Конкуренция со стороны Tether растет, и это не только Circle 

Стейблкоин USDT от Tether в очередной раз подтвердил свое доминирование в криптоэкосистеме: объем его обращения превысил 156 миллиардов долларов, достигнув рекордного уровня, как сообщает Token Terminal на платформе X. 

Хотя предложение USDT всё больше распределяется по множеству блокчейн-сетей, гиганты EVM по-прежнему претендуют на львиную долю, причём Tron лидирует с более чем 80 миллиардами долларов. Предложение USDT в сети, связанной с Джастином Саном, выросло примерно на 20 миллиардов долларов с начала года.

На долю Ethereum приходится следующая по величине доля — более 71,54 миллиарда долларов. Tron и Ethereum приходится более 90% от общего объема эмиссии USDT.

К числу других быстрорастущих сетей относятся Solana, Aptos и TON, использующие ликвидность USDT за пределами цепочек EVM.

Гонка за первенство среди стейблкоинов

Широкий охват USDT отражает его давнюю популярность как надежного средства входа для трейдеров и институциональных инвесторов. Но на заднем плане разворачивается ожесточенная конкуренция с USDC от Circle, вторым по величине стейблкоином по доле рынка.

По мере укрепления лидирующих позиций USDT, объем предложения USDC от Circle недавно превысил 61 миллиард долларов, что составляет приблизительно 24% рынка стейблкоинов.

Взлет Circle не ограничивается данными блокчейна. Компания также производит фурор на Уолл-стрит. С момента IPO 5 июня акции Circle (CRCL) выросли более чем на 700%, достигнув рыночной капитализации около 68 миллиардов долларов, что свидетельствует о высоком уровне доверия инвесторов.

Однако один из крупнейших инвесторов, компания ARK Invest, начала сокращать свои позиции, став одним из первых крупных игроков, перешедших от эйфории по поводу оценки активов к фиксации прибыли.

Circle заполняет пустоту, образовавшуюся после ухода USDT из ЕС, образовавшуюся после того, как Tether заполнил существующую нишу

В ноябре 2024 года, в связи со строгими правилами Европейского союза (ЕС) в отношении рынков криптоактивов (MiCA), компания Tether прекратила выпуск EURT, своего обеспеченного евро стейблкоина, приостановив выпуск новых монет и отозвав поддержку пользователей со стороны ЕС. Tether публично раскритиковала жесткие требования MiCA к соблюдению нормативных требований и резервированию как чрезмерно «ограничительные»

Ряд бирж в Европейской экономической зоне уже исключили свои спотовые пары с USDT из листинга в соответствии с MiCA, хотя во многих случаях доступность хранения и фьючерсов сохраняется.

Для сохранения своих позиций на европейском рынке Tether инвестирует в альтернативные инструменты, соответствующие требованиям MiCA, а именно EURQ и USDQ, созданные на основе платформы Hadron в партнерстве с Quantoz.

Тем временем Circle расширяет свой евростейблкоин EURC. За последний год его предложение существенно выросло — с 78,4 млн долларов до 236,1 млн долларов, при этом примерно 80% этого объема находится в обращении на платформах Ethereum и Solana.

Это противостояние между USDT и USDC также подчеркивает зрелость стейблкоинов в глобальной финансовой системе. По состоянию на май 2025 года Tether владел казначейскими векселями США на сумму более 120 миллиардов долларов, чего достаточно, чтобы незначительно снизить краткосрочную доходность.

Компания Circle, с другой стороны, активно позиционирует себя для массового внедрения благодаря соблюдению нормативных требований, солидному капиталу и высоким доходам, подкрепленным доходностью резервов.

Однако, то, что на первый взгляд кажется неравной гонкой двух лидеров, вскоре может ознаменоваться появлением других серьезных претендентов. Ясность, проявившаяся в таких регуляторных документах, как GENIUS Act и STABLE Act, а также в других законопроектах, находящихся на разных стадиях рассмотрения в Палате представителей и Сенате, вызвала интерес крупных американских банков и корпораций к изучению возможности выпуска собственных стейблкоинов, чтобы потенциально бросить вызов гегемонии Tether-Circle.