Un récord de $61B inunda los mercados crediticios en solo 24 horas

El mercado global de crédito acaba de emitir $61 mil millones en bonos denominados en dólares, lo que refleja una fuerte apetencia de los inversores por menores costos de endeudamiento. Al menos nueve inversores asiáticos estaban comercializando notas en USD.    

Prendarios y emisores asiáticos acudieron al mercado, incluido Sumitomo Financial Group y Mitsubishi UFJ Financial Group de Japón. Estos emisores, entre otros dieciocho, vendieron sus notas con un tamaño promedio que superó tres veces el tamaño de emisión en el mercado de deuda de alto grado de EE. UU.

Los prestatarios asiáticos están invadiendo el mercado, incluido el Resona Bank Ltd. de Japón y el Agricultural Bank of China Ltd., que han comercializado notas denominadas en dólares estadounidenses.

Rendimiento de los bonos corporativos globales en dólares 4.8%

Según Bloomberg informe, los bonos corporativos de alto grado en dólares rinden aproximadamente un 4,8% a nivel mundial. Mientras tanto, los costos de endeudamiento no han cambiado a pesar del aumento de las tensiones geopolíticas derivadas de la captura del fin de semana del presidente Nicolás Maduro de Venezuela. La emisión de $61 mil millones el lunes mostró confianza en la economía global a medida que el año comienza a tomar forma como una de las temporadas más ajetreadas para la financiación gubernamental y corporativa. También es la emisión más grande desde enero de 2025. 

Arabia Saudita emitió $11.5 mil millones a través de una venta de bonos en dólares, con el objetivo de reducir su dependencia del petróleo financiando proyectos masivos. La oferta incluía vencimientos que oscilaban entre tres y 30 años y atrajo ofertas de hasta $29 mil millones. 

Omar Slim, codirector de renta fija de Asia en PineBridge Investments, señaló que la demanda sigue siendo alta en medio del entorno económico favorable de Asia. Cree que los diferenciales permanecerán suaves, con algunas excepciones donde podrían ampliarse.

Un estratega de Morgan Stanley también ha predicho que más de $2 billones en emisión de deuda de inversión de EE. UU. podrían liberarse al mercado este año. Según el estratega, se espera que los proyectos de expansión de IA, el refinanciamiento de préstamos próximos a vencer y las nuevas adquisiciones impulsen la emisión.

Los prestatarios se apresuran a cerrar acuerdos con bajos costos de endeudamiento

Hasta ahora, los prestatarios se están apresurando a cerrar acuerdos con menores costos de endeudamiento, como se vio anteriormente en el mercado de crédito apalancado de EE. UU. El mercado de crédito apalancado de EE. UU. registró $61 mil millones en nueva emisión el 21 de julio de 2025, marcando la mayor emisión del año y superando los $100 mil millones en emisión desde enero de 2025.  

Al menos 33 acuerdos se cerraron durante el lanzamiento de préstamos apalancados de julio, con solo seis acuerdos de reprecificación. Medline, una empresa de suministros médicos, cerró el acuerdo más grande, valorado en $7.57 mil millones. La mayor parte incluía una reprecificación de su préstamo a plazo. UKG Inc. registró $6.27 mil millones en transacciones para reprecificar su préstamo a plazo, que también fue reprecificado en octubre de 2024. Applied Systems Inc., una empresa de software, también lanzó un acuerdo de reprecificación de $2.4 mil millones solo seis meses después de reprecificar el mismo préstamo. 

Según datos de Bloomberg, la sesión del 21 de julio superó los lanzamientos de préstamos apalancados del lunes 21 de enero, que vieron aproximadamente $48 mil millones en acuerdos lanzados y más de 30 cerrados. Los nuevos acuerdos ahora han superado los $100 mil millones desde enero de 2025 en los mercados de crédito apalancado de EE. UU., lo que anima a los emisores a emitir más préstamos a principios de este año. 

La desaceleración solo se hizo evidente en abril, tras las preocupaciones de que los aranceles de EE. UU. afectarían la actividad de recaudación de capital. El mercado se recuperó a finales de mayo y se aceleró aún más en julio. 

Perspectiva de Charles Schwab para los bonos corporativos 2026, publicó el mes pasado, recomendó un enfoque de “subir en calidad” que favorece los bonos corporativos de grado de inversión debido a los bajos rendimientos de crédito. La firma estimó un rendimiento de aproximadamente el 4,8%, en línea con el rendimiento reportado por Bloomberg en bonos corporativos de alto grado en dólares de EE. UU. Según Charles Schwab, los bonos de alto rendimiento y los préstamos bancarios deben considerarse con precaución debido a las valoraciones ricas y las garantías de incumplimiento elevadas.