Die SEC stellt die Rechtmäßigkeit neuer, auf Staking basierender Krypto-ETFs in Frage

Die SEC äußert rechtliche Bedenken hinsichtlich zweier geplanter Krypto-ETFs, die an Staking-Belohnungen gekoppelt sind und beide gerade erst die ersten Registrierungsschritte durchlaufen haben.

Die Herausforderung ergab sich am Freitagabend, als die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC dem ETF Opportunities Trust – der für die Registrierung der von REX Financial und Osprey Funds verwalteten Fonds zuständigen Stelle – mitteilte, dass die neuen Ethereum und Solana -Staking-ETFs möglicherweise nicht als legale Investmentgesellschaften im Sinne des US-Bundesrechts gelten. Dies wirft Fragen hinsichtlich ihrer Börsenzulassung auf.

Beide ETFs zielen darauf ab, Anlegern Zugang zu Staking-Renditen durch tracEthereum und Solanazu ermöglichen und die Staking-Einnahmen an die Aktionäre auszuschütten. Die SEC erklärte jedoch, die Unterlagen seien „fehlerhaft eingereicht“ worden und warnte, dass die Registrierungsdokumente hinsichtlich des Rechtsstatus der Fonds „möglicherweise irreführend“ sein könnten. Die Fonds hatten behauptet, die defieiner Investmentgesellschaft zu erfüllen, doch die SEC weist darauf hin, dass dies nicht selbstverständlich sei.

In einem Schreiben erklärte die Kommission, sie werde gegebenenfalls weitere Schritte einleiten, „um die Einhaltung der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze sicherzustellen“, sollte die Situation nicht geklärt werden. Obwohl die Fonds technisch gesehen bereits am Freitag die wirksame Registrierung erhalten hatten und somit jederzeit hätten emittiert werden können, ist der Start nun vorerst auf Eis gelegt.

SEC beanstandet ETF-Struktur und Offenlegungspflichten bezüglich Staking

Greg Collett, Justiziar von REX Financial, erklärte, das Unternehmen ziehe sich nicht zurück. „Wir sind überzeugt, die SEC hinsichtlich der Anforderungen an Investmentgesellschaften überzeugen zu können, und werden die Fonds erst dann auflegen, wenn uns dies gelungen ist.“ Laut Firmengründer Greg King hatte REX gehofft, die Produkte bis Mitte Juni handeln zu können. Nun ruht alles, bis die SEC grünes Licht gibt.

James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, erklärte, die Einwände der Kommission könnten sich spezifisch auf die von REX angewandte Einreichungsstrategie beziehen. „Selbst wenn die SEC diese Struktur nicht zulässt, sind wir weiterhin überzeugt, dass die direkteren Versuche, Staking in einem US-ETF zu ermöglichen, letztendlich erfolgreich sein werden“, sagte er. „Es ist nur eine Frage der Zeit. Die SEC scheint jedoch kein Freund der Vorgehensweise von REX bei der Durchsetzung dieser Börsenzulassungen zu sein.“

Dies ist bereits das zweite Mal innerhalb weniger Monate, dass die SEC eingeschritten ist, nachdem ein Fonds mit einer ihr missfallenden Struktur an die Börse gehen wollte. Im März rügte die Behörde öffentlich einen von State Street Corp. und Apollo Global Management verwalteten Private-Credit-ETF – den ersten seiner Art – nur wenige Stunden nach dessen Börsengang. Auch dieses Produkt hatte mit ähnlichen regulatorischen Problemen hinsichtlich seiner Klassifizierung zu kämpfen.

Die neuen Staking-ETFs versuchen, traditionelle Anlageprodukte mit Krypto-Funktionen wie Renditen aus validierten Transaktionen zu kombinieren. Die SEC betrachtet Staking-Erträge jedoch nicht als reguläres Einkommen und ist sichtlich besorgt darüber, ein Produkt zu listen, das auf eine Weise Gewinne generiert, die nicht vollständig reguliert ist. Die rechtliche Unsicherheit rund um Staking verhindert weiterhin komplexere Krypto-Angebote.

Bitcoin ETFstracMilliardenumsätze, während goldgedeckte Fonds Verluste erleiden

Während die SEC Staking-Produkte stark einschränkt, verzeichnen Bitcoin ETFs massive Kapitalzuflüsse. In den letzten fünf Wochen flossen über 9 Milliarden US-Dollar in US Bitcoin ETFs, allen voran in BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT). Gold-ETFs hingegen mussten massive Verluste hinnehmen – über 2,8 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum.

Dies geschieht, nachdem Bitcoin Anfang des Monats ein Allzeithoch von 111.980 US-Dollar erreicht hatte. Dieser Kursanstieg folgte positiven Entwicklungen bei regulatorischen Fragen – insbesondere neuer Dynamik im Zusammenhang mit einem Stablecoin-Gesetz – und wachsender Besorgnis über die Haushaltslage der Vereinigten Staaten während der zweiten Amtszeit vondent Donald Trump.

Anleger betrachten Bitcoin als Absicherung, nicht nur als Spekulationsobjekt. Obwohl Gold im laufenden Jahr immer noch um mehr als 25 % gestiegen ist, liegt der Preis fast 190 US-Dollar unter den jüngsten Höchstständen.

Manche Analysten sehen diese Entwicklung als langfristig an. Christopher Wood, globaler Aktienstratege bei Jefferies, sagte: „Ich bleibe optimistisch, was Gold und BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin verlassen kann.

Kritiker weisen darauf hin, dass Bitcoin bei wichtigen Ereignissen – wie der Auflösung des Yen-Carry-Trades im August – zusammen mit anderen risikoreichen Anlagen stark gefallen ist. Diese Volatilität veranlasst die SEC weiterhin, einer Ausweitung des Krypto-Engagements über gängige Anlageprodukte wie ETFs skeptisch gegenüberzustehen.