Los jueces de quiebras hicieron lo que los reguladores no pudieron en 2023: ¿Es mejor la regulación en los tribunales?

En los últimos años, el dinámico panorama del mundo financiero ha presenciado el auge y la caída de las criptomonedas, marcando el comienzo de una nueva era de incertidumbre económica y solicitudes de quiebra. El fervor en torno a estos activos digitales no solo ha cautivado a los inversores, sino que también ha planteado desafíos sindent, especialmente cuando los mercados de criptomonedas experimentaron colapsos repentinos y graves. 

Como se observó en 2023, los jueces de quiebras que presidieron el colapso de los intercambios de criptomonedas proporcionaron respuestas a preocupaciones fundamentales sobre la legalidad de la moneda digital, superando a los reguladores y fiscales.

Los jueces de quiebras lanzan una bola curva a la SEC

En 2022, varias empresas, entre ellas FTX Group, Celsius Network LLC, BlockFi Inc. y Voyager Digital Holdings, se acogieron al Capítulo 11. Si 2022 fue el año del colapso de las criptomonedas, 2023 fue el año de hurgar entre las ruinas.

A pesar de haber dejado a miles de clientes sin la propiedad de los activos que creían poseer, las decisiones de los jueces podrían defiel negocio de las criptomonedas durante años. El uso de la bancarrota para impulsar la reactivación del ecosistema criptográfico llega en un momento en que el Capítulo 11 se está utilizando para abordar una amplia gama de males sociales, desde la crisis de los opioides hasta la exposición al amianto.

Los tribunales de quiebras se convirtieron en el principal foro para encontrar una respuesta a esa pregunta. Los jueces de quiebras defila relación entre ciertos titulares de cuentas de criptomonedas y las corporaciones como resultado de las divulgaciones del Capítulo 11, que ofrecieron mayor transparencia a la industria emergente.

Hace casi un año, el juez Martin Glenn del Tribunal de Quiebras de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York anunció una decisión que resonaría a lo largo de 2023. El 4 de enero dictaminó que los criptoactivos en las cuentas Earn de Celsius que acumulaban ingresos pertenecían a Celsius, no a los clientes que los depositaron.

La sentencia de Glenn convirtió a miles de consumidores en acreedores sin garantía, eliminando así cualquier esperanza de recuperar alguna vez su dinero.

Sin embargo, esto no implica que la decisión de Glenn fuera incorrecta. El tribunal aplicó la legislación sobre quiebras a los hechos del caso Celsius y consideró que no le quedaba otra opción que dictar su fallo.

Según Yadav, coautor de un artículo del tribunal,matic así como la vulnerabilidad de los clientes sin asistencia regulatoria.

La decisión de Celsius sacudió la industria. Otras organizaciones de criptomonedas se apresuraron a asegurar a sus clientes que sus fondos depositados estaban seguros, y los expertos aconsejaron a los usuarios de criptomonedas que mantuvieran sus fondos en cuentas con un funcionamiento diferente al de las cuentas Earn.

El futuro de las regulaciones de las criptomonedas: ¿la SEC, la CFTC o los tribunales?

En general, el Capítulo 11 es un proceso transparente que exige a los deudores proporcionar balances, listas de acreedores y otra información. Un juez puede designar a un examinadordent para investigar posibles irregularidades en situaciones particularmente complejas o contenciosas.

Una investigación judicial superó a la fiscalía federal en la quiebra de Celsius. El examinador de quiebras acusó a Alex Mashinsky, el creador de la plataforma, de presentar constantemente una imagen positiva de las finanzas de la plataforma mientras esta se encontraba en crisis.

Mashinsky fue acusado de fraude en un escrito de acusación que contenía acusaciones similares a las del informe de quiebra más de cinco meses después. Se declaró inocente.

Sin embargo, las instancias criptográficas no siempre han sido completamente transparentes. FTX persuadió al juez John Dorsey del Tribunal de Quiebras de Estados Unidos para el Distrito de Delaware para que le permitiera ocultar ladentde sus 50 principales acreedores.

Las autoridades tradicionales, como la Comisión de Bolsa y Valores, podrían intervenir en los planes de reorganización en los tribunales de quiebras.

Sin embargo, en el caso de la corporación de criptomonedas Voyager, el juez Michael Wiles del Distrito Sur de Nueva York anuló la decisión de la SEC al aprobar la venta de la empresa insolvente a Binance.US. 

El juez Wiles concluyó en marzo que la SEC no presentó pruebas suficientes de que la venta violara las leyes de valores estadounidenses. La SEC finalmente llegó a un acuerdo con Voyager y desistió de su oposición, pero el acuerdo se rompió rápidamente.

Por el momento, el conocimiento de los jueces de quiebras sobre cuestiones financieras complejas y su experiencia con una variedad de tipos de negocios pueden ser lo mejor que la industria puede esperar.

El entorno regulatorio inconsistente refleja la incomodidad del foro de quiebras y la falta de una supervisión significativa. Es poco común que empresas como FTX, que gestionaba una enorme plataforma de intercambio de criptomonedas, se declaren en quiebra. 

Por el momento, que tienen los jueces de quiebras sobre cuestiones financieras complejas y su experiencia con diversos tipos de empresas puede ser lo mejor a lo que puede aspirar el sector.