US-Haushaltsdefizit sinkt auf 95 Mrd. USD, während Einnahmen um 9 % steigen und die Ausgaben um 2 %

Das US-Haushaltsdefizit ist im Januar auf 95 Milliarden US-Dollar gesunken. Das ist ein Rückgang um 34 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum gleichen Monat des Vorjahres. Das Finanzministerium gab an, dass dies geschehen sei, weil die Einnahmen schneller gestiegen seien als die Ausgaben, was größtenteils auf höhere Zollgebühren zurückzuführen sei.

Wenn man die Zahlen für Dinge wie Feiertage und Wochenenden bereinigt, wäre das Defizit nur bei 30 Milliarden US-Dollar gelegen, im Vergleich zu 82 Milliarden US-Dollar im Januar des Vorjahres. Das ist ein Rückgang um 63 %.

Die Einnahmen beliefen sich im Januar auf 560 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 47 Milliarden US-Dollar bzw. 9 %. Die Ausgaben betrugen 655 Milliarden US-Dollar, was 13 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr entspricht, einem Anstieg um 2 %. Beide Zahlen waren die höchsten, die jemals für einen Januar verzeichnet wurden, aber das Defizit setzte dennoch keinen neuen Rekord.

Für das laufende Geschäftsjahr, das am 1. Oktober begann, beträgt das Defizit 697 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 143 Milliarden US-Dollar bzw. 17 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Einnahmen beliefen sich auf 1,785 Billionen US-Dollar, während die Ausgaben um nur 2 % auf 2,482 Billionen US-Dollar stiegen.

Zollgebühren steigen stark, während Schuldendienstzahlungen schrumpfen

Ein großer Faktor, der zur Schließung der Lücke beitrug, war der Anstieg der Zollgebühren. Die Zölle von Präsident Donald Trump sind dafür hauptverantwortlich. Die Zolleinnahmen beliefen sich im Januar auf 27,7 Milliarden US-Dollar.

Das ist fast viermal so viel wie die 7,3 Milliarden US-Dollar, die im Januar 2025 vor der Wiederaufnahme der Zölle durch Trump eingenommen wurden. In den ersten vier Monaten des Geschäftsjahrs beliefen sich die Zollgebühren auf 117,7 Milliarden US-Dollar, im Vergleich zu 28,2 Milliarden US-Dollar im selben Zeitraum des Vorjahres.

Etwas anderes, das zur Senkung des Defizits beitrug, war ein seltener Rückgang der Zinszahlungen für die Staatsschulden. Im Januar sanken die Zinskosten um 12 Milliarden US-Dollar auf 72 Milliarden US-Dollar. Dies geschah, weil einige mit der Inflation verbundene Bond-Zahlungen verzögert wurden, nachdem die staatliche Schließung im vergangenen Jahr die Veröffentlichung der Inflationsdaten durcheinander gebracht hatte.

Trotz des Rückgangs betragen die gesamten Zinsen für das Geschäftsjahr 426 Milliarden US-Dollar, was immer noch der höchste Wert für die ersten vier Monate ist. Das sind 34 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr.

Ein Sprecher des Finanzministeriums sagte, dass die niedrigeren Zinskosten und die höheren Zolleinnahmen zusammen dazu beigetragen haben, das Januar-Defizit zu senken, warnte jedoch, dass große Ausgabenpakete, die in Zukunft anstehen, diese Fortschritte schnell zunichtemachen könnten.

Haushaltsamt projiziert steigendes Defizit bis 2036

Die Lage mag jetzt besser aussehen, aber die langfristige Aussichts ist immer noch schlecht. Das Congressional Budget Office (CBO) sagte, das Defizit werde im nächsten Jahrzehnt explodieren. Sie aktualisierten ihre Prognose und erwarten nun, dass das Defizit bis 2035 um 1,4 Billionen US-Dollar wachsen wird.

Das sind 6 % mehr als ihre Vorjahresprognose. Diese Änderung erfolgte nach der Unterzeichnung des „One Big Beautiful Bill Act“ durch Trump, der seine früheren Steuersenkungen verlängerte und umfangreiche Pläne zur Durchsetzung der Einwanderungspolitik enthielt.

Phillip Swagel, der Leiter des CBO, sagte: „Unsere Haushaltsprojektionen deuten weiterhin darauf hin, dass der fiskalische Pfad nicht nachhaltig ist.“ Er warnte auch, dass das jährliche Defizit bis 2036 auf 3,1 Billionen US-Dollar steigen könnte, im Vergleich zu derzeit 1,9 Billionen US-Dollar.

Jonathan Burks vom Bipartisan Policy Center sagte: „Die fiskalische Gesundheit Amerikas wird zunehmend kritisch. Unsere Schulden betragen nun 100 % des BIP, und statt die Bremsen zu ziehen, beschleunigen wir.“

Das CBO erwartet, dass Trumps Steuergesetz bis 2035 4,7 Billionen US-Dollar zum Defizit hinzufügen wird. Seine Einwanderungspolitik wird weitere 500 Milliarden US-Dollar kosten. Sie sagen jedoch, dass seine Zölle rund 3 Billionen US-Dollar einspielen werden, was den Schaden etwas mildern wird.

Anleger ziehen sich zurück, da US-Staatsanleihe-Auktionen langsamer werden

Der Druck im Anleihemarkt baut sich bereits auf. Die Schuldenlast der US-Regierung ist jetzt fünfmal größer als noch im Jahr 2008. Das beginnt, Anleger abzuschrecken. Diese Woche veranstaltete das Finanzministerium eine Auktion für 42 Milliarden US-Dollar an 10-jährigen Anleihen, und die Beteiligung war schwach.

Wenn die Nachfrage schwach ist, muss das Finanzministerium bessere Konditionen anbieten, um Käufer anzulocken. Daher stiegen die Renditen erneut. Hypothekenzinsen sind mit diesen gleichen Anleihen verknüpft, daher stiegen auch sie. Das ist nicht das, was die Trump-Administration will. Sie hat gesagt, dass sie niedrigere langfristige Renditen möchte, um den Hauskauf zu erleichtern und das Defizit unter Kontrolle zu halten.

Als Primärhändler bekannte Banken waren gezwungen, den Großteil dessen aufzukaufen, was nach der Auktion übrig blieb. Das ist seit August 2025 nicht mehr vorgekommen, so BMO Capital Markets. Regelmäßige Käufer wollten nicht mitmachen.

Trump-Leute hoffen, eine weitere Erhöhung der borrowing costs (Kreditkosten) zu vermeiden. Aber da die Schulden weiter ansteigen, wird es schwieriger, Anleger dazu zu bringen, weiterhin zu günstigen Konditionen zu kaufen. Das wachsende Defizit, steigende Renditen und die kalte Nachfrage bei den Auktionen entwickeln sich zu einem Warnsignal.