Studie findet Kalshi-Vorhersagemärkte bei Fed-Wetten genauso zuverlässig wie Wall Street

Kalshi, die Vorhersageplattform, die für die Umwandlung von Schlagzeilen in handelbare Wetten bekannt ist, wird nun von Ökonomen ernst genommen. Eine neue Studie zeigt, dass Kalshis Prognosen zu Zinssätzen der Fed und Wirtschaftsdaten genauso genau sind wie die von Wall Street.

Das Papier verfolgte Daten von 2022 bis Juni 2024 und wurde von drei Ökonomen verfasst, einer davon von der Federal Reserve.

Die Forschung ergab, dass die Händler auf Kalshi mit Profis übereinstimmten, wie sie von der New York Fed befragt wurden. In einem wichtigen Fall schlugen sie diese sogar. Das geschah, als die Fed im September 2024 eine überraschende Zinssenkung um 0,5 Punkte vornahm. Während Wall Street überrascht war, hatten die Kalshi-Händler dies bereits eingepreist.

Studie zeigt, dass Kalshi bei Zinssätzen und Inflation mit Experten mithielt

Dieses Papier ist noch nicht peer-reviewed, aber es erschien kurz vor einer weiteren Fed-Sitzung. Bei diesem Ereignis zeigten sowohl Kalshi als auch Polymarket eine 99-prozentige Chance, dass die Fed die Zinsen unverändert lassen würde.

Der Fed-Funds-Futures-Markt gab eine 97,2-prozentige Chance an. Jeder einzelne der 92 von Bloomberg verfolgten Ökonomen erwartete ebenfalls keine Änderung.

Die Studie verglich auch, wie gut Kalshi bei Inflations- und Arbeitslosenzahlen abschnitt. Die Händler auf der Plattform lagen genau so nah an der Bloomberg-Umfragegruppe.

Und bei einer Schlüsselkennzahl, dem allgemeinen Verbraucherpreisindex (CPI), schlug Kalshi die Profis in einer Weise, die die Autoren als statistisch signifikant bezeichneten.

Auf Kalshi handeln Nutzer einfache „Ja“- oder „Nein“-Kontrakte, die mit 1 US-Dollar abgerechnet werden. Wenn ein Kontrakt für 32 Cent gehandelt wird, bedeutet das, dass der Markt eine 32-prozentige Chance für das Eintreten dieses Ereignisses angibt. Viele Wirtschaftskontrakte basieren darauf, ob etwas wie der CPI über einer bestimmten Zahl liegen wird.

Die Studie ergab, dass das wahrscheinlichste Ergebnis auf Kalshi, die sogenannte modale Prognose, in der Nacht vor den meisten Fed-Entscheidungen in diesem Zeitraum korrekt war. Selbst als die Fed nicht tat, was die Leute erwarteten, hielt Kalshis Vorhersage stand.

Kalshi bietet ständige Updates, die Ökonomen nicht liefern können

Jared Katz, einer der Autoren und Doktorand an der Northwestern University, sagte, der Grund, warum Kalshi gut funktioniert, ist, dass es mehr als nur eine Zahl liefert.

„Die echten Vorteile sind, dass Sie eine Verteilung statt einer Punktschätzung haben und betrachten können, wie sie sich nach Ereignissen sehr schnell anpasst“, sagte er. „Es ist noch besser, dass die Prognosen ziemlich genau sind.“

Katz schrieb das Papier mit Jonathan Wright von der Johns Hopkins University und Anthony Diercks von der Fed. Wright sagte, diese Märkte funktionieren, weil Menschen echtes Geld in ihre Meinungen investieren. „Die übergeordnete Theorie ist die Weisheit der Vielen, die Informationen von vielen Menschen sammelt, die ihre Überzeugungen aggregieren“, sagte er.

Die Idee ist nicht neu. Frühere Studien zeigten, dass sogar kleine Vorhersagemärkte besser abschneiden können als Experten. Das ist Teil dessen, was Kalshi 2024 vor Regulierungsbehörden rettete. Sie gewannen das rechtliche Recht, Kontrakte bei Wahlen anzubieten. Nicht lange danach fügten sie Wetten auf Sport und Unterhaltung hinzu.

Kalshi steht immer noch vor Risiken der Verzerrung, sieht aber im Finanzbereich stärker aus

Die Studie gab nicht vor, dass Kalshi perfekt ist. Einige Forscher stellten fest, dass Vorhersagemärkte tendenziell Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit überbewerten. Ein wildes Beispiel? Zu einem bestimmten Zeitpunkt gaben Händler eine 4-prozentige Chance an, dass Jesus in diesem Jahr zur Erde zurückkehren würde.

Aber eine andere Überprüfung, durchgeführt von einem Coinbase-Ingenieur, untersuchte Kalshi-Handel und stellte fest, dass die Long-Shot-Verzerrung bei den finanzbezogenen Kontrakten der Plattform schwächer war. Es war hauptsächlich der Sport- und Unterhaltungsbereich, der diese Mängel zeigte.

Trotzdem sind Vorhersagemärkte wie Kalshi für Wright und die anderen Werkzeuge, die sie sich schon vor langer Zeit gewünscht hätten. „Ich und andere sind fasziniert davon, weil wir schon immer Märkte für die Dinge haben wollten, die Ökonomen interessieren, und diese gibt es wirklich nicht“, sagte Wright.

Bisher hat Kalshi gezeigt, dass es mithalten kann. Es hat Ökonomen gleichgezogen, sie beim CPI übertroffen und überraschende Fed-Zinssenkungen vorhergesagt. Es bietet Live-Updates, zeigt alle möglichen Ergebnisse und lässt jeden auf reale Daten handeln.