Der Wettbewerb für Tether wächst, und es ist nicht nur Circle 

Der Stablecoin USDT von Tether hat seine Dominanz im Krypto-Ökosystem erneut unter Beweis gestellt: Das im Umlauf befindliche Angebot ist auf über 156 Milliarden US-Dollar gestiegen – ein Rekordhoch, wie Token Terminal auf X berichtet. 

Während sich das USDT-Angebot zunehmend auf verschiedene Blockchain-Netzwerke verteilt, halten die EVM-Giganten weiterhin den Löwenanteil, allen Tron mit über 80 Milliarden US-Dollar. Das USDT-Angebot im mit Justin Sun verbundenen Netzwerk ist seit Jahresbeginn um rund 20 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Ethereum hält mit über 71,54 Milliarden US-Dollar den zweitgrößten Anteil. Tron und Ethereum machen mehr als 90 % des gesamten USDT-Volumens aus.

Zu den weiteren schnell wachsenden Netzwerken gehören Solana, Aptos und TON, die die Liquidität von USDT außerhalb der EVM-Chains nutzen.

Das Rennen um die Vorherrschaft bei Stablecoins

Die weite Verbreitung von USDT spiegelt seine langjährige Beliebtheit als zuverlässiger Einstiegspunkt für Händler und Institutionen wider. Doch im Hintergrund entbrennt ein intensiver Wettbewerb mit Circles USDC, dem nach Marktanteil zweitgrößten Stablecoin.

Während USDT seine Führungsposition weiter ausbaut, hat Circles USDC kürzlich ein Gesamtangebot von 61 Milliarden Dollar überschritten und hält damit rund 24 % des Stablecoin-Marktes.

Der Aufstieg von Circle beschränkt sich nicht auf Blockchain-Daten. Auch an der Wall Street sorgt das Unternehmen für Furore. Seit dem Börsengang am 5. Juni ist der Aktienkurs von Circle (CRCL) um über 700 % gestiegenund hat eine Marktkapitalisierung von rund 68 Milliarden US-Dollar erreicht – ein Zeichen für hohes Anlegervertrauen.

Einer der Hauptinvestoren, Cathie Woods ARK Invest, hat jedoch damit begonnen, seine Positionen zu reduzieren und gehört damit zu den ersten großen Akteuren, die von der Bewertungseuphorie zur Gewinnmitnahme übergegangen sind.

Circle füllt eine Lücke, die durch den Austritt von USDT aus der EU entstanden ist

Als Reaktion auf die strengen EU-Vorschriften für Märkte für Krypto-Assets (MiCA) stellte Tether im November 2024 die Ausgabe von EURT, seinem an den Euro gekoppelten Stablecoin, ein, beendete die Ausgabe neuer Coins und entzog den Nutzern die EU-Unterstützung. Tether kritisierte die hohen Compliance- und Reservevorgaben von MiCA öffentlich als übermäßig restriktiv

Mehrere Börsen im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum haben ihre USDT-Spotpaare bereits vom Handel ausgesetzt, um den MiCA-Bestimmungen zu entsprechen, obwohl die Verwahrung und die Verfügbarkeit von Futures in vielen Fällen weiterhin bestehen.

Um auf dem europäischen Markt Fuß zu fassen, investiert Tether in MiCA-konforme Alternativen, nämlich EURQ und USDQ, die über die Hadron-Plattform in Partnerschaft mit Quantoz entwickelt wurden.

Circle baut unterdessen seinen Euro-Stablecoin EURC. Das Angebot ist im vergangenen Jahr von 78,4 Millionen US-Dollar auf 236,1 Millionen US-Dollar deutlich gestiegen, wobei sich rund 80 % davon im Umlauf auf EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana.

Dieser Wettstreit zwischen USDT und USDC unterstreicht die zunehmende Bedeutung von Stablecoins im globalen Finanzsystem. Stand Mai 2025 hielt Tether US-Staatsanleihen im Wert von über 120 Milliarden US-Dollar, was ausreicht, um die kurzfristigen Renditen leicht zu drücken.

Circle hingegen positioniert sich aktiv für eine breite Akzeptanz durch Compliance, solide Kapitalisierung und hohe Gewinne, die durch die Rendite auf Reserven untermauert werden.

Was wie ein einseitiges Zweikampfrennen aussieht, könnte jedoch bald andere ernstzunehmende Konkurrenten auf den Plan rufen. Die Klarheit, die regulatorische Meilensteine ​​wie der GENIUS Act und der STABLE Act sowie andere Gesetzesvorhaben in verschiedenen Stadien des Repräsentantenhauses und des Senats geschaffen haben, hat das Interesse großer amerikanischer Banken und Konzerne geweckt, die Ausgabe eigener Stablecoins zu prüfen, um die Vormachtstellung von TetherCircle möglicherweise herauszufordern.