Il disavanzo di bilancio degli Stati Uniti si riduce a $95 miliardi mentre le entrate salgono del 9% e la spesa aumenta del 2%

Il disavanzo di bilancio degli Stati Uniti è sceso a $95 miliardi a gennaio. Si tratta di una diminuzione di $34 miliardi rispetto allo stesso mese dell'anno scorso. Il Tesoro ha dichiarato che questo è accaduto perché le entrate sono aumentate più rapidamente della spesa, aiutato principalmente da dazi doganali più elevati.

Quando hanno aggiustato i numeri per fattori come festività e weekend, il disavanzo sarebbe stato di soli $30 miliardi, in calo rispetto ai $82 miliardi di gennaio scorso. Si tratta di una diminuzione del 63%.

Le entrate hanno raggiunto $560 miliardi a gennaio, con un aumento di $47 miliardi, ovvero il 9%. La spesa è stata di $655 miliardi, $13 miliardi in più rispetto all'anno scorso, un aumento del 2%. Entrambi questi numeri sono i più alti mai registrati per qualsiasi mese di gennaio, ma il disavanzo non ha comunque stabilito un nuovo record.

Per l'anno fiscale finora, iniziato il 1° ottobre, il disavanzo è di $697 miliardi, in calo di $143 miliardi, ovvero il 17%, rispetto all'anno scorso. Le entrate hanno totalizzato $1,785 trilioni, mentre la spesa è stata di $2,482 trilioni, in aumento solo del 2%.

I dazi doganali aumentano mentre i pagamenti sul debito diminuiscono

Un grande fattore che ha contribuito a chiudere il divario è stato l'aumento dei dazi doganali. La maggior parte di ciò è dovuta ai dazi del presidente Donald Trump. Le entrate doganali hanno totalizzato $27,7 miliardi a gennaio.

Questo è quasi quattro volte di più rispetto ai $7,3 miliardi raccolti a gennaio 2025, prima che Trump riattivasse i dazi. Nei primi quattro mesi dell'anno fiscale, i dazi doganali hanno raggiunto $117,7 miliardi, in aumento rispetto ai $28,2 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso.

Un altro elemento che ha contribuito a ridurre il disavanzo è stata una rara diminuzione dei pagamenti degli interessi sul debito pubblico. A gennaio, i costi degli interessi sono scesi di $12 miliardi, attestandosi a $72 miliardi. Questo perché alcuni pagamenti dei bond legati all'inflazione sono stati ritardati dopo che lo shutdown governativo dello scorso anno ha interferito con il rilascio dei dati sull'inflazione.

Nonostante il calo, gli interessi totali per l'anno fiscale sono di $426 miliardi, che rimane il massimo mai registrato per i primi quattro mesi. Si tratta di $34 miliardi in più rispetto all'anno scorso.

Un portavoce del Tesoro ha dichiarato che i costi degli interessi più bassi e le maggiori entrate tariffarie hanno lavorato insieme per ridurre il disavanzo di gennaio, ma ha avvertito che grandi spese in arrivo potrebbero annullare rapidamente questo progresso.

L'ufficio di bilancio prevede un disavanzo crescente fino al 2036

Le cose potrebbero sembrare migliori ora, ma le prospettive a lungo termine sono ancora pessime. Il Congressional Budget Office (CBO) ha affermato che il disavanzo esploderà nei prossimi dieci anni. Hanno aggiornato le loro previsioni e ora si aspettano che il disavanzo cresca di $1,4 trilioni entro il 2035.

Questo è il 6% in più rispetto a quanto previsto lo scorso anno. Questo cambiamento è arrivato dopo che Trump ha firmato il One Big Beautiful Bill Act, che ha esteso le sue precedenti riduzioni fiscali e includeva importanti piani di applicazione delle norme sull'immigrazione.

Phillip Swagel, che dirige il CBO, ha dichiarato: “Le nostre proiezioni di bilancio continuano a indicare che la traiettoria fiscale non è sostenibile”. Ha anche avvertito che entro il 2036 il disavanzo annuale potrebbe raggiungere $3,1 trilioni, rispetto agli attuali $1,9 trilioni.

Jonathan Burks del Bipartisan Policy Center ha dichiarato: “La salute fiscale dell'America è sempre più critica. Il nostro debito è ora pari al 100% del PIL e, invece di tirare i freni, stiamo accelerando.”

Il CBO prevede che la legge fiscale di Trump aggiungerà $4,7 trilioni al disavanzo entro il 2035. Le sue politiche sull'immigrazione costeranno altri $500 miliardi. Ma dicono che i suoi dazi recupereranno circa $3 trilioni, aiutando a ridurre leggermente i danni.

Gli investitori si ritirano mentre le aste del Tesoro rallentano

La pressione si sta già accumulando nel mercato obbligazionario. Il carico del debito del governo degli Stati Uniti è ora cinque volte più grande di quello del 2008. Questo sta iniziando a spaventare gli investitori. Questa settimana, il Tesoro ha tenuto un'asta per $42 miliardi di titoli di stato a 10 anni, e la partecipazione è stata debole.

Quando la domanda è debole, il Tesoro deve offrire condizioni migliori per attrarre acquirenti. Quindi i rendimenti sono aumentati di nuovo. I tassi ipotecari sono legati a questi stessi bond, quindi sono aumentati anche loro. Questo non è ciò che l'amministrazione di Trump vuole. Hanno detto che vogliono rendimenti a lungo termine più bassi per facilitare l'acquisto di case e mantenere sotto controllo il disavanzo.

Le banche note come dealer primari sono state costrette ad acquistare la maggior parte di ciò che è rimasto dopo l'asta. Questo non era accaduto dall'agosto 2025, secondo BMO Capital Markets. Gli acquirenti abituali non volevano partecipare.

Le persone di Trump sperano di evitare un altro aumento dei costi di indebitamento. Ma con l'accumularsi del debito, diventa sempre più difficile convincere gli investitori a continuare ad acquistare a tassi convenienti. Il crescente disavanzo, i rendimenti in rialzo e la scarsa domanda alle aste si stanno trasformando in un segnale di allarme.