Un importo record di 61 miliardi di dollari inonda i mercati del credito in sole 24 ore

Il mercato globale del credito ha appena emesso 61 miliardi di dollari in obbligazioni denominate in dollari, a dimostrazione dellatronpropensione degli investitori a ridurre i costi di finanziamento. Almeno nove investitori asiatici hanno commercializzato obbligazioni in dollari.    

Mutuatari ed emittenti asiatici si sono riversati sul mercato, tra cui Sumitomo Financial Group e Mitsubishi UFJ Financial Group del Giappone. Questi emittenti, tra gli altri diciotto, hanno venduto i loro titoli con una dimensione media superiore a tre volte quella delle emissioni sul mercato del debito high grade statunitense.

I mutuatari asiatici stanno prendendo d'assalto il mercato, tra cui la giapponese Resona Bank Ltd. e l'Agricultural Bank of China Ltd., che hanno commercializzato banconote denominate in dollari statunitensi.

Le obbligazioni societarie in dollari globali rendono il 4,8%

Secondo un rapporto, le obbligazioni societarie in dollari di alta qualità offrono un rendimento di circa il 4,8% a livello globale. Nel frattempo, i costi di finanziamento non sono cambiati nonostante l'aumento delle tensioni geopolitiche derivanti dalla cattura del presidentedent Nicolás Maduro avvenuta nel fine settimana. L'emissione di 61 miliardi di dollari di lunedì ha dimostrato fiducia nell'economia globale, in un anno che si preannuncia come uno dei più intensi per i finanziamenti governativi e aziendali. Si tratta inoltre della maggiore emissione da gennaio 2025. 

L'Arabia Saudita ha emesso 11,5 miliardi di dollari tramite un'emissione obbligazionaria in dollari, con l'obiettivo di ridurre la propria dipendenza dal petrolio finanziando progetti di vasta portata. L'offerta prevedeva scadenze comprese tra tre e 30 anni e hatracofferte fino a 29 miliardi di dollari. 

Omar Slim, co-responsabile del reddito fisso asiatico presso PineBridge Investments, ha osservato che la domanda rimane elevata, nonostante il favorevole contesto economico asiatico. Ritiene che gli spread rimarranno contenuti, con alcune eccezioni in cui potrebbero ampliarsi.

Uno stratega di Morgan Stanley ha inoltre previsto che quest'anno potrebbero essere immessi sul mercato titoli di debito statunitensi investment grade per un valore di oltre 2.000 miliardi di dollari. Secondo lo stratega, si prevede che l'emissione sarà trainata da progetti di espansione dell'intelligenza artificiale, dal rifinanziamento di prestiti in scadenza imminente e da nuove acquisizioni.

I mutuatari si affrettano a concludere accordi nonostante i bassi costi di prestito

Finora, i mutuatari si stanno affrettando a concludere operazioni con costi di finanziamento inferiori, come già visto nel mercato del credito a leva statunitense. Il mercato del credito ha registrato 61 miliardi di dollari di nuove emissioni il 21 luglio 2025, segnando la più grande emissione dell'anno e superando i 100 miliardi di dollari di emissioni da gennaio 2025.  

Durante il lancio del leveraged loan di luglio sono state concluse almeno 33 operazioni, con solo sei operazioni di repricing. Medline, un'azienda di forniture mediche, ha concluso l'operazione più importante, del valore di 7,57 miliardi di dollari. La maggior parte includeva il repricing del suo prestito a termine. UKG Inc. ha registrato 6,27 miliardi di dollari in transazioni per il repricing del suo prestito a termine, che è stato anch'esso repricing nell'ottobre 2024. Applied Systems Inc., un'azienda di software, ha anch'essa lanciato un'operazione di repricing da 2,4 miliardi di dollari appena sei mesi dopo il repricing dello stesso prestito. 

Secondo i dati di Bloomberg, la sessione del 21 luglio ha superato quella dei lanci di prestiti a leva finanziaria di lunedì 21 gennaio, che hanno visto il lancio di circa 48 miliardi di dollari di operazioni e la chiusura di oltre 30. Le nuove operazioni hanno ormai superato i 100 miliardi di dollari da gennaio 2025 nei mercati a leva finanziaria statunitensi, incoraggiando gli emittenti a erogare più prestiti all'inizio di quest'anno. 

Il rallentamento si è verificato solo ad aprile, a seguito dei timori che i dazi statunitensi avrebbero avuto un impatto sull'attività di raccolta di capitali. Il mercato ha registrato una ripresa a fine maggio e ha accelerato ulteriormente a luglio. 

Le previsioni di Charles Schwab per il 2026 sui titoli obbligazionari societari, pubblicate il mese scorso, raccomandano un approccio "orientato alla qualità", privilegiando le obbligazioni societarie investment grade a causa dei bassi rendimenti creditizi. La società ha stimato un rendimento di circa il 4,8%, in linea con il rendimento riportato da Bloomberg per le obbligazioni societarie in dollari statunitensi di alta qualità. Secondo Charles Schwab, le obbligazioni ad alto rendimento e i prestiti bancari dovrebbero essere valutati con cautela a causa delle valutazioni elevate e dell'alto rischio di default.