حالة عدم اليقين التجاري تُجمّد أسواق الائتمان، مما يدفع التقلبات نحو مستويات قياسية منخفضة

يتجنب مستثمرو الائتمان المخاطرات الكبيرة مع استمرار حالة الركود في الأسواق نتيجة المخاوف بشأن السياسة التجارية الأمريكية، مما أدى إلى انخفاض تقلبات الائتمان إلى مستويات قياسية تقريبًا. وقد انخفض مؤشر tracتقلبات أسعار مقايضات التخلف عن سداد الائتمان في أمريكا الشمالية بنسبة تقارب 75% الأسبوع الماضي، مسجلاً بذلك أدنى مستوى له على الإطلاق.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر مماثل للشركات الأوروبية ذات التصنيف الاستثماري إلى أدنى مستوى له منذ منتصف عام 2021. علاوة على ذلك، اختفت التحركات في فروق أسعار سندات الشركات تقريبًا.

أفادت بلومبيرغ بأن مديري الأموال يتوخون الحذر ولن يُقدموا على مزيد من المخاطر أو يراهنوا على انخفاض آخر حتى تتضح خطط التعريفات الجمركية الأمريكية. وبعد ارتفاعها في أبريل، انخفضت علاوات المخاطر عندما خفف البيت الأبيض من حدة تصريحاته بشأن الحواجز التجارية المحتملة.

"يمكن أن تظل فروق الأسعار محصورة ضمن نطاق محدد حتى يتم التوصل إلى حل"، هذا ما قاله جيمي نيوتن، رئيس قسم أبحاث الدخل الثابت العالمي في شركة Allspring Global Investments.

بدلاً من ذلك، يركز على ما يسميه عوائد "الكوبون زائد"، أو العائد الذي يتم تحقيقه ببساطة عن طريق الاحتفاظ بالسندات.

انخفضت التقلبات إلى حدٍّ كبير، لدرجة أن سندات الشركاتtracالتي تؤمّنها لم تتأثر تقريبًا، حتى عند صدور أخبار عادةً ما تُزعزع استقرار الأسواق. في الأسبوع الماضي، نشرdent دونالد ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي منشورًا حول صعوبات التوصل إلى اتفاق مع الرئيس الصيني شي جين بينغ، ليُجري الزعيمان اتصالًا هاتفيًا بعد أيام.

من ناحية أخرى، جاءت أرقام نشاط الخدمات الأمريكية ورواتب القطاع الخاص أضعف من المتوقع، مما أثار مخاوف من أن يؤدي تباطؤ النمو إلى تقويض قدرة الشركات على خدمة ديونها.

عادت فروق أسعار سندات الشركات العالمية الآن إلى ما كانت عليه قبل إعلانات دونالد ترامب في أوائل أبريل/نيسان بشأن "يوم التحرير".

قد يؤدي اجتماع قمة مجموعة السبع وموعد تحديد الرسوم الجمركية في 9 يوليو إلى تقلبات في السوق

وحتى الآن، لا يزال الناسdent في أسواق الائتمان على الرغم من أن الظروف أصبحت أكثر صرامة.

قالت ألكسندرا رالف، مديرة الصناديق الاستثمارية في شركة نيدجروب للاستثمارات: "لا يوجد سبب جوهري لانخفاض حاد في أسعار الائتمان". وتتوقع أن تتسع هوامش الربح تدريجياً حتى نهاية العام، ولكن دون حدوث انعكاسmatic نظراً لعدم وجود أي مشاكل واضحة قد تؤدي إلى تحرك مفاجئ.

ومع ذلك، يستعد المتداولون في البنوك الكبرى للتقلبات القادمة في أسواق الدخل الثابت، ويستعد بعض المستثمرين لعودة التقلبات إلى مستوياتها السابقة.

"بعد فترة بدا فيها أن التراخي قد ازداد، لن تتفاجأ الشركة إذا لم ترتفع التقلبات بشكل ملحوظ مرة أخرى خلال الشهر المقبل"، هذا ما قاله مارك داودينغ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة آر بي سي بلو باي لإدارة الأصول.

وأشار إلى اجتماعات مجموعة السبع في كندا هذا الشهر والموعد النهائي الذي حددته إدارة ترامب في 9 يوليو لفرض تعريفات جمركية جديدة باعتبارها عوامل محفزة محتملة لارتفاع حاد في التقلبات.

وأضاف كريستيان هانتل، رئيس قسم سندات الشركات العالمية في شركة فونتوبل لإدارة الأصول، أن أي خبر اقتصادي رئيسي يؤثر سلباً على الشركات ورغبة المستثمرين قد يكون مثيراً للقلق بشكل خاص. وقال: "هذا هو الجزء الأكثر إثارة للقلق بالنسبة لي".