美国证券交易委员会对两只与质押奖励挂钩的加密货币 ETF 提出了法律方面的质疑，这两只 ETF 都刚刚完成了初步注册步骤。.
周五晚间，美国证券交易委员会告知ETF Opportunities Trust（负责注册REX Financial和Osprey Funds旗下基金的机构），新的 Ethereum 和 Solana 质押ETF可能不符合联邦法律规定的合法投资公司资格，这一消息引发了争议。这使得它们能否在公开市场上市成为疑问。.
这两只ETF旨在通过 tracEthereum 和 Solana，让投资者获得质押收益，同时将质押收入返还给股东。但美国证券交易委员会（SEC）表示，这些文件的提交“不符合规定”，并警告称，注册文件可能对基金的法律地位“具有潜在误导性”。这些基金声称它们符合投资公司的 defi，但SEC表示，这并非必然。.
一封正式信函表示，如果情况得不到解决，可能会采取进一步措施，“以确保遵守联邦证券法”。虽然这些基金在技术上已于周五早些时候获得有效注册，这意味着它们本可以随时上线，但目前上线计划已被搁置。
美国证券交易委员会对ETF结构和质押披露提出质疑
REX Financial 的总法律顾问 Greg Collett 表示，公司并未放弃。“我们认为能够满足美国证券交易委员会 (SEC) 关于投资公司的问题，在满足 SEC 的要求之前，我们不会推出这些基金。” REX 的创始人 Greg King 表示，公司原本希望在 6 月中旬之前让这些产品开始交易。现在，一切都已暂停，等待 SEC 的明确批准。.
彭博资讯的ETF分析师詹姆斯·塞法特表示委员会的反对可能针对的是REX采用的申报策略。“即便美国证券交易委员会不允许这种结构上市，我们仍然相信，允许在美国ETF中进行质押的更直接的尝试最终会成功，”他说道。“这只是时间问题，而不是会不会成功的问题。但美国证券交易委员会似乎并不赞同REX试图强行推进这些上市申请的方式。”
这是美国证券交易委员会（SEC）在短短几个月内第二次介入，阻止某只基金以其不认可的结构上市。今年3月，SEC在道富银行和阿波罗全球管理公司管理的首只私募信贷ETF上市仅数小时后，就公开表示反对。该产品也面临着类似的分类监管问题。.
新型质押ETF试图将传统投资产品与加密货币的原生特性（例如通过验证交易获得收益）相结合。但美国证券交易委员会（SEC）并不认为质押收益属于直接收入，并且显然对上市一种以其未完全监管的方式产生收益的产品感到不安。围绕质押的法律不确定性持续阻碍着更复杂的加密货币产品的出现。
Bitcoin ETFtrac数十亿美元资金，而黄金支持的基金却损失惨重。
随着美国证券交易委员会（SEC）叫停质押产品， Bitcoin ETF正吸引大量资金涌入。过去五周，美国 Bitcoin ETF的资金流入超过90亿美元，其中贝莱德旗下的iShares Bitcoin 信托（IBIT）领涨。另一方面，黄金ETF却在亏损——同期损失超过28亿美元。.
就在本月初， Bitcoin 创下111,980美元的历史新高。此前，监管问题方面取得积极进展——尤其是稳定币法案获得新动力——以及人们对美国dent 唐纳德·特朗普第二个任期内财政状况日益担忧。.
投资者将 Bitcoin 视为一种对冲工具，而不仅仅是一种投机行为。尽管黄金今年以来仍上涨超过25%，但较近期高点已下跌近190美元。.
一些分析师认为这种转变是长期的。杰富瑞全球股票策略师克里斯托弗·伍德表示：“我仍然看好黄金和Bitcoin。它们仍然是七国集团货币贬值的最佳对冲工具。”但也有人认为，Bitcoin保证稳定可靠。
批评人士指出，在诸如8月份日元套利交易平仓等重大事件期间， Bitcoin 与其他风险资产一样大幅下跌。这种波动性使得美国证券交易委员会(SEC)对通过ETF等主流投资产品扩大加密货币投资持谨慎态度。.
