Saylors Strategy sagt, dass anhaltender Krypto-Tief einen Verkauf des Unternehmens-Bitcoin-Bestands auslösen könnte

Strategy sitzt auf fast 59 Milliarden Dollar an Bitcoin, aber dieser Berg an Krypto bleibt vielleicht nicht lange unberührt.

In einem Interview mit Bloomberg TV diese Woche sagte Phong Le, der Chief Executive Officer des Unternehmens, dass das Unternehmen gezwungen sein könnte, einen Teil seines Bestands zu verkaufen, wenn der Markt den Aktienkurs weiterhin unter den Wert seiner Bitcoin drückt.

„Wir wollen wirklich nicht gezwungen sein, dieses Bitcoin zu nutzen, wenn unser Eigenkapitalwert unter den der Bitcoin-Holdings fällt“, sagte Phong am Dienstag. „Unser Ziel ist es, die Dividende für immer zu zahlen.“

Die Warnung von Phong folgte einer Bewegung des Unternehmens, 1,4 Milliarden Dollar an Cash-Reserven durch Aktienverkäufe zu beschaffen. Dieses Geld kauft 21 Monate an Luft zum Atmen, möglicherweise bis zu zwei Jahre, um weiterhin Dividenden und Zinsen auszuzahlen, ohne in die Krypto-Holdings einzugreifen.

Die Cash-Polsterung soll die Angst beschwichtigen, dass das Unternehmen beginnen könnte, Bitcoin zu verkaufen, um seine wachsenden finanziellen Verpflichtungen zu decken.

Strategy sieht Token-Verleihung vor, erwägt Verkauf als letztes Mittel

Aber wenn sich die Lage verschlechtert, leugnete Phong nicht, dass ein Bitcoin-Verkauf absolut auf der Tagesordnung steht. In einem Podcast letzte Woche machte er das klar und sagte, es gäbe eine „mathematische Seite“ und eine „emotionale Seite“ der Entscheidung, und die Logik gewinnt tendenziell. „Es gibt die mathematische Seite von mir, die sagt, dass das absolut das Richtige wäre zu tun, und es gibt die emotionale Seite von mir, die Marktseite von mir, die sagt, dass wir wirklich nicht das Unternehmen sein wollen, das Bitcoin verkauft. Im Allgemeinen gewinnt für mich die mathematische Seite.“

Es gibt auch eine andere Option auf dem Tisch. Strategy schaut jetzt in die Verleihung seines Bitcoins, was eine große Änderung von seinem ursprünglichen „Buy and Hold“-Ansatz darstellt. „Wenn sie [traditionelle Finanzfirmen] in diesen Bereich eintreten und wir einen anderen Gegenparteien haben, ist das Verleihen von Bitcoin etwas, das wir in Betracht ziehen würden, und ich denke, wir wären begeistert davon“, sagte Phong .

Wie Sie wissen sollten, war Strategy ein Softwareunternehmen bis 2020, als Michael Saylor, der Mitbegründer und aktuelle Vorsitzende, den Beschluss fasste, das Unternehmenscash in Krypto umzuwandeln, gerechtfertigt durch Bedenken bezüglich der Inflation.

Wall Street verstand es anfangs kaum, aber Anleger, die Bitcoin-Exposure suchten, stiegen schnell ein. Die Aktie startete durch, stieg an ihrem Höhepunkt um mehr als 3.500 % und schlug jeden großen Index.

Aber jetzt löst sich dieses Geschäft auf. Die Aktie von Strategy ist um etwa 65 % von ihrem Allzeithoch im November 2024 gefallen, als die von Trump angefeuerte Euphorie nach der Wahl nachließ.

Gleichzeitig sind mehr Unternehmen auf das gleiche Krypto-Treasury-Modell gesprungen, das Saylor pionierte, wodurch die Einzigartigkeit, die Strategy einst seinen Vorteil gab, verschwunden ist.

Der mNAV, der verfolgt, wie sich der Wert von Strategy im Vergleich zu seinen Bitcoin-Holdings verhält, liegt jetzt bei 1,17, gefährlich nahe daran, negativ zu werden. Dieses Szenario könnte leicht Verkäufe von Bitcoin auslösen, nur um zu vermeiden, wie eine Zombie-Aktie bewertet zu werden.

Prognose der Gewinne schwankt zwischen Milliardenverlusten und -gewinnen

Im Oktober teilte Strategy den Anlegern mit, dass es damit rechnet, dass Bitcoin bis Ende 2025 150.000 US-Dollar erreichen wird. Dieser Wert wurde nun auf 85.000 bis 110.000 US-Dollar nach unten korrigiert.

Je nachdem, wo Bitcoin landet, könnte das operative Ergebnis anywhere von einem Verlust von 7 Milliarden US-Dollar bis zu einem Gewinn von 9,5 Milliarden US-Dollar reichen. Das Unternehmen gibt an, dass diese starken Schwankungen auf Rechnungslegungsregeln zurückzuführen sind, die es erfordern, Bitcoin zum Marktpreis am Ende jedes Quartals zu bewerten. Das Nettoergebnis könnte zwischen einem Verlust von 5,5 Milliarden US-Dollar und einem Gewinn von 6,3 Milliarden US-Dollar liegen, während der verwässerte Gewinn pro Aktie zwischen einem Verlust von 17 US-Dollar pro Aktie und einem Gewinn von 19 US-Dollar schwanken kann.

Die Anleger reagieren bereits. Die Aktie von Strategy sprang am Dienstag um 8 %, am selben Tag, an dem Bitcoin um 6,5 % auf rund 92.000 $ stieg. Dieser Anstieg folgte einem neuen Kauf des Unternehmens; 130 Bitcoin für 11,7 Millionen Dollar, gekauft mit gewöhnlichen Aktien. Der Kauf kam nach einer ganzen Woche ohne Aktivität in seiner Wallet.

Dennoch hat das Unternehmen nun mit den Nebenwirkungen der Rolle als gehobenes Bitcoin-Proxy zu kämpfen. Indexanbieter beobachten die Lage. Analysten der JPMorgan Chase warnten, dass Strategy aus wichtigen Aktienindizes gestrichen werden könnte, was Milliardenabflüsse aus passiven Fonds zur Folge hätte.