- 米国貿易政策をめぐる不確実性から投資家が慎重になる中、信用市場のボラティリティは記録的低水準にあります。
- 米国の経済指標の弱さと投資家の慎重な行動により、市場は当面安定していますが、今後の出来事によって再びボラティリティが高まる可能性があります。
- 専門家は直ちに大規模な信用売りが発生するリスクはないと指摘していますが、貿易緊張が高まればより大きな市場変動が起きる可能性に備えている人もいます。
クレジット投資家は、米国の貿易政策への懸念が市場を停滞させているため、大きな賭けを避け、クレジットボラティリティを記録的な低水準に押し下げています。北米のクレジットデフォルトスワップの価格変動を追跡する指標は先週ほぼ75%下落し、過去最低の読み値に近づきました。
同時に、ヨーロッパの投資適格企業のための同様の指数は2021年半ば以来の最低水準に下落しました。さらに、企業債券スプレッドの動きはほぼ消え去りました。
Bloomberg は、マネーマネージャーは慎重な姿勢をとり、米国の関税計画が明確になるまで、さらなるリスクを引き受けたり、別の下落に賭けたりしないと報じました。4月の急騰後、ホワイトハウスが可能な貿易障壁について冷却したため、リスクプレミアムは緩和されました。
「解決策が出るまで、スプレッドはレンジboundのままになる可能性があります」と、Allspring Global Investmentsのグローバル固定収益リサーチ責任者であるジェイミー・ニュートンは語りました。
代わりに、彼は「クーポンプラス」リターン、つまり債券を保有するだけで得られる利回りに焦点を当てています。
ボラティリティは大幅に低下し、企業債券とそれらを保険する契約は、通常市場を揺るがすニュースが出てもほとんど動きませんでした。先週、ドナルド・トランプ大統領はソーシャルメディアで中国の習近平氏との合意形成の課題について投稿しましたが、数日後に両首脳は電話で話し合いました。
一方、米国のサービス業活動と民間部門の雇用者数は予想より弱く、成長減速が企業の債務サービス能力を損なう可能性があると懸念が高まりました。
グローバルな企業債券スプレッドは、ドナルド・トランプの4月初旬の「解放デー」発表前の水準に戻りました。
G7サミットと7月9の関税期限が市場ボラティリティを誘発する可能性
これまで、条件はタイトですが、クレジット市場では人々は自信を持っています。
「クレジットの大きな売り逃げの根本的な理由はありません」と、Nedgroup Investmentsのシニアファンドマネージャーであるアレクサンドラ・ラルフ氏は語りました。彼女は年末までスプレッドが広がることを予想していますが、急激な動きを引き起こす明白なトラブルがないため、劇的な逆転はないでしょう。
それでも、主要銀行のトレーダーらは固定金利市場の次の変動に備えており、一部の投資家はボラティリティが再び上昇する準備を整えています。
「沈滞感が漂っていた時期を経て、当社は来月にかけてボラティリティが大幅に上昇しないことにも驚かないだろう」と、RBCブルーベイ・アセット・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマーク・ドーディング氏は語った。
彼は、今月のカナダでのG7会議と、トランプ政権による7月9日の関税期限が、ボラティリティの急増の潜在的な触媒になると指摘しました。
Vontobelアセット・マネジメントのグローバル・コーポレート・ボンド責任者であるクリスチャン・ハントル氏も、企業や投資家の食欲に影響を与えるような主要なマクロ経済のニュースは特に懸念されると付け加えた。「私にとって、これがまだ最も懸念される部分だ」と彼は述べた。
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ヌール・バズミ
Noor Bazmi氏はメディア研究の学位を取得し、Cryptopolitanニュースチームの一員として活動しています。ブロックチェーン、暗号資産、人工知能、ビッグテック、EV市場、世界経済、政府政策の変化に関するニュースをカバーしています。現在はマーケティングの勉強を進め、グローバルな聴衆との接点を広げています。
