Исследование показывает, что рынки прогнозов Kalshi так же надежны, как и Уолл-стрит в ставках на ФРС

Kalshi, сайт прогнозов, известный тем, что превращает заголовки новостей в торгуемые ставки, теперь всерьез воспринимается экономистами. Новое исследование показывает, что прогнозы Kalshi по процентным ставкам ФРС и экономическим показателям столь же точны, как и те, что исходят от Уолл-стрит.

Работа отслеживала данные с 2022 года по июнь 2024 года и была написана тремя экономистами, один из которых来自 Федеральной резервной системы.

Исследование показало, что трейдеры Kalshi соответствовали профессионалам, опрошенным Нью-Йоркским федеральным резервным банком. В одном ключевом случае Kalshi даже превзошла их. Это произошло, когда ФРС в сентябре 2024 года неожиданно снизила ставку на 0,5 пункта. В то время как Уолл-стрит была застигнута врасплох, трейдеры Kalshi уже учли это в ценах.

Исследование показывает, что Kalshi соответствовала экспертам по ставкам и инфляции

Эта статья еще не прошла рецензирование, но она появилась прямо перед следующим заседанием ФРС. По этому событию и Kalshi, и Polymarket показали 99% вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений.

Рынок фьючерсов на федеральные фонды дал 97,2% вероятности. Каждый из 92 экономистов, отслеживаемых Bloomberg, также ожидал отсутствия изменений.

В исследовании также сравнивалось, насколько хорошо Kalshi справилась с прогнозами по инфляции и уровню безработицы. Трейдеры на платформе были столь же близки к группе опроса Bloomberg.

И по одному ключевому показателю, базовому индексу потребительских цен (CPI), Kalshi превзошла профессионалов способом, который авторы назвали статистически значимым.

На Kalshi пользователи торгуют простыми контрактами «да» или «нет», которые рассчитываются по цене $1. Если контракт торгуется за 32 цента, это означает, что рынок говорит о 32% вероятности того, что это событие произойдет. Многие экономические контракты основаны на том, превысит ли такой показатель, как CPI, определенное число.

Исследование показало, что наиболее вероятный исход на Kalshi, так называемый модальный прогноз, был точным к вечеру перед большинством решений ФРС в этот период. Даже когда ФРС не делала того, чего ожидали люди, прогноз Kalshi все равно оставался верным.

Kalshi дает постоянные обновления, которые экономисты не могут сравнить

Джаред Кац, один из авторов и аспирант Северо-Западного университета, сказал, что причина, по которой Kalshi работает хорошо, заключается в том, что она дает больше, чем просто одно число.

«Настоящие преимущества в том, что у вас есть распределение, а не точечная оценка, и вы можете посмотреть, как оно быстро реагирует после событий», — сказал он. «Еще лучше то, что прогнозы довольно точны».

Кац написал статью вместе с Джонатаном Райтом из Университета Джонса Хопкинса и Энтони Дирексом из ФРС. Райт сказал, что эти рынки работают, потому что люди вкладывают реальные деньги в свои мнения. «Общая теория заключается в мудрости толпы, получающей информацию от множества людей, агрегирующих свои убеждения», — сказал он.

Идея не нова. Более ранние исследования показали, что даже небольшие рынки прогнозов могут работать лучше экспертов. Это одна из причин, помогла Kalshi победить регуляторов в 2024 году. Они выиграли юридическое право предлагать контракты на выборах. Недавно после этого они добавили ставки на спорт и развлечения.

Kalshi все еще сталкивается с рисками предвзятости, но выглядит сильнее в финансах

Исследование не притворялось, что Kalshi идеальна. Некоторые исследователи обнаружили, что рынки прогнозов склонны переоценивать события с низкой вероятностью. Один дикий пример? В какой-то момент трейдеры давали 4% шанса на то, что Иисус вернется на землю в этом году.

Но другой обзор, проведенный инженером Coinbase, показал, что предвзятость в пользу аутсайдеров была слабее в финансовых контрактах платформы. В основном эти недостатки проявлялись в спортивной и развлекательной части.

Тем не менее, для Райта и других прогнозные рынки, такие как Kalshi, — это инструменты, о которых они мечтали иметь давно. «Я и другие очень увлечены этим, потому что мы всегда хотели получить рынки для вещей, которые интересуют экономистов, а таких рынков на самом деле не существует», — сказал Райт.

К настоящему времени Kalshi показала, что может конкурировать. Она соответствовала экономистам, превзошла их по CPI и уловила неожиданные снижения ставок ФРС. Она дает обновления в реальном времени, показывает все возможные исходы и позволяет любому торговать на основе реальных данных.