石破茂辞职，日本债券收益率飙升，股市震荡

随着首相石破茂周日最终辞职，日本债券市场出现裂痕，股市剧烈波动。该国的金融神经本就紧绷，而这一事件更是点燃了导火索。

随着石破茂的离去，投资者正为即将到来的混乱一周做准备。超长期政府债券的收益率原本就在攀升，如今更是爆发式增长。上周，30年期日本国债（JGB）收益率飙升至3.285%。

这是现代记忆中最高水平。20年期收益率达到2.69%，为1999年以来首次见到。这意味着政府和所有人的借贷成本变得更加严峻。

时机并不理想。日经指数刚刚从8月创下的43,876.42点历史新高回落，周五收盘报43,018.75点。分析师预计抛售将进一步加剧。路透社最新调查显示，年底目标点位为42,000点。

市场清楚即将发生什么：更多的支出、更大的赤字和更宽松的货币政策。这令债券持有者感到恐慌。石破茂被视为罕见的谨慎声音。他保守的财政方法维持了一定的秩序。现在，这一锚点消失了。

石破茂离职引发债务恐慌和领导权争夺

石破茂的下台并非一夜之间发生。他的政党自民党在7月的参议院选举中遭受重创。小党派以减税和增加公共支出为竞选纲领，并赢得了席位。这次失利在石破茂团队内部拉响了警报。

内部压力持续数周。本周末，他妥协了。“我必须为选举失利承担责任，”他说。他呼吁举行紧急领导权投票。

财务省的预算请求连续第三年创下新高。日本的总债务现在占GDP的近250%。这在富裕国家中是最糟糕的。即使石破茂离开之前，交易员们看到这些数据时就不太满意。现在，由于缺乏明确的领导者，局势正在失控。

“随着石破辞职，超长期债券收益率可能会上升，”住友信托的猪熊克利表示。“由于财政状况的不确定性，市场一直存在上行压力，而这种压力将进一步加剧。”翻译：债券市场认为下一任领导人将投入更多资金。

野村证券的中松和子预计市场会有快速反应。“市场的本能反应将是日本国债收益率曲线陡峭化、日元走弱，以及由于看到类似安倍经济学再通胀政策风险上升而导致股市温和上涨，”她说。

高市早苗成为头号热门人选，市场关注日本央行

领导权争夺战已经升温。热门人选之一是高市早苗。她一直大声呼吁保持低利率并推动更多支出以提振经济。这一观点令股票投资者振奋。

“如果高市早苗成为继任者，这对股市是利好，因为她希望增加政府支出，”GCI资产管理公司的池田隆正说。

市场目前普遍预期政策将回归类似安倍晋三的路线，即大规模刺激和超宽松货币政策。这可能意味着日本央行必须再次改变方向。日本央行已经在努力解除多年的极端刺激措施，缓慢加息并削减其日本国债持仓。但石破茂的离职可能会破坏这一进程。

Eastspring Investments的Rong Ren Goh指出了这一风险。“市场参与者似乎更担心日本央行落后于形势，”他说。“因此，他们可能会关注9月和10月的两次政策会议，以设定日本国债和日元的基调。”

这一切都发生在日本股市仍在消化8月反弹的背景下。对人工智能的投资和对改善公司治理的希望曾推动日经指数创下新高。但这一叙事正在减弱。现在，焦点是债务。是债券市场。是央行可能再次失去控制。

日本的前途在很大程度上取决于谁将取代石破茂、日本央行的反应，以及投资者是否仍然相信该国能够管理其债务。

到目前为止，信号并不乐观。