石破氏が辞任し、日本の債券利回りが急騰、株式が揺らぐ

日本の債券市場はひび割れ、株式は振動している。石破茂首相が日曜日についに辞任した後である。国の金融神経はすでに過敏になっていたが、これは火薬に火をつけるようなものだった。

石破氏が去った今、投資家は混沌とした週に備えている。スーパーロング国債の利回りはすでに上昇しており、今や爆発している。30年物JGBの利回りは先週3.285%に跳ね上がった。

これは現代の記憶の中で最高値である。20年物は1.999年以来見られない2.69%に達した。つまり、政府およびその他のすべての人の借入コストが、さらに悪化したということだ。

タイミングは良くない。日経平均は8月に記録した43,876.42という過去最高値から反落し、金曜日の終値は43,018.75だった。アナリストはさらなる売り込みを予想している。ロイター社の最新の世論調査では、年末目標は42,000とされている。

市場は来るべきものを知っている：より多くの支出、より大きな赤字、そして緩い金融政策。そしてそれが債券保有者を怯えさせている。石破氏は稀な慎重派の声と見なされていた。彼の財政保守的なアプローチは秩序を保っていた。今、その錨はなくなった。

石破氏の退陣が債務パニックとリーダーシップ争奪戦を引き起こす

石破氏の転落は一夜にして起きたわけではない。彼の所属する自民党は7月の参議院選挙で苦戦した。小政党は減税と公共支出の増加を訴え、議席を獲得した。その敗北は石破氏自身のチーム内に警報を鳴らした。

数週間にわたり内部からの圧力が高まった。今週末、彼は折れた。「選挙の敗北について責任を取らなければならない」と彼は述べた。彼は緊急のリーダーシップ投票を呼びかけた。

財務省の予算要求は3年連続で過去最高を記録した。日本の総債務は現在GDPの約250%に達している。これは先進国の中で最悪である。取引者は石破氏が去る前から、これを見て良くなかった。今、誰が明確に指揮を執っているか不明な状態で、状況は崩壊しつつある。

「超長期国債の利回りは、石破氏の辞任により上昇する可能性が高いです」と住友三井信託の稲留勝俊氏は述べています。同氏は、「財政状況の不確実性による上方圧力がかかっており、その圧力はさらに高まるでしょう」と付け加えました。要約：債券市場は、次期指導者がより多くの支出を行うと見なしています。

野村の仲松沢氏は、迅速な反応を予想している。「市場の膝反射的な反応は、JGBのベア・スティープニング（長期金利の上昇）、円安、そしてアベノミクスのような再インフレ政策のリスクが高まると見て株式価格がやや上昇することになる」と彼は語った。

高市氏が最有力候補として浮上、市場は日本銀行に注目

リーダーシップ争いはすでに加熱している。有力候補の一人は高市早苗氏である。彼女は低金利の維持と経済を押し上げるためのさらなる支出を強く主張してきた。その考え方は株式投資家に注目を集める。

「高市早苗氏が後継者になる場合、彼女は政府支出を増やすことを望んでいるため、株式市場にとってプラスである」と、GCI Asset Managementの池田孝雅氏は語った。

アベノミクスのプレイブックのようなもの、つまり大規模な刺激策と超緩和金融政策への回帰は、市場の多くが今や期待していることである。それは日本銀行が再び方針を変更しなければならないことを意味するかもしれない。日銀はすでに数年にわたる極端な刺激策の解除を試みており、利上げをゆっくりと進め、JGBの保有量を削減している。しかし、石破氏の退出はその妨げになる可能性がある。

イーストスプリング・インベストメンツのロン・レン・ゴ氏はリスクを指摘した。「市場参加者は日銀が状況に取り残されることをより懸念しているようだ」と彼は述べた。「したがって、JGBと円の設定のために、9月と10月の今後の2回の政策会合に焦点を当てる可能性が高い。」

これらすべては、日本の株式市場がまだ8月のラリーを消化している間に起きている。AI投資とより良い企業統治への期待が日経平均を過去最高に押し上げた。しかし、その物語は薄れつつある。今、焦点は債務にある。債券市場にある。そして、中央銀行が再び制御を失う可能性にある。

日本の将来の道筋は、誰が石破氏に取って代わるか、日銀がどのように対応するか、そして投資家が依然として同国が債務を管理できると信じているかに大きく依存している。

これまでのところ、シグナルは芳しくない。