La licenza statunitense di Wintermute porta uno dei principali fornitori globali di liquidità per criptovalute sui binari di Wall Street

Uno dei principali fornitori di liquidità nel settore delle criptovalute è finalmente approdato legalmente sui mercati finanziari statunitensi. Il 6 agosto, Wintermute ha annunciato che la sua società con sede a New York, Wintermute USA LLC, si è registrata come broker-dealer presso la SEC ed è diventata membro della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Secondo Wintermute, l'autorizzazione segna il suo "ingresso nei mercati regolamentati statunitensi" e rafforza la sua capacità di accogliere "controparti istituzionali nella regione". Si tratta di un traguardo importante per un market maker che registra un volume di scambi giornaliero medio superiore a 10 miliardi di dollari su oltre 60 piattaforme centralizzate e decentralizzate.

Anziché operare esclusivamente nei mercati nativi delle criptovalute, Wintermute potrà operare anche nei mercati regolamentati, ampiamente utilizzati dalle istituzioni di Wall Street.

Cosa permette di fare Wintermute la registrazione

La licenza limita l'utilizzo al trading proprietario. Wintermute USA potrà agire come principale e fornire liquidità in transazioni over-the-counter che coinvolgono azioni statunitensi, opzioni e qualsiasi altro strumento finanziario, operando per conto proprio. Potrà inoltre effettuare transazioni di compensazione interna che coinvolgono titoli utilizzando asset digitali presenti nel suo portafoglio.

L'importanza di questa approvazione risiede nel fatto che Wintermute è ora un Partecipante Autorizzato (AP) per i prodotti negoziati in borsa, inclusi gli ETF su asset digitali. Gli AP sono responsabili della creazione e del rimborso delle quote degli ETF, garantendo così che il prezzo dell'ETF e il valore degli asset sottostanti coincidano. Questo ruolo avvicina Wintermute all'infrastruttura di mercato coinvolta nello sviluppo degli ETF sulle criptovalute.

L'azienda con sede nel Regno Unito ha dichiarato che la licenza ottenuta è il risultato di diversi anni di collaborazione con le autorità americane.

Perché un singolo ente regolamentato cambia le dinamiche del mercato

Ottenere una licenza di broker-dealer significa molto più che ricevere una nuova autorizzazione normativa. Poiché le attività relative alle criptovalute e ai titoli tradizionali sono gestite da un'unica società, effettuare operazioni, regolare le transazioni e gestire i rischi diventa più semplice. Questo consente inoltre agli investitori istituzionali di accedere a entrambi i mercati utilizzando un'unica piattaforma.

Inoltre, ciò comporta una maggiore concorrenza tra i market maker. Jane Street e Citadel Securities hanno consolidato la propria presenza come market maker nei mercati tradizionali, in particolare in quelli azionari ed ETF, mentre Wintermute è diventata un importante fornitore di liquidità per gli asset digitali e si sta ora espandendo nei mercati regolamentati statunitensi. Con la crescente popolarità dei titoli tokenizzati e degli ETF su asset digitali, il vantaggio competitivo potrebbe spettare alle aziende in grado di fornire liquidità sia nei mercati tradizionali che in quelli basati su blockchain, piuttosto che a quelle specializzate esclusivamente in una delle due tipologie di mercato. Questa convergenza potrebbe modificare le modalità di movimentazione del capitale istituzionale tra i due mercati.

A prescindere da Wintermute stessa, la registrazione è indicativa di una maggiore istituzionalizzazione dei mercati delle criptovalute. Con l'ingresso sul mercato di un numero sempre maggiore di prodotti digitali con licenza, gli operatori di mercato che comprendono sia la finanza tradizionale che le criptovalute potrebbero diventare attori importanti.

Il loro coinvolgimento può migliorare la liquidità del mercato, ridurre gli spread e favorire i processi di determinazione dei prezzi, creando così condizioni più favorevoli per gli investitori istituzionali che desiderano investire in criptovalute.

"La nostra convinzione di lunga data è sempre stata che i mercati degli asset digitali si evolveranno in più di una direzione", ha affermato il fondatore e CEO Evgeny Gaevoy. "Gli asset digitali e la finanza tradizionale continueranno a svilupparsi in parallelo, a intersecarsi in modi nuovi e, in definitiva, a integrarsi più profondamente."

L'ondata di tokenizzazione per cui è stata creata la licenza

La mossa di Wintermute arriva in un momento in cui la tokenizzazione sta guadagnando terreno nei mercati finanziari. Il rapporto " Tokenization 2030: Wall Street On-Chain" stima che oggi ci siano circa 17 miliardi di dollari di asset tokenizzati e prevede un mercato di base di 5.500 miliardi di dollari entro il 2030. Nel frattempo, a16zcrypto stima che gli asset tokenizzati del mondo reale abbiano già superato i 34 miliardi di dollari, escluse le stablecoin.

L'impulso che sta prendendo il settore è ormai evidentedentCome già riportato, la Tokenization Taskforce del Regno Unito comprende figure di spicco della finanza tradizionale, nonché aziende native del mondo delle criptovalute come Circle, Ripple, Coinbase, Payward (società di Kraken), Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X e Wintermute.

Il loro coinvolgimento indica che le autorità di regolamentazione stanno iniziando a considerare i sistemi finanziari basati su blockchain come parte integrante dell'ecosistema del mercato dei capitali, piuttosto che come un sistema alternativo.

Wintermute ha dichiarato che, ottenendo la registrazione come broker-dealer, "posiziona strategicamente Wintermute USA nel panorama emergente dei titoli tokenizzati". La registrazione è inoltre in linea con l'obiettivo più ampio di Wintermute di espandersi nel settore degli asset tokenizzati del mondo reale.

Solo un paio di mesi fa, la società ha avviato il suo servizio di trading OTC per prodotti in oro tokenizzato come PAXG e XAUT, citando la crescente domanda di pagamenti tramite blockchain 24 ore su 24 e la possibilità di trasferire garanzie in modo più efficiente rispetto al passato. È stato riportato che il trend dell'oro tokenizzato ha il potenziale per svilupparsi significativamente, raggiungendo un valore di mercato minimo di 15 miliardi di dollari nel 2026.

Gli organi di regolamentazione hanno già iniziato a chiarire il quadro normativo. Nel gennaio 2026, tre divisioni della SEC hanno dichiarato che i titoli non sono esenti da responsabilità legale solo perché basati su una blockchain. Le azioni di Wintersmute indicano che l'azienda intende accedere ai mercati regolamentati prima che i titoli tokenizzati diventino di uso comune.

Se altri attori chiave del panorama internazionale delle criptovalute seguiranno l'esempio, i confini tra le società di Wall Street e i fornitori di liquidità focalizzati sulle criptovalute potrebbero continuare a sfumare, facilitando così la fusione tra la finanza tradizionale e i mercati degli asset digitali.