L'incertezza commerciale blocca i mercati del credito, spingendo la volatilità verso minimi storici
- La volatilità dei mercati del credito è ai minimi storici mentre gli investitori si trattengono a causa dell'incertezza sulla politica commerciale degli Stati Uniti.
- Dati economici statunitensi più deboli e un comportamento degli investitori cauto hanno mantenuto i mercati stabili per il momento, sebbene eventi imminenti potrebbero innescare una nuova volatilità.
- Gli esperti affermano che non vi è un rischio immediato di un massiccio svendita del credito, ma alcuni si stanno preparando a maggiori oscillazioni di mercato se le tensioni commerciali dovessero intensificarsi.
Gli investitori nel credito evitano scommesse importanti mentre le preoccupazioni sulla politica commerciale degli Stati Uniti mantengono i mercati in stallo, spingendo la volatilità del credito verso minimi storici. Un indicatore che monitora le oscillazioni dei prezzi dei credit default swap nordamericani è crollato di quasi il 75% la scorsa settimana, portandolo vicino alla sua lettura più debole di sempre.
Allo stesso tempo, un indice simile per le società europee investment-grade è sceso al minimo da metà 2021. Inoltre, i movimenti negli spread dei bond societari sono praticamente scomparsi.
Bloomberg ha riportato che i gestori patrimoniali stanno adottando un approccio prudente e non assumeranno ulteriori rischi né scommetteranno su un ulteriore calo finché i piani tariffari degli Stati Uniti non diventeranno più chiari. Dopo il forte aumento di aprile, i premi per il rischio si sono attenuati quando la Casa Bianca ha attenuato le posizioni sulle possibili barriere commerciali.
"Gli spread possono rimanere in un range fino a quando non ci sarà una risoluzione", ha dichiarato Jamie Newton, capo della ricerca globale sui fixed income presso Allspring Global Investments.
Invece, si sta concentrando su ciò che lui chiama rendimenti "coupon-plus", ovvero il rendimento ottenuto semplicemente detenendo bond.
La volatilità è scesa così tanto che sia i bond societari che i contratti che li assicurano hanno faticato a muoversi, anche quando sono uscite notizie che di solito scuotono i mercati. La scorsa settimana, il presidente Donald Trump ha pubblicato sui social media le sfide nel raggiungere un accordo con Xi Jinping, solo per i due leader di parlare al telefono pochi giorni dopo.
D'altra parte, l'attività del settore dei servizi negli Stati Uniti e i dati sulle buste paga del settore privato sono risultati più deboli del previsto, alimentando le paure che una crescita più lenta potrebbe minare la capacità delle aziende di servire il debito.
Gli spread dei bond societari globali sono ora tornati ai livelli precedenti agli annunci del "Giorno della Liberazione" di Donald Trump all'inizio di aprile.
Il vertice G7 e la scadenza delle tariffe di luglio 9 potrebbero innescare volatilità di mercato
Finora, le persone rimangono fiduciose nei mercati del credito anche se le condizioni sono più rigide.
"Non c'è un motivo fondamentale per un grande sell-off del credito", ha dichiarato Alexandra Ralph, senior fund manager presso Nedgroup Investments. Si aspetta che gli spread si allarghino gradualmente fino alla fine dell'anno, ma senza un'inversione drastica poiché non ci sono problemi evidenti che potrebbero innescare un movimento brusco.
Tuttavia, i trader delle principali banche si stanno preparando per la prossima oscillazione nei mercati dei fixed income e alcuni investitori si stanno preparando a un aumento della volatilità.
"Dopo un periodo in cui sembra essere aumentata la compiacenza, l'azienda non sarebbe sorpresa se la volatilità non aumentasse in modo significativo nel corso del prossimo mese", ha dichiarato Mark Dowding, chief investment officer presso RBC BlueBay Asset Management.
Ha fatto riferimento agli incontri del Gruppo dei Sette in Canada questo mese e alla scadenza del 9 luglio dell'amministrazione Trump per nuove tariffe come potenziali catalizzatori per un picco di volatilità.
Christian Hantel, capo dei bond societari globali presso Vontobel Asset Management, ha aggiunto che qualsiasi notizia macro importante che colpisce sia le aziende sia l'appetito degli investitori potrebbe essere particolarmente preoccupante. "Questa è ancora la parte più preoccupante per me", ha detto.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribuisce al team di notizie di Cryptopolitan, dotata di una laurea in Studi dei Media. Noor si occupa di notizie su blockchain, criptovalute, intelligenza artificiale, Big Tech, mercati EV, economia globale e cambiamenti nelle politiche governative. Sta seguendo studi di marketing per connettersi con un pubblico globale.
