Nel 2023, i giudici fallimentari hanno fatto ciò che le autorità di regolamentazione non hanno potuto fare: la regolamentazione nei tribunali è migliore?

Negli ultimi anni, il dinamico panorama del mondo finanziario ha assistito all'ascesa e al declino delle criptovalute, inaugurando una nuova era di incertezza economica e di fallimenti. Il fervore che circonda queste risorse digitali non solo ha affascinato gli investitori, ma ha anche posto sfide senzadent, in particolare quando i mercati delle criptovalute hanno subito crolli improvvisi e gravi. 

Come osservato nel 2023, i giudici fallimentari che hanno presieduto al crollo degli exchange di criptovalute hanno fornito risposte a preoccupazioni fondamentali riguardanti la legalità della valuta digitale, superando le autorità di regolamentazione e i pubblici ministeri.

I giudici fallimentari lanciano una palla curva alla SEC

Nel 2022, diverse aziende, tra cui FTX Group, Celsius Network LLC, BlockFi Inc. e Voyager Digital Holdings, hanno presentato istanza di fallimento ai sensi del Chapter 11. Se il 2022 è stato l'anno del crollo delle criptovalute, il 2023 è stato l'anno in cui si è cercato di racimolare qualche soldo.

Nonostante abbiano lasciato migliaia di clienti senza la proprietà di asset che credevano di possedere, le sentenze dei giudici potrebbero defiil settore delle criptovalute per gli anni a venire. Il ricorso alla bancarotta per favorire la rinascita dell'ecosistema delle criptovalute arriva in un momento in cui il Capitolo 11 viene utilizzato per curare una vasta gamma di mali sociali, dalla crisi degli oppioidi all'esposizione all'amianto.

I tribunali fallimentari sono diventati il ​​principale foro per trovare una risposta a questa domanda. I giudici fallimentari defidefinito il rapporto tra alcuni titolari di conti crypto e le società a seguito delle divulgazioni del Capitolo 11, che ha offerto una maggiore apertura al settore emergente.

Quasi un anno fa, il giudice Martin Glenn del tribunale fallimentare degli Stati Uniti per il distretto meridionale di New York ha annunciato una decisione che avrebbe avuto ripercussioni per tutto il 2023. Il 4 gennaio ha stabilito che le criptovalute nei conti Earn di Celsius, che accumulavano reddito, appartenevano a Celsius e non ai clienti che le avevano depositate.

La sentenza di Glenn ha trasformato migliaia di consumatori in creditori non garantiti, eliminando così ogni speranza di riavere indietro i propri soldi.

Tuttavia, ciò non implica che la decisione di Glenn fosse errata. Il tribunale ha applicato la legge fallimentare ai fatti del caso Celsius e ha ritenuto che Glenn non avesse "altra scelta" se non quella di pronunciarsi in quel modo.

Secondo Yadav, coautore di un articolo del tribunale,matic nonché la vulnerabilità dei clienti in assenza di un'adeguata assistenza normativa.

La decisione di Celsius ha scosso il settore. Altre organizzazioni crypto si sono affrettate a rassicurare i clienti sulla sicurezza dei loro fondi depositati, e gli esperti hanno consigliato agli utenti di criptovalute di conservare i propri fondi in conti che funzionano in modo diverso dai conti Earn.

Il futuro della regolamentazione delle criptovalute: SEC, CFTC o tribunali?

In generale, il Capitolo 11 è un processo trasparente che richiede ai debitori di fornire bilanci, elenchi dei creditori e altre informazioni. Un giudice può nominare un esaminatoredent per indagare su potenziali illeciti in situazioni particolarmente complesse o controverse.

Un'inchiesta ordinata dal tribunale ha avuto risultati migliori di quelli dei procuratori federali nel caso di fallimento di Celsius. L'esaminatore fallimentare ha accusato Alex Mashinsky, il creatore della borsa, di aver continuamente fornito un quadro ottimistico delle finanze della borsa, mentre questa era in difficoltà dietro le quinte.

Mashinsky è stato accusato di frode in un atto d'accusa che conteneva affermazioni simili a quelle contenute nel rapporto di fallimento più di cinque mesi dopo. Si è dichiarato non colpevole.

Tuttavia, le istanze di criptovalute non sono sempre state completamente trasparenti. FTX ha convinto il giudice John Dorsey del tribunale fallimentare degli Stati Uniti per il distretto del Delaware a consentirle di nascondere l'dentdei suoi 50 maggiori creditori.

Le autorità tradizionali, come la Securities and Exchange Commission, potrebbero intervenire sui piani di riorganizzazione nei tribunali fallimentari.

Nel caso della società di criptovalute Voyager, tuttavia, il giudice Michael Wiles del distretto meridionale di New York ha annullato la sentenza della SEC approvando la vendita della società insolvente a Binance. 

A marzo, il giudice Wiles ha concluso che la SEC non era riuscita a produrre prove adeguate che la vendita violasse le leggi statunitensi sui titoli. Alla fine, la SEC ha raggiunto un accordo con Voyager e ha ritirato la sua opposizione, ma l'accordo si è rapidamente infranto.

Per il momento, la conoscenza delle complesse problematiche finanziarie e l'esperienza dei giudici fallimentari in vari tipi di attività commerciali potrebbero rappresentare il massimo che il settore possa sperare.

L'incoerenza del contesto normativo riflette il disagio del tribunale fallimentare e la mancanza di un monitoraggio efficace. È raro che aziende come FTX, che gestiva un enorme exchange di criptovalute, dichiarino bancarotta. 

Per il momento, da parte dei giudici fallimentari e la loro esperienza con diverse tipologie di imprese potrebbero rappresentare il meglio a cui il settore possa aspirare.