- L'offerta di USDT ha raggiunto un massimo storico di circa 156,1 miliardi di dollari, trainata dalla crescita su Ethereum, Tron, Solana, Aptos e Ton.
- Più del 90% degli USDT in circolazione si trova su Ethereum e Tron, con Tron da sola che detiene oltre 80 miliardi di dollari.
- Nonostante l'USDC di Circle sia cresciuto più velocemente in termini percentuali, USDT mantiene una quota di circa il 62% dell'offerta totale di stablecoin.
La stablecoin USDT di Tether ha nuovamente affermato la sua dominanza nell'ecosistema crypto, con l'offerta circolata che ha superato i 156 miliardi di dollari, un record, come riportato da Token Terminal su X.
Mentre l'offerta di USDT diventa sempre più distribuita su più reti blockchain, i giganti EVM continuano a detenere la quota maggiore, con Tron in testa con oltre 80 miliardi di dollari. L'offerta di USDT sulla rete collegata a Justin Sun è cresciuta di circa 20 miliardi di dollari da inizio anno.
Ethereum detiene la fetta successiva più grande con oltre 71,54 miliardi di dollari. Tron ed Ethereum rappresentano oltre il 90% dell'emissione totale di USDT.
Altre reti in rapida crescita includono Solana, Aptos e TON, attingendo alla liquidità di USDT al di fuori delle catene EVM.
La gara per la supremazia delle stablecoin
L'ampia portata di USDT rispecchia il suo appeal di lunga data come affidabile on-ramp per trader e istituzioni. Ma sullo sfondo, si sta svolgendo una feroce rivalità con USDC di Circle, la seconda stablecoin per quota di mercato.
Mentre USDT rafforza il suo vantaggio, l'offerta di USDC di Circle ha recentemente superato i 61 miliardi di dollari, detenendo circa il 24% del mercato delle stablecoin.
La crescita di Circle non si limita ai dati blockchain. Sta facendo scalpore anche a Wall Street. Dal suo IPO del 5 giugno, le azioni di Circle (CRCL) sono aumentate di oltre il 700%, portando la sua capitalizzazione di mercato a circa 68 miliardi di dollari, dimostrando un'elevata fiducia degli investitori.
Tuttavia, uno dei principali investitori, ARK Invest di Cathie Wood, ha iniziato a ridurre le posizioni, diventando uno dei primi grandi attori a passare dall'euforia della valutazione al profit-taking.
Circle colma il vuoto lasciato da Tether mentre USDT esce dall'UE
In una mossa attribuita alla rigorosa regolamentazione Markets in Crypto‑Assets (MiCA) dell'Unione Europea (UE), Tether ha interrotto EURT, la sua stablecoin garantita dall'euro, nel novembre 2024, fermando la nuova coniazione e ritirando il supporto UE per gli utenti. Tether ha criticato pubblicamente i pesanti obblighi di conformità e riserva di MiCA come eccessivamente "restrittivi".
Diversi scambi in tutto lo Spazio Economico Europeo hanno già delistato le loro coppie spot USDT per conformarsi a MiCA, sebbene la custodia e la disponibilità dei futures rimangano in molti casi.
Per mantenere un punto d'appoggio nel mercato europeo, Tether sta investendo in alternative conformi a MiCA, ovvero EURQ e USDQ, costruite tramite la sua piattaforma Hadron in partnership con Quantoz.
Nel frattempo, Circle sta espandendo la sua stablecoin in euro, EURC. L'offerta è aumentata in modo sostanziale nell'ultimo anno, passando da 78,4 milioni a 236,1 milioni di dollari, con circa l'80% di questa circolazione su Ethereum e Solana.
Questo scontro tra USDT e USDC evidenzia anche la maturazione delle stablecoin nel sistema finanziario globale. A maggio 2025, Tether deteneva oltre 120 miliardi di dollari in titoli di stato statunitensi, sufficienti a sopprimere moderatamente i rendimenti a breve termine.
Circle, d'altra parte, si sta posizionando attivamente per l'adozione mainstream attraverso la conformità, una solida capitalizzazione e guadagni di alto profilo supportati dai suoi rendimenti sulle riserve.
Tuttavia, quella che sembra una gara a due squilibrata potrebbe presto vedere l'ingresso di altri contendenti seri. La chiarezza sui traguardi normativi come il GENIUS Act e il STABLE Act, nonché altre legislazioni a diversi stadi al Congresso e al Senato, ha destato l'interesse di grandi banche americane e corporation per esplorare l'emissione delle proprie stablecoin, potenzialmente per sfidare l'egemonia di Tether e Circle.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
