انخفاض أداء الين الياباني، واجتماعات البنوك المركزية القادمة لها تأثير

يستمر الين الياباني (JPY) في أدائه الأضعف نسبياً، لا تزال هناك شكوك حول احتمالية حدوث تحول كبير في موقف بنك اليابان (BoJ) المتحيز. في إغلاق الأسبوع الماضي، سجل زوج USD/JPY مكسباً متواضعاً بنسبة 0.04% ليصل إلى 147.830. خلال جلسة متقلبة، انخفض زوج USD/JPY في البداية إلى أدنى مستوى عند 147.334 قبل أن يرتد ليصل إلى ذروة عند 147.951.

يعتبر هذا الأداء، إلى جانب المشاعر الإيجابية العامة في أسواق الأسهم، عاملاً يساهم في تآكل مكانة الين الياباني (JPY) كعملة ملاذ آمن وتوفير دعم لزوج GBP/JPY. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن التصريحات الأخيرة لحاكم بنك اليابان كازو أويدي أثارت تكهنات بأن البنك المركزي الياباني قد يفكر في الابتعاد عن سياسته النقدية الفضفاضة للغاية.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يحدد نبرة زوج USD/JPY

سيكون محور انتباه السوق هذا الأسبوع هو الاحتياطي الفيدرالي، حيث تبدأ اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الثلاثاء. وعلى الرغم من توقع الاقتصاديين أن سيحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة الحالية، لا يزال هناك عدم يقين بشأن القرارات الخاصة بشهر نوفمبر وديسمبر.

توفر المؤشرات الاقتصادية الأمريكية أسباباً للنظر في زيادة أخيرة في أسعار الفائدة. يدعم سوق العمل المشدود في الولايات المتحدة نمواً مستداماً في الأجور. سيؤدي المسار التصاعدي في الدخل المتاح إلى دفع الإنفاق الاستهلاكي، وبالتالي التضخم المدفوع بالطلب. ومع ذلك، يمكن لأسعار الفائدة الأعلى أن تعاكس نمو الأجور، وتؤثر على الإنفاق، وتخفف الضغط من التضخم المدفوع بالطلب.

لقد تصاعد مستوى عدم اليقين، مما يؤكد أهمية التوقعات الاقتصادية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). إذا كانت هناك مراجعات صعودية في النمو والتضخم مقترنة بمراجعات هبوطية في البطالة، فإن ذلك سيعزز مساراً أكثر حزمًا لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. سيؤدي عودة زوج USD/JPY إلى 148 إلى تمهيد الطريق لحركة نحو مستوى المقاومة عند 148.405. وعلى العكس من ذلك، فإن اختراق مستوى الدعم عند 146.649 سيعطي فرصاً للدببة لاستهداف مستويات أقل من 145 ومستوى الدعم عند 144.894.

ستكون مشاعر السوق تجاه الاقتصادين الياباني والأمريكي، فضلاً عن التوقعات بشأن السياسات النقدية، المحددات الرئيسية اليوم. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يوماً عند 62.37 إلى حركة محتملة لزوج USD/JPY نحو مستوى المقاومة عند 148.405 قبل الدخول في منطقة التشبع الشرائي.

مزيد من اجتماعات البنوك المركزية من المتوقع أن تشكل الين الياباني

الأسبوع القادم مليء بالأحداث الاقتصادية الهامة، بما في ذلك قرارات أسعار الفائدة الرئيسية من بنك إنجلترا وبنك اليابان.

أشار حاكم بنك اليابان كازو أويدي مؤخراً إلى أن إنهاء أسعار الفائدة السلبية هو أحد الخيارات المتاحة إذا اكتسب بنك اليابان ثقة في الزيادات المستدامة في الأسعار والأجور. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض احتمالية تشديد السياسة بشكل أكثر عدوانية من قبل بنك إنجلترا (BoE) يساهم في الحد من الارتفاع المحتمل لزوج GBP/JPY. صرح حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي بأن البنك المركزي أصبح الآن "أقرب بكثير" إلى إنهاء سلسلة من رفع أسعار الفائدة.

علاوة على ذلك، قد تدفع المخاوف بشأن ركود اقتصادي محتمل والإشارات إلى أن سوق العمل في المملكة المتحدة يبرد بنك إنجلترا إلى تجميد دورة رفع أسعار الفائدة. يبدو المتداولون حذرين، ويختارون الانتظار على الهامش في انتظار إصدارات البيانات الحرجة لهذا الأسبوع وفعاليات البنوك المركزية. من المقرر إصدار أرقام التضخم الاستهلاكي في المملكة المتحدة يوم الأربعاء، تليها الاجتماع الحاسم لسياسة بنك إنجلترا النقدية يوم الخميس. ستؤثر هذه الأحداث بقوة على الجنيه الإسترليني وتوفر محفزاً كبيراً لزوج GBP/JPY.

وبالتالي، سينتقل انتباه السوق إلى تحديث السياسة النقدية لبنك اليابان يوم الجمعة، مما قد يؤدي إلى إدخال تقلبات في أزواج الين الياباني. قد يساعد هذا التطور المستثمرين في تحديد الحركة الاتجاهية التالية لزوج GBP/JPY. وفي هذه الأثناء، من المرجح أن تتجمع الأسعار الفورية ضمن نطاق، نظراً لعطلة يابانية وغياب إصدارات اقتصادية ذات أهمية تحرك السوق من المملكة المتحدة يوم الاثنين.

وقد بدأت البنوك المركزية في دول مثل البرازيل والمكسيك وتشيلي أيضاً في خفض أسعار الفائدة، مما يقلل من العوائد المحتملة لبعض الصفقات المربحة. وعلى الرغم من المخاطر المرتبطة بذلك، يرى عدد متزايد من المتداولين قيمة في استخدام اليوان كوسيلة لتنويع مخاطر التمويل في صفقات حملهم (carry trades).

على مدار العامين الماضيين، ازدهرت صفقات حمل الين الياباني حيث رفعت كل البنوك المركزية خارج اليابان أسعار الفائدة بشكل عدواني. ومع ذلك، هناك الآن قلق من أن بنك اليابان قد يتبع ذلك، لا سيما مع تجاوز التضخم هدفه البالغ 2% بشكل مستمر لأكثر من عام. قام المتداولون مؤخراً بتسعير التوقعات بأن البنك سيبدأ في رفع أسعار الفائدة اعتباراً من يناير.