Japans Anleiherenditen steigen sprunghaft an und die Aktienkurse schwanken, während Shigerushibzurücktritt

Japans Anleihenmarkt gerät ins Wanken, und die Aktienkurse schwanken stark, nachdem Premierminister Shigerushibam Sonntag endgültig zurückgetreten ist. Die Finanzlage des Landes war ohnehin schon angespannt, doch dies hat das Fass zum Überlaufen gebracht.

Nach dem Scheitern dershibA-Initiative bereiten sich Anleger auf eine turbulente Woche vor. Die Renditen langlaufender Staatsanleihen stiegen bereits, nun explodieren sie förmlich. Die Rendite 30-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) kletterte letzte Woche auf 3,285 %.

Das ist der höchste Wert seit Menschengedenken. Der Zinssatz für 20-jährige Anleihen erreichte 2,69 %, ein Wert, der zuletzt 1999 verzeichnet wurde. Das bedeutet, dass die Kreditkosten für den Staat und für alle anderen deutlich gestiegen sind.

Der Zeitpunkt ist ungünstig. Der Nikkei hat sich gerade erst von seinem Allzeithoch von 43.876,42 Punkten, das er im August erreicht hatte, erholt. Er schloss am Freitag bei 43.018,75 Punkten. Analysten erwarten weitere Verkäufe. Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage liegt das Jahresendziel bei 42.000 Punkten.

Der Markt weiß, was kommt: höhere Ausgaben, größere defiund eine lockerere Geldpolitik. Und das verunsichert die Anleihegläubiger.shibgalt als eine der wenigen Stimmen der Vorsicht. Sein konservativer Finanzkurs sorgte für Ordnung. Nun ist dieser Anker weg.

Ichshibein Ausstieg löst Schuldenpanik und Führungschaos aus

Der Fall vonshibA. kam nicht über Nacht. Seine Partei, die LDP, erlitt bei den Oberhauswahlen im Juli eine herbe Niederlage. Kleinere Parteien setzten auf Steuersenkungen und höhere Staatsausgaben und gewannen Sitze. Diese Niederlage löste inshibA.s eigenem Team Besorgnis aus.

Der interne Druck wuchs wochenlang. Am Wochenende gab er nach. „Ich muss die Verantwortung für die Wahlniederlage übernehmen“, sagte er. Er rief eine außerordentliche Abstimmung über die Parteiführung aus.

Der Haushaltsantrag des Finanzministeriums hat zum dritten Mal in Folge einen neuen Rekordwert erreicht. Japans Gesamtverschuldung liegt nun bei fast 250 % des BIP. Das ist der höchste Wert unter den Industrieländern. Händler waren schon vor meinemshibbesorgt. Jetzt, da niemand die Führung übernimmt, gerät die Lage außer Kontrolle.

„Die Renditen von Anleihen mit extrem langer Laufzeit dürften nachshib“, sagte Katsutoshi Inadome von Sumitomo Mitsui Trust. „Der Aufwärtsdruck ist bereits auf die Unsicherheiten bezüglich der Haushaltslage zurückzuführen und wird sich noch verstärken.“ Anders ausgedrückt: Der Anleihemarkt geht davon aus, dass der nächste Präsident noch mehr ausgeben wird.

Naka Matsuzawa von Nomura erwartet eine schnelle Reaktion. „Eine spontane Marktreaktion wäre ein stärkerer Kursverfall japanischer Staatsanleihen, ein schwächerer Yen und leicht steigende Aktienkurse, da die Märkte ein höheres Risiko einer reflationären Politik nach dem Vorbild der Abenomics sehen“, sagte er.

Takaichi steigt zum Top-Anwärter auf, Märkte beobachten die Bank von Japan

Der Kampf um die Parteiführung spitzt sich bereits zu. Eine der aussichtsreichsten Kandidatinnen ist Sanae Takaichi. Sie hat sich wiederholt für niedrige Zinsen und höhere Wirtschaftsausgaben ausgesprochen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Diese Vorstellung weckt das Interesse von Aktienanlegern.

„Wenn Sanae Takaichi die Nachfolgerin wird, ist das positiv für den Aktienmarkt, da sie die Staatsausgaben erhöhen will“, sagte Takamasa Ikeda von GCI Asset Management.

Eine Rückkehr zu einer Politik ähnlich der von Abe – massive Konjunkturprogramme und eine extrem lockere Geldpolitik – ist genau das, was viele Marktteilnehmer derzeit erwarten. Das könnte bedeuten, dass die Bank of Japan erneut ihren Kurs ändern muss. Sie versucht bereits, die jahrelangen extremen Konjunkturmaßnahmen rückgängig zu machen, indem sie die Zinsen schrittweise erhöht und ihre Bestände an japanischen Staatsanleihen reduziert. Doch der Rücktritt vonshibkönnte diese Bemühungen zunichtemachen.

Rong Ren Goh von Eastspring Investments wies auf das Risiko hin. „Marktteilnehmer scheinen sich mehr Sorgen darüber zu machen, dass die Bank of Japan (BOJ) hinterherhinkt“, sagte er. „Daher werden sie sich voraussichtlich auf die beiden anstehenden geldpolitischen Sitzungen im September und Oktober konzentrieren, die die Richtung für japanische Staatsanleihen und den Yen vorgeben werden.“

All dies geschieht, während der japanische Aktienmarkt die August-Rallye noch verarbeitet. KI-Investitionen und die Hoffnung auf bessere Unternehmensführung hatten den Nikkei auf neue Höchststände getrieben. Doch diese positive Entwicklung verliert an Bedeutung. Jetzt geht es um Schulden, um den Anleihenmarkt und darum, dass die Zentralbank möglicherweise erneut die Kontrolle verliert.

Japans weiterer Weg hängt stark davon ab, wershibersetzt, wie die Bank von Japan reagiert und ob die Investoren noch daran glauben, dass das Land seine Schulden bewältigen kann.

Bislang sind die Signale nicht gut.