La incertidumbre comercial congela los mercados crediticios y empuja la volatilidad cerca de mínimos históricos

Los inversores de crédito evitan las grandes apuestas, ya que la preocupación por la política comercial estadounidense mantiene estancados los mercados, impulsando la volatilidad crediticia a mínimos casi históricos. Un indicador que traclas fluctuaciones de precios de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) norteamericanos se desplomó casi un 75% la semana pasada, acercándose a su lectura más baja registrada.

Al mismo tiempo, un índice similar de empresas europeas con grado de inversión cayó a su nivel más bajo desde mediados de 2021. Además, los movimientos en los diferenciales de los bonos corporativos prácticamente han desaparecido.

Bloomberg informó que los gestores de fondos están actuando con cautela y no asumirán más riesgos ni apostarán por otra caída hasta que los planes arancelarios de EE. UU. se aclaren. Tras el fuerte repunte de abril, las primas de riesgo se moderaron cuando la Casa Blanca moderó su postura sobre posibles barreras comerciales.

“Los diferenciales pueden permanecer dentro de un rango hasta que haya una resolución”, dijo Jamie Newton, jefe de investigación de renta fija global en Allspring Global Investments.

En cambio, se centra en lo que él llama rendimientos “cupón plus”, o el rendimiento obtenido simplemente por mantener bonos.

La volatilidad ha caído tanto que tanto los bonos corporativos como lostracque los aseguran apenas se movieron, incluso cuando surgieron noticias que suelen sacudir los mercados. La semana pasada, eldent Donald Trump publicó en redes sociales sobre los desafíos de llegar a un acuerdo con Xi Jinping de China, solo para que ambos líderes hablaran por teléfono días después.

Por otra parte, la actividad de servicios de Estados Unidos y las cifras de nóminas del sector privado fueron más débiles de lo esperado, lo que generó temores de que un crecimiento más lento podría socavar la capacidad de las empresas para pagar la deuda.

Los diferenciales de los bonos corporativos globales han vuelto a los niveles que tenían antes de los anuncios del “Día de la Liberación” que hizo Donald Trump a principios de abril.

La cumbre del G7 y la fecha límite arancelaria del 9 de julio podrían generar volatilidad en el mercado

Hasta ahora, la gente siguedent en los mercados de crédito pese a que las condiciones son más estrictas.

"No hay una razón fundamental para una gran liquidación de crédito", afirmó Alexandra Ralph, gestora de fondos sénior de Nedgroup Investments. Prevé que los diferenciales se amplíen hasta finales de año, pero sin una reversiónmatic ya que no existen problemas evidentes que provoquen un movimiento brusco.

Aun así, los operadores de los principales bancos se están preparando para el próximo giro en los mercados de renta fija, y algunos inversores se están preparando para que la volatilidad aumente nuevamente.

"Después de un período en el que la complacencia parece haber aumentado, la empresa no se sorprendería si la volatilidad no repunta materialmente nuevamente en el transcurso del próximo mes", dijo Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management.

Señaló que las del Grupo de los Siete que se del 9 de julio fijado por la administración Trump el plazo para la imposición de nuevos aranceles son posibles catalizadores de un repunte de la volatilidad.

Christian Hantel, director de bonos corporativos globales de Vontobel Asset Management, añadió que cualquier noticia macroeconómica importante que afecte tanto a las empresas como al apetito inversor podría ser especialmente preocupante. «Esto sigue siendo lo más preocupante para mí», afirmó.