O primeiro-ministro japonês, Shigerushib, deixa uma coletiva de imprensa no gabinete do primeiro-ministro em Tóquio, Japão, no domingo, 7 de setembro de 2025. | Toru Hanai / APO mercado de títulos do Japão está em crise, e as ações estão oscilando após a renúncia do primeiro-ministro Shigerushibno domingo. Os nervos da economia japonesa já estavam à flor da pele, mas isso foi a gota d'água.
Com ashibdo governo britânico, os investidores se preparam para uma semana caótica. Os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo já estavam subindo. Agora, estão explodindo. O rendimento dos títulos do governo japonês de 30 anos saltou para 3,285% na semana passada.
Essa é a taxa mais alta de que se tem notícia. A taxa de 20 anos atingiu 2,69%, um patamar não visto desde 1999. Isso significa que os custos de empréstimo para o governo, e para todos os demais, ficaram ainda mais altos.
O momento não é dos melhores. O Nikkei acaba de recuar da sua máxima histórica de 43.876,42 pontos, atingida em agosto. Fechou na sexta-feira a 43.018,75 pontos. Analistas esperam mais vendas. A última pesquisa da Reuters prevê uma meta de 42.000 pontos para o final do ano.
O mercado sabe o que está por vir: mais gastos, defimaiores e menos dinheiro em circulação. E isso está assustando os detentores de títulos.shibera visto como uma rara voz de cautela. Sua abordagem fiscal conservadora mantinha certa ordem. Agora, essa âncora se foi.
Eushibde uma saída que desencadeia pânico da dívida e uma corrida pela liderança
A queda deshibnão aconteceu da noite para o dia. Seu partido, o LDP, sofreu uma derrota amarga nas eleições para a câmara alta em julho. Partidos menores fizeram campanhas com base em cortes de impostos e mais gastos públicos. E conquistaram cadeiras. Essa derrota acendeu o alerta dentro da própria equipe deshib.
A pressão interna aumentou durante semanas. Neste fim de semana, ele cedeu. "Devo assumir a responsabilidade pelas derrotas eleitorais", disse ele. Ele convocou uma votação de emergência para a liderança.
O pedido orçamentário do Ministério das Finanças acaba de atingir um novo recorde, pelo terceiro ano consecutivo. A dívida total do Japão agora se aproxima de 250% do PIB. Essa é a pior situação entre os países ricos. Os investidores já não gostavam do que viam antes mesmo de eushibdo poder. Agora, sem ninguém claramente no comando, as coisas estão se deteriorando.
“Os rendimentos dos títulos de longo prazo provavelmente subirão devido à shib ”, disse Katsutoshi Inadome, da Sumitomo Mitsui Trust. “Já havia uma pressão de alta devido às incertezas sobre as condições fiscais, e essa pressão aumentará.” Tradução: o mercado de títulos acredita que o próximo líder gastará ainda mais.
Naka Matsuzawa, da Nomura, prevê uma reação rápida. "Uma reação instintiva dos mercados seria uma inclinação acentuada dos títulos do governo japonês (JGBs), um iene mais fraco e preços das ações ligeiramente mais altos, à medida que percebem maiores riscos de uma política reflacionária semelhante à Abenomics", disse ele.
Takaichi surge como principal concorrente, mercados de olho no Banco do Japão
A corrida pela liderança já está esquentando. Uma das favoritas é Sanae Takaichi. Ela tem se manifestado veementemente a favor da manutenção das taxas de juros baixas e do incentivo ao consumo para impulsionar a economia. Essa ideia tem animado os investidores em ações.
“Se Sanae Takaichi for a sucessora, isso será positivo para o mercado de ações, já que ela quer aumentar os gastos do governo”, disse Takamasa Ikeda, da GCI Asset Management.
Uma mudança de volta para algo semelhante à estratégia de Abe, com estímulos massivos e política monetária extremamente frouxa, é exatamente o que muitos no mercado esperam agora. Isso pode significar que o Banco do Japão terá que mudar de rumo novamente. Ele já está tentando reverter anos de estímulos extremos, aumentando as taxas de juros gradualmente e reduzindo sua reserva de títulos do governo japonês. Mas a saída deshibpode atrapalhar esse processo.
Rong Ren Goh, da Eastspring Investments, alertou para o risco. "Os participantes do mercado parecem mais preocupados com o fato de o Banco do Japão estar ficando para trás", disse ele. "Portanto, provavelmente se concentrarão nas próximas duas reuniões de política monetária, em setembro e outubro, para definir o tom para os títulos do governo japonês e o iene."
Tudo isso está acontecendo enquanto o mercado de ações japonês ainda digere a alta de agosto. Investimentos em inteligência artificial e expectativas de melhor governança corporativa impulsionaram o Nikkei a novos recordes. Mas essa narrativa está perdendo força. Agora, o foco é a dívida. É o mercado de títulos. E é a possibilidade de o banco central perder o controle novamente.
O futuro do Japão depende muito de quem substituiráshib, de como o Banco do Japão responderá e se os investidores ainda acreditam que o país pode administrar sua dívida.
Até agora, os sinais não são bons.
