연구, 월스트리트의 연준 베팅에 대해 칼시 예측 시장이 신뢰할 만하다고 밝혀

헤드라인을 거래 가능한 베팅으로 전환하는 것으로 알려진 예측 사이트 칼시(Kalshi)가 이제 경제학자들로부터 진지한 주목을 받고 있습니다. 새로운 연구에 따르면 칼시의 연준 금리 및 경제 지표 예측은 월스트리트에서 나오는 예측만큼 정확합니다.

이 논문은 2022년부터 2024년 6월까지의 데이터를 추적했으며, 연방준비제도(Fed) 소속 경제학자 중 한 명을 포함한 세 명의 경제학자가 작성했습니다.

연구 결과, 칼시의 트레이더들은 뉴욕 연방준비은행이 조사한 전문가들과 비슷한 수준을 보였습니다. 한 가지 주요 사례에서 칼시는 그들을 능가했습니다. 2024년 9월 연준이 예상치 못한 0.5포인트 금리 인하를 단행했을 때였습니다. 월스트리트가 놀랐을 때, 칼시 트레이더들은 이미 이를 가격에 반영하고 있었습니다.

연구, 칼시가 금리와 인플레이션에서 전문가들과 일치하는 모습 보여

이 논문은 아직 동료 검토(peer-reviewed)를 거치지 않았지만, 또 다른 연준 회의 직전에 발표되었습니다. 해당 이벤트에서 칼시와 폴리마켓(Polymarket) 모두 연준이 금리를 동결할 확률이 99%라고 나타냈습니다.

연방기금 선물 시장에서는 97.2%의 확률을 제시했습니다. 블룸버그가 추적한 92명의 경제학자 모두 변화가 없을 것으로 예상했습니다.

이 연구는 또한 칼시가 인플레이션 및 실업률 수치를 얼마나 잘 예측하는지 비교했습니다. 플랫폼의 트레이더들은 블룸버그 조사 그룹과 거의 동일한 정확도를 보였습니다.

그리고 핵심 지표 중 하나인headline 소비자물가지수(CPI)에 대해 칼시는 통계적으로 유의미한 방식으로 전문가들을 능가했습니다.

칼시에서는 사용자가 $1로 결제되는 간단한 ‘예’ 또는 ‘아니오’ 계약을 거래합니다. 계약이 32센트에 거래된다는 것은 해당 사건이 발생할 확률이 32%임을 시장이 의미한다는 뜻입니다. 많은 경제 계약은 CPI와 같은 지표가 특정 수치보다 높게 나올지 여부에 기반합니다.

연구 결과, 칼시에서 가장 가능성이 높은 결과(모드 예측)는 해당 기간 대부분의 연준 결정 전 밤에 정확했습니다. 연준이 예상대로 움직이지 않았을 때조차 칼시의 예측은 여전히 유효했습니다.

칼시, 경제학자가 따라잡을 수 없는 지속적인 업데이트 제공

저자 중 한 명이자 노스웨스턴 대학교 박사 과정 학생인 제러드 카츠(Jared Katz)는 칼시가 잘 작동하는 이유는 하나의 숫자 이상을 제공하기 때문이라고 말했습니다.

“실제 장점은 점 추정치가 아닌 분포를 제공한다는 것이며, 사후에 매우 빠르게 어떻게 반응하는지 확인할 수 있습니다.”라고 그는 말했다. “예측이 꽤 정확하다는 점은 더 큰 장점입니다.”

카츠는 존스 홉킨스 대학의 조나단 라이트와 연방준비제도(연준)의 앤서니 디어크스와 함께 이 논문을 공저했다. 라이트는 이러한 시장이 사람들이 자신의 의견에 실제 자금을 투입하기 때문에 작동한다고 말했다. “핵심 이론은 많은 사람들의 신념을 집계하는 ‘군중의 지혜’가 정보를 얻는다는 것입니다.”라고 그는 말했다.

이 개념은 새로운 것이 아니다. 이전 연구들은 작은 예측 시장조차 전문가보다 더 나은 성과를 낼 수 있음을 보여주었다. 이것이 2024년 칼시가 규제당국을 이길 수 있었던 이유 중 하나였다. 그들은 선거에서 계약을 제공하는 법적 권리를 얻었다. 얼마 후, 그들은 스포츠 및 엔터테인먼트 베팅도 추가했다.

칼시는 여전히 편향 위험에 직면해 있지만, 금융 부문에서는 더 강해 보인다

연구는 칼시가 완벽하다고 주장하지 않았습니다. 일부 연구원들은 예측 시장이 저확률 사건에 대해 과대평가하는 경향이 있다고 발견했습니다. 한 가지 극단적인 예로, 한때 트레이더들은 그 해 예수가 지구로 돌아올 확률을 4%로 예측했습니다.

하지만 코인베이스의 한 엔지니어가 수행한 다른 검토에서는 칼시의 거래를 분석한 결과, 플랫폼의 금융 관련 계약에서는 롱숏 편향(long-shot bias)이 약한 것으로 나타났다. 이러한 결함이 주로 나타난 것은 스포츠 및 엔터테인먼트 부문이었다.

그래도 라이트와 다른 이들에게 칼시와 같은 예측 시장은 그들이 오래전부터 갖고 싶었던 도구들이다. “저와 다른 사람들은 이 주제에 매우 매료되어 있습니다. 우리는 경제학자들이 관심 갖는 사안들에 대한 시장을 항상 원해 왔지만, 그런 시장은 실제로 존재하지 않았기 때문입니다.”라고 라이트는 말했다.

지금까지 칼시는 경쟁력이 있음을 입증했다. 칼시는 경제학자들과 맞먹는 수준이며, 소비자물가지수(CPI)에서는 그들을 능가했고, 연준의 예상치 못한 금리 인하도 포착했다. 칼시는 실시간 업데이트를 제공하고 모든 가능한 결과를 보여주며, 누구나 실제 데이터를 기반으로 거래할 수 있게 한다.