defibudgétaire américain se réduit à 95 milliards de dollars, les recettes ayant augmenté de 9 % tandis que les dépenses progressent de 2 %

Le defibudgétaire américain a diminué à 95 milliards de dollars en janvier, soit une baisse de 34 milliards par rapport au même mois de l'année précédente. Le Trésor américain explique cette diminution par une hausse des recettes plus rapide que celle des dépenses, principalement due à l'augmentation des droits de douane.

Après ajustement des chiffres pour tenir compte des jours fériés et des week-ends, le defin'aurait été que de 30 milliards de dollars, contre 82 milliards en janvier dernier. Cela représente une baisse de 63 %.

Les recettes ont atteint 560 milliards de dollars en janvier, soit une hausse de 47 milliards de dollars (9 %). Les dépenses se sont élevées à 655 milliards de dollars, en progression de 13 milliards de dollars par rapport à l'année précédente (2 %). Ces deux chiffres constituent des records pour un mois de janvier, mais le defin'a pas atteint de nouveau niveau historique.

Pour l'exercice budgétaire en cours, qui a débuté le 1er octobre, le defis'élève à 697 milliards de dollars, en baisse de 143 milliards de dollars (17 %) par rapport à l'année dernière. Les recettes ont totalisé 1 785 milliards de dollars, tandis que les dépenses ont atteint 2 482 milliards de dollars, en hausse de seulement 2 %.

Les droits de douane augmentent tandis que les paiements de la dette diminuent

L'un des principaux facteurs ayant contribué à réduire l'écart est la hausse des droits de douane. Cette augmentation est en grande partie imputable aux tarifs douaniers instaurés par ledent Donald Trump. Les recettes douanières se sont élevées à 27,7 milliards de dollars en janvier.

Cela représente près de quatre fois plus que les 7,3 milliards de dollars perçus en janvier 2025, avant la réintroduction des droits de douane par Trump. Au cours des quatre premiers mois de l'exercice fiscal, les droits de douane ont atteint 117,7 milliards de dollars, contre 28,2 milliards de dollars sur la même période l'année précédente.

Un autre facteur ayant contribué à réduire le defiest une baisse inhabituelle des paiements d'intérêts sur la dette publique. En janvier, les charges d'intérêts ont diminué de 12 milliards de dollars, pour s'établir à 72 milliards de dollars. Cette diminution s'explique par le report de certains paiements d'obligations indexées sur l'inflation, suite à la paralysie des services gouvernementaux l'an dernier qui a perturbé la publication des données sur l'inflation.

Malgré cette baisse, le total des intérêts pour l'exercice fiscal s'élève à 426 milliards de dollars, un record absolu pour les quatre premiers mois de l'année. Cela représente 34 milliards de dollars de plus que l'an dernier.

Un porte-parole du Trésor a déclaré que la baisse des coûts d'intérêt et la hausse des recettes douanières avaient contribué à réduire le defide janvier, mais a averti que les importants projets de loi de dépenses à venir pourraient rapidement anéantir ces progrès.

Le bureau du budget prévoit deficroissant jusqu'en 2036

La situation semble s'améliorer actuellement, mais les perspectives à long terme restent sombres. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévoit une forte augmentation du defibudgétaire au cours de la prochaine décennie. Il a actualisé ses prévisions et anticipe désormais une hausse du defide 1 400 milliards de dollars d'ici 2035.

Cela représente 6 % de plus que leurs prévisions de l'année dernière. Cette évolution fait suite à la signature par Trump de la loi « One Big Beautiful Bill Act », qui prolongeait ses précédentes baisses d'impôts et prévoyait d'importants plans de renforcement de la politique d'immigration.

Phillip Swagel, directeur du Bureau du budget du Congrès (CBO), a déclaré : « Nos projections budgétaires continuent d’indiquer que la trajectoire budgétaire n’est pas viable. » Il a également averti que d’ici 2036, le déficit annuel defiatteindre 3 100 milliards de dollars, contre 1 900 milliards actuellement.

Jonathan Burks, du Bipartisan Policy Center, a déclaré : « La situation budgétaire des États-Unis est de plus en plus critique. Notre dette représente désormais 100 % du PIB et, au lieu de freiner, nous accélérons. »

Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévoit que la réforme fiscale de Trump creusera le defide 4 700 milliards de dollars d'ici 2035. Sa politique d'immigration coûtera 500 milliards de dollars supplémentaires. Cependant, selon le CBO, les droits de douane imposés permettront de récupérer environ 3 000 milliards de dollars, contribuant ainsi à atténuer légèrement les dégâts.

Les investisseurs se retirent face au ralentissement des adjudications du Trésor

La pression s'accentue déjà sur le marché obligataire. La dette publique américaine est aujourd'hui cinq fois plus importante qu'en 2008, ce qui commence à effrayer les investisseurs. Cette semaine, le Trésor a organisé une adjudication d'obligations à 10 ans pour un montant de 42 milliards de dollars, mais la participation a été faible.

Lorsque la demande est faible, le Trésor doit proposer des conditions plus avantageuses aux acheteurs de titres detrac. Par conséquent, les rendements ont de nouveau augmenté. Les taux hypothécaires étant indexés sur ces mêmes obligations, ils ont également augmenté. Ce n'est pas ce que souhaite l'administration Trump. Celle-ci a affirmé vouloir des rendements à long terme plus bas afin de faciliter l'accès à la propriété et de maîtriser le defi.

Les banques, connues sous le nom de négociateurs principaux, ont été contraintes d'acquérir la majeure partie des titres restants après la vente aux enchères. Ce cas de figure ne s'était pas produit depuis août 2025, selon BMO Capital Markets. Les investisseurs institutionnels n'ont pas souhaité participer.

L'équipe de Trump espère éviter une nouvelle hausse des coûts d'emprunt. Mais face à l'accumulation de la dette, il devient de plus en plus difficile de convaincre les investisseurs de continuer à acheter à des taux bas. Le deficroissant, la hausse des rendements et la faiblesse de la demande aux enchères constituent un signal d'alarme.