La SEC augmente les drapeaux rouges légaux sur deux ETF de crypto proposés liés à des récompenses de jalonnement, qui venaient tous deux de dégager les étapes d'enregistrement initiales.
Le défi est venu vendredi soir lorsque la Securities and Exchange Commission a déclaré à ETF Opportunities Trust - l'entité responsable de l'enregistrement des fonds gérés par Rex Financial and Osprey Funds - que les nouveaux ETF de la mise en scène Ethereum et Solana pourraient ne pas être considérés comme des sociétés d'investissement juridique en vertu de la loi fédérale. Cet remet en question leur capacité à énumérer sur les marchés publics.
Les deux ETF visent à donner aux investisseurs l'accès aux rendements de jalonnement de tracKing Ethereum et Solana, tout en réduisant les revenus des actionnaires. Mais la SEC a déclaré que les dépôts avaient été "mal déposés" et ont averti que les documents d'enregistrement pourraient être "potentiellement trompeurs" quant au statut juridique des fonds. Les fonds avaient affirmé avoir rencontré la defid'une société d'investissement, mais la SEC dit que ce n'est pas une donnée.
Dans une lettre envoyée samedi, la Commission a déclaré qu'elle pourrait prendre d'autres mesures «pour garantir le respect des lois fédérales sur les valeurs mobilières» si la situation n'est pas résolue. Bien que les fonds aient techniquement reçu un enregistrement efficace plus tôt vendredi, ce qui signifie qu'ils auraient pu être mis en ligne à tout moment, ce lancement est désormais bloqué.
STRUCTION DE LA SEC ETF ETF et divulgations
Greg Collett, avocat général de Rex Financial, a déclaré que l'entreprise ne reculait pas. «Nous pensons que nous pouvons satisfaire la SEC sur la question de la société d'investissement, et nous n'avons pas l'intention de lancer les fonds avant de le faire.» Rex avait espéré que les produits se négocient à la mi-juin, selon Greg King, le fondateur de l'entreprise. Maintenant, tout est interrompu jusqu'à ce que la SEC donne un feu vert clair.
James Seyffart, analyste des FNB chez Bloomberg Intelligence, a déclaré que l'objection de la Commission pourrait être spécifique à la stratégie de dépôt utilisée par Rex. "Même si la SEC ne permet pas à cette structure de se répertorier, nous pensons toujours que les tentatives les plus simples pour permettre de jalonner dans un ETF américain auront finalement du succès", a-t-il déclaré. "C'est une question de quand, pas si. Mais la SEC ne semble pas être un fan de la façon dont Rex a essayé de pousser ces listes."
C'est la deuxième fois en quelques mois que la SEC est intervenue après qu'un fonds a essayé de rendre public avec une structure qu'elle n'aimait pas. En mars, l'agence a publiquement repoussé un ETF de crédit privé géré par State Street Corp. et Apollo Global Management - le premier du genre - seulement quelques heures après sa répertorié. Ce produit devait faire face à des problèmes réglementaires similaires autour de la classification.
Les nouveaux ETF de jalonnement tentent de mélanger les produits d'investissement traditionnels avec des fonctionnalités crypto-natives comme le rendement de la validation des transactions. Mais la SEC n'envisage pas de jalonner les rendements comme des revenus simples, et est clairement mal à l'aise de répertorier un produit qui génère de l'argent d'une manière qu'ils ne réglementent pas complètement. L'incertitude juridique autour du jalonnement continue de bloquer les offres de cryptographie plus complexes.
Bitcoin FNB àtracT milliards tandis que les fonds à dos d'or saignent
Alors que la SEC claque les freins sur les produits de jalonnement, les FNB Bitcoin tirent des capitaux sérieux. Au cours des cinq dernières semaines, les FNB Bitcoin américains ont vu plus de 9 milliards de dollars d'entrées, dirigée par Ishares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT). D'un autre côté, les FNB Gold ont saigné de l'argent - perdant plus de 2,8 milliards de dollars dans la même période.
Cela survient alors que Bitcoin a atteint un sommet de 111 980 $ plus tôt ce mois-ci. Ce rallye a suivi un mouvement positif sur les questions réglementaires - en particulier un nouvel élan autour d'un projet de loi sur les stables - et une préoccupation croissante concernant la position budgétaire des États-Unis en vertu du deuxième mandat dudent Donald Trump.
Les investisseurs voient Bitcoin comme une haie, pas seulement comme un pari. Même si l'or est toujours en hausse de plus de 25% pour l'année, il est en baisse de près de 190 $ par rapport aux sommets récents.
Certains analystes voient ce changement à long terme. Christopher Wood, stratège de Global Equity chez Jefferies, a déclaré: «Je reste optimiste à la fois sur l'or et Bitcoin . Ils restent les meilleures haies en termes de débassement monétaire dans le monde du G7.» Mais d'autres ne sont pas convaincus que Bitcoin peut être compté sur le stress du marché.
Les critiques soulignent que lors d'événements majeurs - comme le dénigrement d'août du commerce du transport du yen - Bitcoin a fortement baissé aux côtés d'autres actifs risqués. Ce type de volatilité continue de rendre la seconde à l'élargissement de l'exposition à la cryptographie par le biais de produits d'investissement traditionnels comme les ETF.
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