los tipos de interés negativos es una de las opciones disponibles si el BoJ gana confianza en un aumento sostenible de precios y salarios. Además, la menor probabilidad de un endurecimiento más agresivo de la política por parte del Banco de Inglaterra (BoE) está contribuyendo a limitar las alzas para el cruce GBP/JPY. El gobernador del BoE, Andrew Bailey, declaró que el banco central ahora está "mucho más cerca" de concluir su serie de subidas de tipos de interés.

Además, las preocupaciones sobre una posible recesión económica y las señales de enfriamiento del mercado laboral en el Reino Unido podrían llevar al BoE a pausar su ciclo de subidas de tipos. Los operadores parecen cautelosos, optando por esperar desde la banda lateral ante la inminente publicación de datos críticos esta semana y los eventos de los bancos centrales. Las cifras de inflación al consumo del Reino Unido se publicarán el miércoles, seguidas por la importante reunión de política monetaria del BoE el jueves. Estos eventos tendrán un fuerte impacto en la libra esterlina y ofrecerán un catalizador sustancial para el cruce GBP/JPY.

Posteriormente, la atención del mercado se centrará en la actualización de la política monetaria del BoJ el viernes, lo que podría introducir volatilidad en los pares de JPY. Este desarrollo podría ayudar a los inversores a determinar el próximo movimiento direccional para el cruce GBP/JPY. Mientras tanto, es más probable que los precios al contado se consoliden dentro de un rango, dado un feriado japonés y la ausencia de importantes publicaciones económicas que muevan el mercado del Reino Unido el lunes.

Los bancos centrales en países como Brasil, México y Chile también han iniciado recortes de tasas, reduciendo los rendimientos potenciales de ciertos operaciones lucrativas. A pesar de los riesgos asociados, un número creciente de traders aún percibe valor en utilizar el yuan como medio para diversificar el riesgo de financiamiento en sus operaciones de carry.

En los últimos dos años, las operaciones de carry con yen se han desarrollado mientras casi todos los bancos centrales fuera de Japón aumentaron agresivamente las tasas de interés. Sin embargo, ahora existe preocupación de que el Banco de Japón (BoJ) pueda seguir ese camino, especialmente dado que la inflación ha superado consistentemente su objetivo del 2% durante más de un año. Los traders han incorporado recientemente expectativas de que el banco implementará aumentos de tasas a partir de enero.