La concurrence s'intensifie pour Tether, et il n'y a pas que Circle 

Le stablecoin USDT de Tether a une fois de plus affirmé sa domination dans l'écosystème crypto, avec une offre en circulation dépassant les 156 milliards de dollars, un record, comme l'a rapporté Token Terminal sur X. 

Alors que l'offre d'USDT se répartit de plus en plus sur plusieurs réseaux blockchain, les géants de l'EVM en détiennent toujours la part du lion, Tron étant en tête avec plus de 80 milliards de dollars. L'offre d'USDT sur le réseau lié à Justin Sun a augmenté d'environ 20 milliards de dollars depuis le début de l'année.

Ethereum détient la deuxième plus grande part avec plus de 71,54 milliards de dollars. Tron et Ethereum représentent plus de 90 % de l'émission totale d'USDT.

Parmi les autres réseaux à croissance rapide, citons Solana, Aptos et TON, qui exploitent la liquidité de l'USDT en dehors des chaînes EVM.

La course à la suprématie des stablecoins

La large diffusion de l'USDT témoigne de son attrait de longue date en tant que plateforme fiable pour les traders et les institutions. Mais en coulisses, une rivalité intense se développe avec l'USDC de Circle, le deuxième stablecoin le plus important en termes de parts de marché.

Alors que l'USDT renforce son avance, l'USDC de Circle a récemment dépassé les 61 milliards de dollars d'offre, représentant environ 24 % du marché des stablecoins.

L'ascension de Circle ne se limite pas aux données blockchain. L'entreprise fait également sensation à Wall Street. Depuis son introduction en bourse le 5 juin, l'action de Circle (CRCL) a bondi de plus de 700 %, portant sa capitalisation boursière à environ 68 milliards de dollars, témoignant de la grande confiance des investisseurs.

Cependant, l'un des principaux investisseurs, ARK Invest, a commencé à réduire ses positions, devenant ainsi l'un des premiers grands acteurs à passer de l'euphorie des valorisations à la prise de bénéfices.

Circle comble le vide laissé par Tether suite à la sortie de l'USDT de l'UE

En réaction à la réglementation stricte de l'Union européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), Tether a cessé la commercialisation d'EURT, son stablecoin adossé à l'euro, en novembre 2024, interrompant toute nouvelle émission et retirant son support européen aux utilisateurs. Tether a publiquement critiqué les exigences élevées de conformité et de réserves imposées par MiCA, les jugeant excessivement contraignantes.

Plusieurs bourses de l'Espace économique européen ont déjà retiré de leur cote leurs paires de trading au comptant USDT pour se conformer à MiCA, bien que la conservation et la disponibilité des contrats à terme restent possibles dans de nombreux cas.

Pour maintenir sa présence sur le marché européen, Tether investit dans des alternatives conformes à la norme MiCA, à savoir EURQ et USDQ, construites via sa plateforme Hadron en partenariat avec Quantoz.

Parallèlement, Circle développe son stablecoin en euros, l'EURC. Son offre a considérablement augmenté au cours de l'année écoulée, passant de 78,4 millions de dollars à 236,1 millions de dollars, dont environ 80 % en circulation sur EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana.

Cette confrontation entre l'USDT et l'USDC souligne également la maturité des stablecoins au sein du système financier mondial. En mai 2025, Tether détenait plus de 120 milliards de dollars en bons du Trésor américain, un montant suffisant pour légèrement peser sur les rendements à court terme.

Circle, de son côté, se positionne activement pour une adoption généralisée grâce à la conformité, une capitalisation solide et des bénéfices importants soutenus par le rendement de ses réserves.

Cependant, ce qui semble être une course à deux déséquilibrée pourrait bientôt voir l'arrivée d'autres concurrents sérieux. La clarification apportée par des étapes réglementaires importantes telles que les lois GENIUS et STABLE, ainsi que d'autres projets de loi à différents stades d'examen à la Chambre des représentants et au Sénat, a suscité l'intérêt des grandes banques et entreprises américaines, qui envisagent d'émettre leurs propres stablecoins afin de potentiellement contester l'hégémonie de Tether-Circle.