Los inversores de crédito evitan grandes apuestas, ya que las preocupaciones sobre la política comercial de los Estados Unidos mantienen los mercados estancados, lo que lleva la volatilidad del crédito a los mínimos casi récord. Un calibrador que el precio de tracKS se balancea en los swaps de defensa de crédito de América del Norte cayó en casi un 75% la semana pasada, acercándolo a su lectura más débil de la historia.
Al mismo tiempo, un índice similar para las empresas europeas de grado de inversión cayó al más bajo desde mediados de 2011. Además, los movimientos en los diferenciales de bonos corporativos casi han desaparecido.
Bloomberg informó que los administradores de dinero están jugando a lo seguro y no asumirán más riesgos ni apostarán en otra caída hasta que los planes de tarifas de EE. UU. Se vuelvan más claros. Después de aumentar en abril, las primas de riesgo disminuyeron cuando la Casa Blanca se enfrió en posibles barreras comerciales.
"Los spreads pueden permanecer a la luz hasta que haya una resolución", dijo Jamie Newton, jefe de investigación mundial de ingresos fijos en Allspring Global Investments.
En cambio, se ha centrado en lo que él llama devoluciones de "cupón-plus", o el rendimiento obtenido simplemente por la mantenimiento de los enlaces.
La volatilidad ha caído tan lejos que tanto los bonos corporativos como lostracque los aseguran apenas se movieron, incluso cuando salen las noticias que generalmente sacuden los mercados. La semana pasada, eldent Donald Trump publicó en las redes sociales sobre los desafíos de llegar a un acuerdo con el Xi Jinping de China, solo para que los dos líderes hablen por teléfono días después.
Por otro lado, la actividad de los servicios estadounidenses y los números de nómina del sector privado fueron más débiles de lo esperado, lo que aumentó el temor de que el crecimiento más lento podría socavar la capacidad de las empresas para atender la deuda.
Los spreads de bonos corporativos globales ahora han vuelto a donde estaban antes de los anuncios de "Día de Liberación" de Donald Trump.
G7 Summit y el 9 de julio La fecha límite de tarifas puede despertar la volatilidad del mercado
Hasta ahora, las personas siguen siendodent en los mercados de crédito a pesar de que las condiciones son más estrictas.
"No hay una razón fundamental para una gran venta de crédito", dijo Alexandra Ralph, gerente senior de fondos de Nedgroup Investments. Ella espera que los propagaciones se desplacen hasta fin de año, pero sin una reversiónmatic ya que no hay problemas obvios para desencadenar un movimiento agudo.
Aún así, los comerciantes de los principales bancos se están preparando para el próximo swing en los mercados de ingresos fijos, y algunos inversores se están preparando para la volatilidad para retomar nuevamente.
"Después de un período en que la complacencia parece haber aumentado, la empresa no se sorprendería si la volatilidad no se retira materialmente nuevamente en el transcurso del próximo mes", dijo Mark Dowding, director de inversiones de RBC Bluebay Asset Management.
Señaló al grupo de siete reuniones en Canadá este mes y la fecha límite para los nuevos aranceles como catalizadores potenciales para un aumento en la volatilidad.
Christian Hantel, jefe de bonos corporativos globales en Vontobel Asset Management, agregó que cualquier título macro importante que alcance tanto las empresas como el apetito de los inversores podría ser especialmente preocupante. "Esta sigue siendo la parte más preocupante para mí", dijo.
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