Institutional Shareholder Services (ISS) riet am Montag den Anlegern, gegen die 9 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Core Scientific durch CoreWeave zu stimmen, da der Rechenzentrumsbetreiber sich bereits gut genug entwickelt habe und nicht integriert werden müsse.
davor, dass Core Scientific „als eigenständiges Unternehmen beachtliche Erfolge erzielt hat“ und auch weiterhin unabhängig wachsendentlaut Reuters.
Die geplante Übernahme von CoreWeave, die Anfang Juli erstmals angekündigt wurde, war ein reines Aktienangebot im Wert von 20,40 US-Dollar pro Aktie, wodurch der Wert von Core Scientific auf rund 9 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde. Damals erschien das Angebot großzügig, mit einem Aufschlag von 66 % auf den damaligen Marktpreis. Doch seither ist der Kurs der CoreWeave-Aktie gefallen, während der Kurs von Core Scientific gestiegen ist. Dadurch hat sich die Rechnung umgekehrt, und die Aktionäre fragen sich nun, warum sie für weniger Geld in höherwertige Aktien umsteigen sollten.
Investoren stellen die Struktur und den Wert von CoreWeave in Frage
Der Widerstand formierte sich fast unmittelbar nach der Übernahme. Two Seas Capital kündigte an, mit Nein zu stimmen, und begründete dies mit „Bedenken hinsichtlich des Verkaufsprozesses, der Vertragsstruktur und der Bewertung“. Das Unternehmen argumentierte, dass das feste Umtauschverhältnis Core Scientific den Preisschwankungen von CoreWeave aussetze – ein Risiko, das sich bereits bewahrheitet habe.
Da der Aktienkurs von CoreWeave an der Börse stark gefallen war, sank der Gesamtwert des Angebots.
Trip Miller, Chef von Gullane Capital in Memphis, meldete sich auch zu Wort. Seine Firma, die Aktien von Core Scientific im Wert von 200 Millionen Dollar hält und nach Vanguard und BlackRock der drittgrößte Anteilseigner ist, erklärte, sie könne die Transaktion nicht unterstützen.
„Nach den heutigen Berechnungen müsste ich mit Nein stimmen“, sagte Miller. Er bezeichnete die Fusion als „fehlerhafte Struktur“, die seine Aktien unter ihrem aktuellen Marktwert bewerte.
Auch die Anleger scheinen dieser Meinung zu sein. Nachdem ISS die Übernahme abgelehnt hatte, stieg die Aktie von Core Scientific im nachbörslichen Handel um mehr als 5 % und schloss bei 18,81 US-Dollar. Der Wert der Aktien im Rahmen der Umwandlungsvereinbarung liegt nun bei nur noch 17 US-Dollar, was einem Abschlag von 10 % entspricht und beweist, dass die Märkte Unabhängigkeit bevorzugen.
Die rasante Expansion von CoreWeave führt zu einem massiven Schuldenanstieg
Seit dem Börsengang im März ist die Marktkapitalisierung von CoreWeave auf 70 Milliarden Dollar gestiegen und hat sich innerhalb weniger Monate verdreifacht, da das Unternehmen bestrebt war, den Markt für KI-Infrastruktur zu dominieren.
Das Unternehmen hat bedeutende Verträge mit OpenAI, Microsoft, Meta und Nvidia, die allesamt auf enorme Rechenleistung angewiesen sind. Hinter diesem Erfolg steht jedoch eine aggressive Expansion, die durch hohe Kredite finanziert wird.
Im Rahmen der Veröffentlichung der Ergebnisse des zweiten Quartals erklärte CEO Michael Intrator, die Kundennachfrage sei so hoch, dass das Unternehmen Rechenzentren „in planetarischem Ausmaß“ bauen müsse. Er sagte, CoreWeave erweitere seine Präsenz „aggressiv“, um mit den Bestellungen Schritt halten zu können.
Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr, und einen Auftragsbestand von 30,1 Milliarden US-Dollar, ebenfalls doppelt so viel wie zu Jahresbeginn. Die operative Marge sank jedoch von 20 % auf 2 %, was verdeutlicht, wie die Kosten die Gewinne schmälern.
Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass seine Schulden zum Ende des zweiten Quartals 11,2 Milliarden US-Dollar erreichten, ein Anstieg um 40 % seit Januar, wobei die Kreditkosten zwischen 7 % und 15 % lagen. Derzeit betreibt es Rechenzentren mit einer Kapazität von 470 Megawatt und strebt an, bis Ende 2025 900 Megawatt zu überschreiten – genug, um etwa ein Fünftel von New York City mit Strom zu versorgen.
Sollte die Übernahme von Core Scientific zustande kommen, würde sich diese Zahl mehr als verdoppeln und die künftigetracauf über 3 Gigawatt ansteigen.
