La performance du Yen japonais diminue, les prochaines réunions des banques centrales ont une influence

Le Yen japonais (JPY) persiste dans sa performance relativement plus faible, car il subsiste encore des doutes quant à la probabilité d'un changement significatif de la position accommodante de la Banque du Japon (BoJ). À la clôture la semaine dernière, la paire USD/JPY a enregistré une modeste hausse de 0,04 % pour atteindre 147,830. Lors d'une session volatile, la paire USD/JPY a initialement baissé jusqu'à un creux de 147,334 avant de rebondir pour atteindre un sommet à 147,951.

Cette performance, combinée au sentiment généralement positif sur les marchés actions, est considérée comme un facteur érodant le statut du JPY en tant que devise refuge et apportant un soutien à la paire GBP/JPY. Cependant, il convient de noter que les récentes déclarations du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, ont suscité des spéculations selon lesquelles la banque centrale japonaise pourrait envisager de s'éloigner de sa politique monétaire ultra-accommodante.

La réunion de la Fed fixe le ton pour la paire USD/JPY

Cette semaine, le point focal de l'attention du marché sera la Réserve fédérale américaine, alors que la réunion du Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) commence mardi. Bien que les économistes anticipent que la Fed maintiendra les taux d'intérêt actuels, il subsiste une incertitude concernant les décisions de novembre et décembre.

Les indicateurs économiques américains fournissent des motifs pour envisager une dernière hausse de taux. Le marché du travail tendu aux États-Unis soutient une croissance soutenue des salaires. Une trajectoire ascendante des revenus disponibles stimulerait la consommation des ménages et, par conséquent, l'inflation tirée par la demande. Cependant, des taux plus élevés pourraient contrebalancer la croissance des salaires, impacter la consommation et alléger la pression de l'inflation tirée par la demande.

Le niveau d'incertitude s'est accru, soulignant l'importance des projections économiques du FOMC. S'il y a des révisions à la hausse de la croissance et de l'inflation couplées à des révisions à la baisse du chômage, cela renforcerait une trajectoire de taux d'intérêt plus assertive de la part de la Fed. Un retour de la paire USD/JPY à 148 ouvrirait la voie à un mouvement vers le niveau de résistance à 148,405. Inversement, une rupture du niveau de support à 146,649 fournirait aux baissiers une opportunité de cibler en dessous de 145 et le niveau de support à 144,894.

Le sentiment du marché envers les économies japonaise et américaine, ainsi que les attentes concernant les politiques monétaires, seront les déterminants clés aujourd'hui. L'Indice de force relative (RSI) à 14 jours à 62,37 signale un mouvement potentiel pour la paire USD/JPY vers le niveau de résistance à 148,405 avant d'entrer en territoire suracheté.

Plus de réunions de banques centrales sont prévues pour façonner le Yen japonais

La semaine à venir est chargée d'événements économiques majeurs, y compris des décisions clés de taux des banques centrales de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon.

Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a récemment mentionné que la fin des taux d'intérêt négatifs est l'une des options disponibles si la BoJ gagne en confiance quant à des augmentations durables des prix et des salaires. De plus, la probabilité réduite d'un resserrement plus agressif de la politique par la Banque d'Angleterre (BoE) contribue à limiter le potentiel haussier du croisement GBP/JPY. Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré que la banque centrale est maintenant « beaucoup plus proche » de conclure sa série de hausses de taux d'intérêt.

Par ailleurs, les craintes concernant un éventuel ralentissement économique et les indications selon lesquelles le marché du travail au Royaume-Uni se refroidit pourraient inciter la BoE à mettre en pause son cycle de hausse des taux. Les traders semblent prudents, choisissant d'attendre sur la touche en anticipation des publications de données critiques de cette semaine et des événements des banques centrales. Les chiffres de l'inflation à la consommation au Royaume-Uni sont prévus pour mercredi, suivis de la réunion cruciale de politique monétaire de la BoE jeudi. Ces événements auront un impact fort sur la livre sterling et offriront un catalyseur substantiel pour le croisement GBP/JPY.

Par la suite, l'attention du marché se déplacera vers la mise à jour de la politique monétaire de la BoJ vendredi, introduisant potentiellement de la volatilité sur les paires JPY. Ce développement peut aider les investisseurs à déterminer le prochain mouvement directionnel pour le croisement GBP/JPY. En attendant, les prix au comptant sont plus susceptibles de se consolider dans une fourchette, compte tenu d'un jour férié japonais et de l'absence de publications économiques importantes déplaçant le marché au Royaume-Uni lundi.

Les banques centrales de pays comme le Brésil, le Mexique et le Chili ont également entamé des baisses de taux, réduisant les rendements potentiels de certains arbitrages lucratifs. Malgré les risques associés, un nombre croissant de traders perçoivent toujours de la valeur à utiliser le yuan comme moyen de diversifier le risque de financement dans leurs arbitrages de taux.

Au cours des deux dernières années, les arbitrages de taux en yen ont prospéré alors que presque toutes les banques centrales en dehors du Japon augmentaient agressivement les taux d'intérêt. Cependant, il y a maintenant une crainte que la BoJ ne suive le mouvement, en particulier car l'inflation dépasse constamment sa cible de 2 % depuis plus d'un an. Les traders ont récemment intégré dans leurs prix les attentes selon lesquelles la banque mettra en œuvre des hausses de taux à partir de janvier.