A concorrência da Tether está crescendo, e não se limita apenas à Circle 

A stablecoin USDT da Tether reafirmou sua dominância no ecossistema cripto, com a oferta circulante ultrapassando US$ 156 bilhões, um recorde histórico, conforme relatado pelo Token Terminal na X. 

Embora a oferta de USDT esteja cada vez mais distribuída por diversas redes blockchain, as gigantes da EVM ainda detêm a maior parte, com Tron liderando com mais de US$ 80 bilhões. A oferta de USDT na rede ligada a Justin Sun cresceu aproximadamente US$ 20 bilhões no acumulado do ano.

Ethereum detém a segunda maior fatia, com mais de US$ 71,54 bilhões. Tron e Ethereum representam mais de 90% da emissão total de USDT.

Outras redes de rápido crescimento incluem Solana, Aptos e TON, que aproveitam a liquidez do USDT fora das blockchains da EVM.

A corrida pela supremacia das stablecoins

O amplo alcance do USDT reflete seu apelo de longa data como uma porta de entrada confiável para traders e instituições. Mas, nos bastidores, uma intensa rivalidade se desenrola com o USDC da Circle, a segunda maior stablecoin em participação de mercado.

Com o USDT consolidando sua liderança, o USDC da Circle ultrapassou recentemente a marca de US$ 61 bilhões em oferta, detendo aproximadamente 24% do mercado de stablecoins.

A ascensão da Circle não se limita aos dados da blockchain. Ela também está causando impacto em Wall Street. Desde seu IPO em 5 de junho, as ações da Circle (CRCL) subiram mais de 700%, elevando seu valor de mercado para cerca de US$ 68 bilhões, o que demonstra a grande confiança dos investidores.

No entanto, um dos principais investidores, a ARK Invest, começou a reduzir suas posições, tornando-se um dos primeiros grandes participantes a abandonar a euforia da valorização e partir para a realização de lucros.

A Circle preenche um vazio deixado pela Tether com a saída do USDT da UE

Em uma ação atribuída à rigorosa regulamentação do Mercado de Criptoativos (MiCA) da União Europeia (UE), a Tether descontinuou o EURT, sua stablecoin lastreada em euros, em novembro de 2024, interrompendo a emissão de novas moedas e retirando o suporte da UE para os usuários. A Tether criticou publicamente as exigências de conformidade e reservas do MiCA, considerando-as excessivamente "restritivas"

Diversas bolsas de valores do Espaço Econômico Europeu já removeram seus pares de USDT à vista para cumprir o MiCA, embora a disponibilidade de custódia e futuros permaneça em muitos casos.

Para manter sua posição no mercado europeu, a Tether está investindo em alternativas compatíveis com o MiCA, nomeadamente o EURQ e o USDQ, construídas através de sua plataforma Hadron em parceria com a Quantoz.

Enquanto isso, a Circle está expandindo sua stablecoin em euros, EURC. O fornecimento aumentou substancialmente no último ano, de US$ 78,4 milhões para US$ 236,1 milhões, com aproximadamente 80% dessa circulação em Ethereum e Solana.

Esse confronto entre USDT e USDC também destaca a consolidação das stablecoins no sistema financeiro global. Em maio de 2025, a Tether detinha mais de US$ 120 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, o suficiente para suprimir modestamente os rendimentos de curto prazo.

A Circle, por outro lado, está se posicionando ativamente para a adoção em massa por meio da conformidade, capitalização sólida e lucros expressivos, respaldados por seu rendimento sobre reservas.

No entanto, o que parece ser uma disputa desigual entre dois concorrentes pode em breve ganhar novos pesos. A clareza gerada por marcos regulatórios como o GENIUS Act e o STABLE Act, bem como outras legislações em diferentes estágios na Câmara e no Senado, despertou o interesse de grandes bancos e corporações americanas em explorar a emissão de suas próprias stablecoins para potencialmente desafiar a hegemonia do Tether-Circle.