Nvidia enfrenta un riesgo de margen sin precedentes mientras las grandes tecnológicas construyen chips de IA en casa

Nvidia se enfrenta a su desafío más serio hasta ahora, ya que sus mayores clientes comienzan a penetrar en el mismo mercado que construyó su imperio de billones de dólares.

Según Yahoo Finance, gigantes tecnológicos como Amazon, Google, Meta, Microsoft y OpenAI están desarrollando sus propios chips de IA para reducir la dependencia del hardware de Nvidia.

El movimiento podría reducir drásticamente los márgenes de Nvidia, ya que estas empresas se preparan para depender menos de sus costosas GPU para entrenar grandes modelos de IA y ejecutar centros de datos masivos.

OpenAI, que alquila chips de Nvidia a través de Microsoft y CoreWeave, dijo que ha comenzado a diseñar sus propios chips personalizados en asociación con Broadcom. Meta anunció a finales de septiembre que adquirirá Rivos, una startup de chips que se ajusta a su plan más amplio de expandir la fabricación interna de chips.

En Amazon, su enorme esfuerzo de centros de datos llamado Project Rainier ya está “bien avanzado”, con cientos de miles de chips Trainium2 impulsando cargas de trabajo de IA de Anthropic. Los analistas dijeron que la demanda de los chips de Amazon desplegados en esos centros ha aumentado rápidamente, lo que sugiere cuánto menos dependientes podrían estar estas empresas de Nvidia en el futuro.

Las grandes tecnológicas miran hacia adentro con diseños de chips personalizados

Aunque las GPU de Nvidia aún dominan el mercado de IA, los proveedores de nube ahora están diseñando sus propios chips con Broadcom y Marvell Technology.

Estos procesadores personalizados son más baratos, están ajustados para su software y facilitan el control de los costos de rendimiento. Los chips no se venden a externos como las GPU de Nvidia, se usan internamente para ejecutar sistemas de IA y se ofrecen a los clientes de la nube a precios más bajos.

En una nota de investigación de junio, JPMorgan proyectó que los chips de Google, Amazon, Meta y OpenAI representarán el 45% del mercado de chips de IA para 2028, en comparación con el 37% en 2024 y el 40% en 2025. El resto del mercado permanecerá con productores de GPU como Nvidia y AMD.

Jay Goldberg, analista de Seaport Research, dijo que los hiperscaladores están construyendo silicio personalizado porque “no quieren quedar atrapados detrás de un monopolio de Nvidia”. Añadió que Nvidia ahora tiene que “competir con sus clientes”.

Eso ya está sucediendo. Google reportedly comenzó a vender sus TPUs, o unidades de procesamiento tensorial, a un proveedor de nube en septiembre, una decisión que lo pone en competencia directa con Nvidia.

Gil Luria, analista de DA Davidson, estimó que las unidades de TPU y DeepMind de Google podrían valer 900.000 millones de dólares, calificándolas como «probablemente uno de los negocios más valiosos de Alphabet». Escribió que los chips de Google «siguen siendo la mejor alternativa a Nvidia, con la brecha entre ambas cerrándose significativamente en los últimos nueve a doce meses».

Goldberg predijo «una gran actividad en torno al silicio personalizado» para 2026, reflejando conversaciones en toda la cadena de suministro de chips de IA. Los analistas señalaron que las grandes empresas tecnológicas avanzan a diferentes velocidades.

Google comenzó a desarrollar TPUs hace más de una década y sigue siendo el líder. Amazon entró en el mercado un año después de que Google lanzara su primer TPU, adquiriendo Annapurna Labs en 2015 y lanzando Trainium en 2020. Microsoft, que solo lanzó su chip de IA Maia en 2023, aún va por detrás de sus pares.

Los analistas advierten sobre un crecimiento más lento para Nvidia

Los desarrolladores a menudo prefieren las GPU de Nvidia debido a la pila de software que las acompaña, pero los analistas señalaron que la competencia aún mermará los beneficios. David Nicholson, de Futurum Group, dijo que el riesgo en los márgenes es real.

“Con el tiempo, los márgenes que Nvidia puede imponer ahora se degradan”, dijo David. “Será como una muerte por mil cortes porque existen todos estos diferentes aceleradores de silicio personalizado debido a la enorme oportunidad”.

Cuando se le preguntó sobre esto en un podcast de septiembre, Jensen Huang minimizó la amenaza. El director ejecutivo de Nvidia dijo: «Somos la única empresa del mundo que hoy construye todos los chips dentro de una infraestructura de IA».

Argumentó que, aunque los rivales están construyendo chips individuales, Nvidia produce sistemas completos que combinan GPU Blackwell, CPUs basados en Arm y unidades de red que funcionan juntas en racks enteros.

Algunos en Wall Street no comparten el mismo temor. Vivek Arya, de Bank of America, y Luria afirmaron que el auge de los chips personalizados «no importa». Arya dijo que Nvidia sigue expandiendo el mercado total, señalando que la empresa invirtió 47.000 millones de dólares en startups de IA y «neocloud» desde 2020 hasta septiembre de 2025, según datos de PitchBook.

Luria añadió: «El crecimiento y la demanda son tan sustanciales. Necesitaremos mucha más capacidad de cómputo, y los modelos de IA se están volviendo más útiles, lo que significa que el pastel se va a hacer mucho más grande».

Luria dijo que Nvidia puede no crecer tan rápido como el mercado en sí, pero seguirá expandiéndose a medida que aumente la demanda general. Sin embargo, Goldberg advirtió que diseñar chips no es fácil. «La desventaja de hacer tu propio silicio, sin embargo, es que es difícil», dijo. «Creo que, en última instancia, lo que sucederá es que no todos tendrán éxito».