تتزايد المنافسة التي تواجهها شركة Tether، وليست شركة Circle وحدها 

أكدت عملة USDT المستقرة التابعة لشركة Tether مرة أخرى هيمنتها في النظام البيئي للعملات المشفرة، حيث ارتفع المعروض المتداول منها إلى أكثر من 156 مليار دولار، وهو رقم قياسي، وفقًا لما ذكره موقع Token Terminal على منصة X. 

على الرغم من أن معروض عملة USDT يتوزع بشكل متزايد عبر شبكات بلوك تشين متعددة، إلا أن عمالقة EVM ما زالوا يستحوذون على الحصة الأكبر، حيث Tron بأكثر من 80 مليار دولار. معروض USDT على الشبكة المرتبطة بجاستن صن بحوالي 20 مليار دولار منذ بداية العام.

يحتل Ethereum المرتبة الثانية من حيث الحصة بأكثر من 71.54 مليار دولار. ويمثل كل Tron Ethereum أكثر من 90% من إجمالي إصدارات عملة USDT.

وتشمل الشبكات الأخرى سريعة النمو Solanaو Aptos و TON، والتي تستفيد من سيولة USDT خارج سلاسل EVM.

السباق نحو هيمنة العملات المستقرة

يعكس الانتشار الواسع لعملة USDT جاذبيتها الراسخة كبوابة موثوقة للمتداولين والمؤسسات. ولكن في الخفاء، تدور منافسة شرسة مع عملة USDC التابعة لشركة Circle، ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث الحصة السوقية.

مع تعزيز USDT لتقدمها، تجاوزت قيمة USDC التابعة لشركة Circle مؤخرًا 61 مليار دولار من حيث العرض، مما يمنحها ما يقرب من 24٪ من سوق العملات المستقرة.

لا يقتصر صعود شركة سيركل على بيانات البلوك تشين فحسب، بل يُحدث ضجة كبيرة في وول ستريت أيضاً. فمنذ طرحها للاكتتاب العام في 5 يونيو، ارتفع سهم سيركل (CRCL) بأكثر من 700%، ليصل رأس مالها السوقي إلى حوالي 68 مليار دولار، مما يعكس ثقة المستثمرين العالية.

أحد كبار المستثمرين، شركة ARK Investبدأ

تملأ عملة سيركل فراغاً على غرار عملة تيثر مع خروج عملة USDT من الاتحاد الأوروبي

في خطوة تُعزى إلى لوائح الاتحاد الأوروبي الصارمة المتعلقة بأسواق الأصول المشفرة (MiCA)، أوقفت شركة تيثر إصدار EURT، عملتها المستقرة المدعومة باليورو، في نوفمبر 2024، مما أوقف عمليات سك العملات الجديدة وسحب دعم الاتحاد الأوروبي للمستخدمين. وانتقدت تيثر علنًا متطلبات الامتثال والاحتياطي الصارمة التي تفرضها MiCA، ووصفتها بأنها "مُقيّدة" بشكل مفرط.

قامت العديد من البورصات في جميع أنحاء المنطقة الاقتصادية الأوروبية بالفعل بإلغاء إدراج أزواج العملات الفورية USDT الخاصة بها للامتثال لـ MiCA، على الرغم من أن خدمات الحفظ والعقود الآجلة لا تزال متاحة في كثير من الحالات.

للحفاظ على موطئ قدم في السوق الأوروبية، تستثمر شركة Tether في بدائل متوافقة مع MiCA، وتحديداً EURQ وUSDQ، والتي تم بناؤها عبر منصة Hadron الخاصة بها بالشراكة مع Quantoz.

في غضون ذلك، تعمل شركة سيركل على توسيع نطاق عملتها المستقرة باليورو، EURC. وقد ارتفع المعروض منها بشكل كبير خلال العام الماضي من 78.4 مليون دولار إلى 236.1 مليون دولار، حيث يتم تداول ما يقرب من 80% من هذه العملة على EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana.

تُبرز هذه المواجهة بين USDT وUSDC نضوج العملات المستقرة في النظام المالي العالمي. ففي مايو 2025، بلغت قيمة سندات الخزانة الأمريكية التي تمتلكها Tether أكثر من 120 مليار دولار، وهو ما يكفي لكبح عوائدها قصيرة الأجل بشكل طفيف.

من ناحية أخرى، تعمل شركة سيركل بنشاط على تهيئة نفسها للانتشار على نطاق واسع من خلال الامتثال، ورأس المال القوي، والأرباح البارزة المدعومة بعائداتها على الاحتياطيات.

مع ذلك، قد يشهد ما يبدو أنه منافسة غير متكافئة بين طرفين منافسةً جديةً أخرى قريبًا. فقد أثار وضوح الرؤية الناتج عن إنجازات تنظيمية هامة، مثل قانونَي GENIUS وSTABLE، فضلًا عن تشريعات أخرى في مراحل مختلفة في مجلسي النواب والشيوخ، اهتمام البنوك والشركات الأمريكية باستكشاف إمكانية إصدار عملات مستقرة خاصة بها، بهدف تحدي هيمنة Tether-Circle.