L'incertezza commerciale congela i mercati del credito spingendo la volatilità vicino ai minimi storici

Gli investitori nel credito stanno evitando grandi scommesse, poiché le preoccupazioni sulla politica commerciale statunitense mantengono i mercati in stallo, portando la volatilità del credito a minimi quasi record. Un indicatore che tracle oscillazioni di prezzo dei credit default swap nordamericani è crollato di quasi il 75% la scorsa settimana, avvicinandosi al suo valore più basso di sempre.

Allo stesso tempo, un indice simile per le società europee investment grade è sceso al livello più basso da metà 2021. Inoltre, le oscillazioni negli spread delle obbligazioni societarie sono praticamente scomparse.

da Bloomberg Secondo quanto riportato , i gestori di fondi stanno adottando un approccio prudente e non si assumeranno ulteriori rischi né scommetteranno su un altro calo finché i piani tariffari statunitensi non saranno più chiari. Dopo l'impennata di aprile, i premi di rischio si sono ridotti quando la Casa Bianca ha attenuato le preoccupazioni relative a possibili barriere commerciali.

"Gli spread possono rimanere in un range ristretto finché non si raggiunge una soluzione", ha affermato Jamie Newton, responsabile della ricerca globale sul reddito fisso presso Allspring Global Investments.

Invece, si concentra su quelli che lui chiama rendimenti "coupon-plus", ovvero il rendimento ottenuto semplicemente detenendo obbligazioni.

La volatilità è diminuita a tal punto che sia le obbligazioni societarie sia itracche le assicurano non si sono mossi quasi per niente, anche quando sono uscite notizie che di solito scuotono i mercati. La scorsa settimana, ildent Donald Trump ha pubblicato sui social media un post sulle difficoltà di raggiungere un accordo con il presidente cinese Xi Jinping, solo per vedere i due leader parlare al telefono qualche giorno dopo.

D'altro canto, l'attività dei servizi negli Stati Uniti e i dati sulle retribuzioni del settore privato sono risultati più deboli del previsto, alimentando il timore che una crescita più lenta possa compromettere la capacità delle aziende di onorare il debito.

Gli spread delle obbligazioni societarie globali sono tornati ai livelli precedenti agli annunci di Donald Trump di inizio aprile sul "Giorno della Liberazione".

Il vertice del G7 e la scadenza tariffaria del 9 luglio potrebbero innescare volatilità del mercato

Finora, le persone continuano ad averedent nei mercati del credito, nonostante le condizioni siano più restrittive.

"Non c'è una ragione fondamentale per una forte svendita del credito", ha affermato Alexandra Ralph, senior fund manager di Nedgroup Investments. Prevede che gli spread si amplieranno fino alla fine dell'anno, ma senza un'inversione di tendenzamatic poiché non ci sono problemi evidenti che possano innescare una brusca flessione.

Tuttavia, i trader delle principali banche si stanno preparando alla prossima oscillazione dei mercati a reddito fisso e alcuni investitori si stanno preparando a un nuovo aumento della volatilità.

"Dopo un periodo in cui l'autocompiacimento sembra essere aumentato, la società non si sorprenderebbe se la volatilità non riprendesse a crescere in modo significativo nel corso del prossimo mese", ha affermato Mark Dowding, responsabile degli investimenti presso RBC BlueBay Asset Management.

Ha indicato gli del G7 del 9 luglio fissata dall'amministrazione Trump la scadenza per l'introduzione di nuove tariffe come potenziali catalizzatori di un'impennata della volatilità.

Christian Hantel, responsabile delle obbligazioni societarie globali di Vontobel Asset Management, ha aggiunto che qualsiasi notizia macroeconomica importante che colpisca sia le aziende che l'appetito degli investitori potrebbe essere particolarmente preoccupante. "Questo è ancora l'aspetto più preoccupante per me", ha affermato.