A SEC questiona a legalidade de novos ETFs de criptomoedas baseados em staking

A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) está levantando preocupações legais sobre dois ETFs de criptomoedas propostos, vinculados a recompensas de staking, ambos recém-saídos das etapas iniciais de registro.

O desafio surgiu na sexta-feira à noite, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) informou à ETF Opportunities Trust — entidade responsável pelo registro de fundos administrados pela REX Financial e pela Osprey Funds — que os novos ETFs de staking Ethereum e Solana podem não se qualificar como empresas de investimento legais sob a lei federal. Isso coloca em dúvida sua capacidade de serem listados em mercados públicos.

Ambos os ETFs visam dar aos investidores acesso aos rendimentos de staking ao tracEthereum e Solana, além de repassar a renda do staking aos acionistas. No entanto, a SEC afirmou que os registros foram "preenchidos incorretamente" e alertou que os documentos de registro podem ser "potencialmente enganosos" sobre o status legal dos fundos. Os fundos alegaram que atendiam à defide uma empresa de investimento, mas a SEC afirma que isso não é garantido.

Em uma carta enviada no sábado, a Comissão afirmou que poderá tomar medidas adicionais “para garantir a conformidade com as leis federais de valores mobiliários” caso a situação não seja resolvida. Embora os fundos tivessem tecnicamente recebido registro efetivo na sexta-feira, o que significa que poderiam ter entrado em operação a qualquer momento, esse lançamento agora está suspenso.

A SEC alerta para a estrutura dos ETFs e as divulgações sobre staking

Greg Collett, consultor jurídico da REX Financial, afirmou que a empresa não está recuando. "Acreditamos que podemos satisfazer a SEC em relação à questão da empresa de investimento e não pretendemos lançar os fundos até que isso aconteça." A REX esperava que os produtos estivessem sendo negociados até meados de junho, segundo Greg King, fundador da empresa. Agora, tudo está paralisado até que a SEC dê o sinal verde definitivo.

James Seyffart, analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, afirmou que a objeção da Comissão pode ser específica à estratégia de registro utilizada pela REX. "Mesmo que a SEC não permita a listagem dessa estrutura, ainda acreditamos que as tentativas mais diretas de permitir o staking em um ETF americano serão bem-sucedidas", disse ele. "É uma questão de quando, não de se. Mas a SEC parece não ser favorável à maneira como a REX tentou aprovar essas listagens."

Esta é a segunda vez em poucos meses que a SEC intervém depois que um fundo tentou abrir capital com uma estrutura que ela não aprovou. Em março, a agência se opôs publicamente a um ETF de crédito privado administrado pela State Street Corp. e pela Apollo Global Management — o primeiro desse tipo — poucas horas após sua listagem. Esse produto teve que lidar com problemas regulatórios semelhantes relacionados à classificação.

Os novos ETFs de staking tentam combinar produtos de investimento tradicionais com recursos nativos de criptomoedas, como rendimentos de transações de validação. No entanto, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) não considera os retornos do staking como renda direta e demonstra claramente desconforto em listar um produto que gera dinheiro de uma forma que não é totalmente regulamentada por ela. A incerteza jurídica em torno do staking continua a bloquear ofertas de criptomoedas mais complexas.

ETFs Bitcointracbilhões enquanto fundos lastreados em ouro perdem valor

Enquanto a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) restringe os produtos de staking, os ETFs Bitcoin estão atraindo um capital significativo. Nas últimas cinco semanas, os ETFs Bitcoin nos EUA receberam mais de US$ 9 bilhões em aportes, liderados pelo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock. Por outro lado, os ETFs de ouro vêm sofrendo perdas, com um prejuízo de mais de US$ 2,8 bilhões no mesmo período.

Isso ocorre após Bitcoin atingir um recorde histórico de US$ 111.980 no início deste mês. Essa alta foi consequência de avanços positivos em questões regulatórias — especialmente o novo impulso em torno de um projeto de lei sobre stablecoins — e da crescente preocupação com a situação fiscal dos Estados Unidos sob o segundo mandato dodent Donald Trump.

Os investidores estão vendo Bitcoin como uma proteção, não apenas como uma aposta. Embora o ouro ainda esteja com alta de mais de 25% no ano, seu preço caiu quase US$ 190 em relação às máximas recentes.

Alguns analistas veem essa mudança como algo de longo prazo. Christopher Wood, estrategista global de ações da Jefferies, afirmou: "Continuo otimista tanto em relação ao ouro quanto Bitcoin. Eles continuam sendo as melhores proteções contra a desvalorização cambial no mundo do G7." Mas outros não estão convencidos de que Bitcoin se possa contar com

Os críticos apontam que, durante eventos importantes — como o desmantelamento do carry trade do iene em agosto — Bitcoin sofreu quedas acentuadas, acompanhando outros ativos de risco. Esse tipo de volatilidade continua a deixar a SEC cautelosa quanto à expansão da exposição às criptomoedas por meio de produtos de investimento tradicionais, como os ETFs.