Le déficit budgétaire des États-Unis se réduit à 95 milliards de dollars alors que les recettes augmentent de 9 % tandis que les dépenses augmentent de 2 %

Le déficit budgétaire des États-Unis est tombé à 95 milliards de dollars en janvier. Il s'agit d'une diminution de 34 milliards de dollars par rapport au même mois l'année dernière. Le Trésor a indiqué que cela s'est produit parce que les revenus ont augmenté plus rapidement que les dépenses, principalement aidés par des droits de douane plus élevés.

Lorsqu'ils ont ajusté les chiffres pour des éléments tels que les jours fériés et les week-ends, le déficit n'aurait été que de 30 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 82 milliards de dollars de janvier dernier. Il s'agit d'une baisse de 63 %.

Les recettes ont atteint 560 milliards de dollars en janvier, en hausse de 47 milliards de dollars, soit 9 %. Les dépenses se sont élevées à 655 milliards de dollars, soit 13 milliards de dollars de plus que l'année dernière, une augmentation de 2 %. Ces deux chiffres étaient les plus élevés jamais enregistrés pour un mois de janvier, mais le déficit n'a tout de même pas établi de nouveau record.

Pour l'année fiscale en cours, qui a commencé le 1er octobre, le déficit est de 697 milliards de dollars, en baisse de 143 milliards de dollars, soit 17 %, par rapport à l'année dernière. Les recettes se sont élevées à 1,785 billion de dollars, tandis que les dépenses ont atteint 2,482 billions de dollars, en hausse de seulement 2 %.

Les droits de douane augmentent fortement tandis que les paiements de la dette diminuent

Un facteur majeur qui a contribué à combler l'écart a été la hausse des droits de douane. Les tarifs de Donald Trump sont à l'origine de la plupart d'entre eux. Les recettes douanières se sont élevées à 27,7 milliards de dollars en janvier.

Cela représente près de quatre fois plus que les 7,3 milliards de dollars collectés en janvier 2025, avant que Trump ne relance les tarifs. Pour les quatre premiers mois de l'année fiscale, les droits de douane ont atteint 117,7 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 28,2 milliards de dollars de la même période l'année dernière.

Autre élément qui a contribué à réduire le déficit : une baisse rare des paiements d'intérêts sur la dette publique. En janvier, les coûts des intérêts ont diminué de 12 milliards de dollars, s'établissant à 72 milliards de dollars. Cela s'explique par le fait que certains paiements obligataires liés à l'inflation ont été reportés après l'arrêt du gouvernement l'année dernière qui a perturbé la publication des données sur l'inflation.

Malgré cette baisse, les intérêts totaux pour l'année fiscale s'élèvent à 426 milliards de dollars, ce qui reste le plus élevé jamais enregistré pour les quatre premiers mois. Il s'agit de 34 milliards de dollars de plus que l'année dernière.

Un porte-parole du Trésor a déclaré que la baisse des coûts des intérêts et la hausse des recettes tarifaires ont travaillé ensemble pour réduire le déficit de janvier, mais a mis en garde en disant que de gros projets de dépenses à venir pourraient annuler rapidement ces progrès.

Le bureau du budget prévoit une augmentation du déficit jusqu'en 2036

Les choses peuvent sembler meilleures maintenant, mais les perspectives à long terme restent mauvaises. Le Congressional Budget Office (CBO) a déclaré que le déficit exploserait au cours de la prochaine décennie. Ils ont mis à jour leurs prévisions et s'attendent désormais à ce que le déficit augmente de 1,4 billion de dollars d'ici 2035.

Cela représente 6 % de plus que ce qu'ils avaient prédit l'année dernière. Ce changement est intervenu après que Trump a signé la loi One Big Beautiful Bill Act, qui a prolongé ses précédentes baisses d'impôts et comprenait de grands plans de contrôle de l'immigration.

Phillip Swagel, qui dirige le CBO, a déclaré : « Nos projections budgétaires continuent d'indiquer que la trajectoire fiscale n'est pas durable. » Il a également mis en garde en disant qu'en 2036, le déficit annuel pourrait atteindre 3,1 billions de dollars, contre 1,9 billion de dollars actuellement.

Jonathan Burks, du Bipartisan Policy Center, a déclaré : « La santé fiscale de l'Amérique est de plus en plus critique. Notre dette représente désormais 100 % du PIB, et au lieu de freiner, nous accélérons. »

Le CBO s'attend à ce que la loi fiscale de Trump ajoute 4,7 billions de dollars au déficit d'ici 2035. Ses politiques en matière d'immigration coûteront 500 milliards de dollars supplémentaires. Mais ils disent que ses tarifs récupéreront environ 3 billions de dollars, aidant à réduire légèrement les dégâts.

Les investisseurs se retirent alors que les enchères du Trésor ralentissent

La pression s'intensifie déjà sur le marché obligataire. La dette du gouvernement américain est désormais cinq fois plus importante qu'en 2008. Cela commence à effrayer les investisseurs. Cette semaine, le Trésor a organisé une enchère pour 42 milliards de dollars d'obligations à 10 ans, et la participation était faible.

Lorsque la demande est molle, le Trésor doit offrir de meilleures conditions pour attirer les acheteurs. Les rendements ont donc encore augmenté. Les taux hypothécaires sont liés à ces mêmes obligations, ils ont donc augmenté également. Ce n'est pas ce que l'administration de Trump souhaite. Elle a déclaré qu'elle voulait des rendements à long terme plus bas pour faciliter l'achat de maisons et maintenir le déficit sous contrôle.

Les banques connues sous le nom de dealers primaires ont été contraintes d'absorber la majeure partie de ce qui restait après l'enchère. Cela ne s'était pas produit depuis août 2025, selon BMO Capital Markets. Les acheteurs réguliers ne voulaient pas y participer.

Les proches de Trump espitent éviter une nouvelle hausse des coûts d'emprunt. Mais à mesure que la dette s'accumule, il devient plus difficile d'obtenir des investisseurs qu'ils continuent d'acheter à des taux bonifiés. Le déficit croissant, la hausse des rendements et la faible demande lors des enchères deviennent un signal d'alarme.