La ISS insta a los accionistas a rechazar el acuerdo de $9 mil millones de CoreWeave para Core Scientific
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La ISS dijo a los inversores que votaran en contra de la adquisición de Core Scientific por parte de CoreWeave por $9 mil millones, diciendo que el objetivo puede tener éxito de forma independiente.
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La votación del 30 de octubre sigue semanas de rechazo por parte de grandes accionistas como Two Seas Capital y Gullane Capital de Trip Miller.
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La caída de las acciones de CoreWeave ha reducido el valor de la operación a unos 17 dólares por acción, por debajo del precio de mercado de Core Scientific de 18,81 dólares.
Institutional Shareholder Services (ISS) dijo el lunes a los inversores que votaran en contra de la adquisición de Core Scientific por parte de CoreWeave por $9 mil millones, diciendo que el operador de centros de datos ha hecho lo suficiente por sí solo y no necesita ser absorbido.
La recomendación llegó antes de la votación del 30 de octubre, y la ISS advierte que Core Scientific ha “alcanzado un éxito considerable como empresa independiente” y puede seguir creciendo de forma independiente, según Reuters.
La propuesta de adquisición de CoreWeave, anunciada por primera vez a principios de julio, fue una oferta totalmente en acciones valorada en $20.40 por acción, lo que situaba el valor de Core Scientific en unos $9 mil millones. En ese momento, el acuerdo parecía generoso, un premio del 66% por encima del precio de mercado de la empresa. Pero desde entonces, las acciones de CoreWeave han caído mientras el precio de Core Scientific ha subido, invirtiendo las matemáticas y dejando a los accionistas preguntándose por qué deberían intercambiar por menos.
Los inversores cuestionan la estructura y el valor de CoreWeave
La oposición comenzó a construirse casi de inmediato. Two Seas Capital dijo que votaría en contra, citando “preocupaciones con el proceso de venta, la estructura del acuerdo y la valoración”. La firma argumentó que la ratio de intercambio fija dejó expuestos a los inversores de Core Scientific a las fluctuaciones de precio de CoreWeave, un riesgo que ya se ha materializado.
A medida que el piso de negociación castigaba las acciones de CoreWeave, el valor total de la oferta disminuyó.
Luego, Trip Miller, jefe de Gullane Capital en Memphis, añadió su voz. Su firma, que posee $200 millones en acciones de Core Scientific y es la tercera mayor accionista detrás de Vanguard y BlackRock, dijo que no podía apoyar el acuerdo.
“Bajo las matemáticas del acuerdo hoy, tendría que votar en contra”, dijo Miller. Llamó a la fusión “una estructura defectuosa” que valora sus acciones por debajo de su precio de mercado actual.
Los inversores parecen estar de acuerdo. Después de la llamada de la ISS para rechazar el acuerdo, las acciones de Core Scientific subieron más del 5% en el comercio posterior al cierre, cerrando en $18.81, mientras que el acuerdo de conversión ahora valora esas mismas acciones en solo $17, un descuento del 10%, lo que demuestra que los mercados favorecen la independencia.
La rápida expansión de CoreWeave está aumentando masivamente su deuda
Desde su oferta pública inicial (IPO) en marzo, la capitalización bursátil de CoreWeave se ha disparado a $70 mil millones, triplicándose en meses mientras competía para dominar la escena de la infraestructura de IA.
La empresa ha cerrado acuerdos importantes con OpenAI, Microsoft, Meta y Nvidia, todos los cuales dependen de una enorme potencia de computación. Pero detrás de ese éxito hay una expansión agresiva financiada con fuertes préstamos.
En sus resultados del segundo trimestre, el CEO Michael Intrator dijo que la demanda de los clientes era tan alta que la firma necesitaba construir centros de datos “a escala planetaria”. Dijo que CoreWeave estaba “expandiendo agresivamente su presencia” para mantenerse al día con los pedidos.
La empresa reportó ingresos de $1.2 mil millones, más del doble que hace un año, y un backlog de ingresos de $30.1 mil millones, también el doble de lo que era al inicio del año. Pero su margen operativo cayó del 20% al 2%, mostrando cómo los costos están comiéndose las ganancias.
La empresa también reveló que su deuda alcanzó los $11.2 mil millones a finales del segundo trimestre, un aumento del 40% desde enero, con costos de préstamo entre el 7% y el 15%. Actualmente está operando con 470 megavatios de capacidad de centros de datos y tiene como objetivo superar los 900 megavatios a finales de 2025, suficiente para alimentar aproximadamente una quinta parte de la ciudad de Nueva York.
Si la adquisición de Core Scientific se llevara a cabo, esa cifra duplicaría más de su producción operativa y empujaría la energía contratada futura por encima de los 3 gigavatios.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
