La incertidumbre comercial congela los mercados de crédito empujando la volatilidad cerca de mínimos históricos
- La volatilidad del mercado de crédito está cerca de mínimos históricos, ya que los inversores se mantienen al margen debido a la incertidumbre en torno a la política comercial de EE. UU.
- Los datos económicos más débiles de EE. UU. y el comportamiento cauteloso de los inversores han mantenido la estabilidad de los mercados por ahora, aunque los próximos eventos podrían desencadenar una nueva volatilidad.
- Los expertos señalan que no hay un riesgo inmediato de una venta masiva de créditos, pero algunos se están preparando para mayores oscilaciones del mercado si las tensiones comerciales aumentan.
Los inversores de crédito están evitando grandes apuestas mientras las preocupaciones sobre la política comercial de EE. UU. mantienen los mercados estancados, impulsando la volatilidad del crédito a mínimos casi históricos. Un indicador que rastrea los movimientos de precios en los swaps de incumplimiento crediticio de América del Norte se desplomó casi un 75% la semana pasada, acercándolo a su lectura más débil de todos los tiempos.
Al mismo tiempo, un índice similar para empresas de inversión europea cayó a su nivel más bajo desde mediados de 2021. Además, los movimientos en los diferenciales de bonos corporativos han desaparecido casi por completo.
Bloomberg informó que los gestores de dinero están jugando seguro y no asumirán más riesgo ni apostarán por otra caída hasta que los planes arancelarios de EE. UU. se vuelvan más claros. Después de un aumento en abril, las primas de riesgo se aliviaron cuando la Casa Blanca se enfrió sobre posibles barreras comerciales.
"Los diferenciales pueden permanecer dentro de un rango hasta que haya una resolución", dijo Jamie Newton, jefe de investigación de renta fija global en Allspring Global Investments.
En cambio, se está enfocando en lo que él llama rendimientos "cupón más", o el rendimiento ganado simplemente por mantener bonos.
La volatilidad ha caído tanto que tanto los bonos corporativos como los contratos que los aseguran apenas se movieron, incluso cuando salió la noticia que normalmente sacude los mercados. La semana pasada, el presidente Donald Trump publicó en redes sociales sobre los desafíos de llegar a un acuerdo con Xi Jinping de China, solo para que los dos líderes hablaran por teléfono días después.
Por otro lado, la actividad del sector servicios de EE. UU. y los números de nómina del sector privado salieron más débiles de lo esperado, levantando temores de que un crecimiento más lento pueda socavar la capacidad de las empresas para servir la deuda.
Los diferenciales de bonos corporativos globales ahora están de vuelta donde estaban antes de los anuncios del "Día de la Liberación" de principios de abril de Donald Trump.
Cumbre G7 y plazo de aranceles de julio 9 pueden provocar volatilidad en el mercado
Hasta ahora, la gente sigue confiando en los mercados de crédito a pesar de que las condiciones son más estrictas.
"No hay razón fundamental para una gran venta de crédito", dijo Alexandra Ralph, gestora senior de fondos en Nedgroup Investments. Ella espera que los diferenciales se ensanchen hasta finales de año pero sin una reversión dramática ya que no hay problemas obvios que desencadenen un movimiento agudo.
Aún así, los traders en los principales bancos se están preparando para el próximo vaivén en los mercados de renta fija, y algunos inversores se están preparando para que la volatilidad aumente nuevamente.
"Después de un período en el que parece haber aumentado la complacencia, la firma no se sorprendería si la volatilidad no aumenta materialmente nuevamente durante el transcurso del próximo mes", dijo Mark Dowding, director de inversión en RBC BlueBay Asset Management.
Señaló las reuniones del Grupo de los Siete en Canadá este mes y el plazo del 9 de julio de la administración Trump para nuevos aranceles como posibles catalizadores para un pico en la volatilidad.
Christian Hantel, jefe de bonos corporativos globales en Vontobel Asset Management, añadió que cualquier titular macro importante que afecte tanto a las empresas como al apetito de los inversores podría ser especialmente preocupante. "Esta sigue siendo la parte más preocupante para mí", dijo.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuye al equipo de noticias de Cryptopolitan con una licenciatura en Estudios de Medios. Noor cubre noticias sobre blockchain, criptomonedas, inteligencia artificial, grandes tecnológicas, mercados de VE, economía global y cambios en políticas gubernamentales. Está cursando estudios de marketing para conectar con audiencias globales.
