La SEC mette in dubbio la legalità dei nuovi ETF crittografici basati sullo staking

La SEC sta sollevando dubbi di natura legale su due ETF crittografici proposti legati a ricompense di staking, entrambi appena approvati per la registrazione iniziale.

La sfida è emersa venerdì sera, quando la Securities and Exchange Commission ha comunicato a ETF Opportunities Trust, l'ente responsabile della registrazione dei fondi gestiti da REX Financial e Osprey Funds, che i nuovi ETF basati sullo staking Ethereum e Solana potrebbero non essere considerati società di investimento legali ai sensi della legge federale. Ciò mette in discussione la loro idoneità a quotarsi sui mercati pubblici.

Entrambi gli ETF mirano a offrire agli investitori l'accesso ai rendimenti da staking tracEthereum e Solana, restituendo al contempo i proventi da staking agli azionisti. Tuttavia, la SEC ha affermato che i documenti di registrazione sono stati "depositati in modo improprio" e ha avvertito che potrebbero essere "potenzialmente fuorvianti" sullo status giuridico dei fondi. I fondi avevano affermato di soddisfare la defidi società di investimento, ma la SEC afferma che ciò non è scontato.

In una lettera inviata sabato, la Commissione ha affermato che potrebbe adottare ulteriori misure "per garantire il rispetto delle leggi federali sui titoli" qualora la situazione non si risolvesse. Sebbene i fondi avessero tecnicamente ottenuto la registrazione effettiva venerdì, il che significa che avrebbero potuto essere lanciati in qualsiasi momento, il lancio è ora bloccato.

La SEC segnala la struttura dell'ETF e le informative sullo staking

Greg Collett, consulente generale di REX Financial, ha affermato che la società non intende fare marcia indietro. "Riteniamo di poter soddisfare la SEC sulla questione delle società di investimento e non intendiamo lanciare i fondi finché non lo faremo". REX sperava di avviare la negoziazione dei prodotti entro metà giugno, secondo Greg King, fondatore della società. Ora, tutto è sospeso in attesa del via libera della SEC.

James Seyffart, analista di ETF presso Bloomberg Intelligence, ha affermato che l'obiezione della Commissione potrebbe essere specifica per la strategia di deposito utilizzata da REX. "Anche se la SEC non dovesse consentire la quotazione di questa struttura, crediamo comunque che i tentativi più diretti di autorizzare lo staking in un ETF statunitense alla fine avranno successo", ha dichiarato. "È solo questione di tempo. Ma la SEC non sembra apprezzare il modo in cui Rex ha cercato di ottenere queste quotazioni".

Questa è la seconda volta in pochi mesi che la SEC interviene dopo che un fondo ha cercato di quotarsi con una struttura che non le piaceva. A marzo, l'agenzia aveva pubblicamente respinto la proposta di un ETF sul credito privato gestito da State Street Corp. e Apollo Global Management – ​​il primo del suo genere – solo poche ore dopo la quotazione. Quel prodotto aveva dovuto affrontare problemi normativi simili in materia di classificazione.

I nuovi ETF sullo staking tentano di combinare i prodotti di investimento tradizionali con caratteristiche native del mondo delle criptovalute, come i rendimenti derivanti dalla convalida delle transazioni. Tuttavia, la SEC non considera i rendimenti dello staking come un reddito a tutti gli effetti ed è chiaramente restia a quotare un prodotto che genera denaro in un modo che non è pienamente regolamentato da essa. L'incertezza giuridica che circonda lo staking continua a ostacolare offerte di criptovalute più complesse.

Gli ETF Bitcointracmiliardi mentre i fondi garantiti dall'oro sanguinano

Mentre la SEC frena i prodotti di staking, gli ETF Bitcoin stanno attirando capitali consistenti. Nelle ultime cinque settimane, gli ETF Bitcoin statunitensi hanno registrato afflussi per oltre 9 miliardi di dollari, guidati dall'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock. D'altro canto, gli ETF sull'oro hanno perso denaro, perdendo oltre 2,8 miliardi di dollari nello stesso periodo.

Questo avviene mentre Bitcoin ha raggiunto il massimo storico di 111.980 dollari all'inizio di questo mese. Tale rialzo è seguito a un andamento positivo sulle questioni normative, in particolare il nuovo slancio attorno a un disegno di legge sulle stablecoin, e alla crescente preoccupazione per la posizione fiscale degli Stati Uniti sotto il secondo mandato deldent Donald Trump.

Gli investitori vedono Bitcoin come una copertura, non solo una scommessa. Anche se l'oro è ancora in rialzo di oltre il 25% quest'anno, è sceso di quasi 190 dollari rispetto ai massimi recenti.

Alcuni analisti considerano questo cambiamento come destinato a durare nel tempo. Christopher Wood, stratega azionario globale di Jefferies, ha affermato: "Rimango ottimista sia sull'oro che Bitcoin. Rimangono le migliori coperture contro la svalutazione valutaria nel mondo del G7". Altri, tuttavia, non sono convinti che Bitcoin si possa fare affidamento sul

I critici sottolineano che durante eventi importanti, come la liquidazione del carry trade sullo yen ad agosto, Bitcoin ha subito un forte calo, così come altri asset rischiosi. Questo tipo di volatilità continua a rendere la SEC cauta nell'espandere l'esposizione alle criptovalute attraverso prodotti di investimento tradizionali come gli ETF.