Investidores em crédito estão evitando grandes apostas, já que as preocupações com a política comercial dos EUA mantêm os mercados estagnados, levando a volatilidade do crédito a níveis próximos aos mínimos históricos. Um indicador que tracas oscilações de preços dos swaps de crédito na América do Norte despencou quase 75% na semana passada, aproximando-se de sua menor leitura já registrada.
Ao mesmo tempo, um índice semelhante para empresas europeias com grau de investimento caiu para o nível mais baixo desde meados de 2021. Além disso, as oscilações nos spreads dos títulos corporativos praticamente desapareceram.
A Bloomberg informou que os gestores de fundos estão adotando uma postura cautelosa e não assumirão mais riscos nem apostarão em outra queda até que os planos tarifários dos EUA se tornem mais claros. Após a alta em abril, os prêmios de risco diminuíram quando a Casa Branca suavizou a postura em relação a possíveis barreiras comerciais.
“Os spreads podem permanecer dentro de uma faixa definida até que haja uma resolução”, disse Jamie Newton, chefe de pesquisa global de renda fixa da Allspring Global Investments.
Em vez disso, ele está focado no que chama de retornos "cupom-plus", ou seja, o rendimento obtido simplesmente por manter os títulos.
A volatilidade caiu tanto que tanto os títulos corporativos quanto ostracque os asseguram praticamente não se moveram, mesmo quando notícias que normalmente agitam os mercados foram divulgadas. Na semana passada, odent Donald Trump publicou nas redes sociais sobre os desafios de fechar um acordo com Xi Jinping, da China, apenas para os dois líderes conversarem por telefone dias depois.
Por outro lado, a atividade do setor de serviços e os números de empregos no setor privado dos EUA ficaram abaixo do esperado, aumentando os temores de que um crescimento mais lento possa prejudicar a capacidade das empresas de honrar suas dívidas.
Os spreads globais dos títulos corporativos voltaram aos níveis anteriores aos anúncios do "Dia da Libertação" de Donald Trump no início de abril.
A cúpula do G7 e o prazo de 9 de julho para as tarifas podem desencadear volatilidade no mercado
Até o momento, as pessoas continuamdent nos mercados de crédito, mesmo que as condições estejam mais restritivas.
“Não há nenhuma razão fundamental para uma grande liquidação de crédito”, disse Alexandra Ralph, gestora sênior de fundos da Nedgroup Investments. Ela espera que os spreads aumentem gradualmente até o final do ano, mas sem uma reversãomatic já que não há problemas óbvios que possam desencadear um movimento brusco.
Ainda assim, os operadores dos principais bancos estão se preparando para a próxima oscilação nos mercados de renda fixa, e alguns investidores estão se preparando para um novo aumento da volatilidade.
“Após um período em que a complacência parece ter aumentado, a empresa não se surpreenderia se a volatilidade voltasse a subir significativamente ao longo do próximo mês”, disse Mark Dowding, diretor de investimentos da RBC BlueBay Asset Management.
Ele apontou para as do G7 para o prazo de 9 de julho imposto pelo governo Trump para novas tarifas como potenciais catalisadores para um aumento na volatilidade.
Christian Hantel, chefe de títulos corporativos globais da Vontobel Asset Management, acrescentou que qualquer notícia macroeconômica importante que afete tanto as empresas quanto o apetite dos investidores pode ser especialmente preocupante. "Essa ainda é a parte mais preocupante para mim", disse ele.
