Verkauft die USA still und leise und bricht damit den Kryptomarkt?
Verkauft die USA still und leise und bricht damit den Kryptomarkt?
- Wintermute sagt, dass US-Gegenparteien die ganze Woche über starke Verkäufer waren.
- Bitcoin brach unter 80.000 $, fand kurzzeitig Käufer in der Nähe von 60.000 $ und pendelt sich nun bei etwa 70.000 $ ein.
- Spot-BTC-ETFs verzeichneten seit November Nettoabflüsse in Höhe von 6.2 Mrd. $.
Die globalen Kryptomärkte kämpfen mit starkem Verkaufsdruck nach dem scharfen Ausverkauf der vergangenen Woche. Anzeichen deuten darauf hin, dass die institutionelle Nachfrage nachgelassen hat, und US-basierte Investoren treiben weiterhin den Verkauf voran. Der Bitcoin-Preis schwebt um die 70.000 US-Dollar, während die kumulierte Krypto-Marktkapitalisierung bei rund 2,35 Billionen US-Dollar festzukleben scheint.
Wintermute erklärte in einem neuen Bericht, dass seine internen Over-the-Counter-Daten zeigten, dass US-Gegenparteien die ganze Woche über starke Verkäufer waren. Das Unternehmen bemerkte auch, dass das sogenannte Coinbase-Prämium während des gesamten Rückgangs im negativen Bereich blieb. Dieses Muster hält seit Dezember an und deutet auf anhaltenden Verkaufsdruck aus den USA hin, anstatt auf isolierte Liquidationsereignisse.
Keine Spot-Nachfrage, keine Erholung
Die Bericht erwähnte, dass die Spot-Volumina dünn bleiben, während die Hebelwirkung weiterhin die Kursbewegungen dominiert. Wintermute sagte, dass ohne einen bedeutenden Wiederaufbau des offenen Interesses die Folgebewegungen in beide Richtungen wahrscheinlich begrenzt bleiben werden. Es fügte hinzu, dass eine strukturelle Erholung die Rückkehr der Spot-Nachfrage erfordern würde. Derzeit sieht es wenig Chance dafür.
Bitcoin-Preis brach am Wochenende unter 80.000 US-Dollar, zum ersten Mal seit April 2025. Allerdings beliefen sich die Liquidationen auf 2,7 Milliarden US-Dollar. Die Preise fielen weiter, bevor sie Käufer in der Nähe von 60.000 US-Dollar fanden. BTC erholte sich dann in die niedrigen 70.000er. Das Nachspiel der Ereignisse zeigte, dass alle Gewinne seit der US-Wahl im November 2024 gelöscht wurden.
Von seinem Oktober-Hoch nahe 126.000 US-Dollar ist Bitcoin nun um etwa 50 % gefallen. Dies markiert die größte Drawdown seit 2022 für den Token. Der BTC-Preis fiel in den letzten 7 Tagen um weitere 10 %. Er wird zum Zeitpunkt der Presseveröffentlichung zu einem Durchschnittspreis von 69.406 US-Dollar gehandelt.
Der Ethereum-Preis ist in den letzten 30 Tagen um mehr als 35 % gefallen. ETH wird zum Zeitpunkt der Presseveröffentlichung zu einem Durchschnittspreis von 2.092 US-Dollar gehandelt.
Wintermute hob drei Katalysatoren hervor, die gleichzeitig die Märkte trafen. Die Nominierung von Kevin Warsh durch US-Präsident Trump als Federal-Reserve-Vorsitzender stärkte den Dollar. Auf der anderen Seite belasteten schwache Ergebnisse großer Technologieunternehmen die Risikostimmung. Enttäuschende Quartalszahlen der Mag7, wobei Microsoft um 10 % stark fiel, war einer davon.
Eine massive Umkehrung bei Edelmetallen verstärkte den Schock. Silber verlor nach Erreichen von Rekordhochs innerhalb von drei Tagen rund 40 %. Die Märkte brauchten mehrere Tage, um die Signale zu verarbeiten, bevor sie sich entschlossen in ein Risikovermeidungsmodus (Risk-Off) bewegten. Wintermute erklärte, dass diese negative Schiefe typisch für Bärenmarktbedingungen ist.
Das Aufwärtspotenzial im Krypto-Bereich scheint schwerer aufrechtzuerhalten
Der Bericht schätzt, dass die gesamten unrealisierten Verluste in digitalen Asset-Treasuries bei rund 25 Milliarden US-Dollar liegen. Die Folge ist, dass sich viele Unternehmen nun unter ihren Anschaffungskosten befinden. Es heißt zudem, dass sich Firmen weniger wie marginale Käufer und eher wie passive Halter verhalten. Wenn die Kapitalbeschaffung unattraktiv ist, wird das Aufwärtspotenzial schwerer aufrechtzuerhalten sein.
Vor dem Hintergrund des entstehenden Drucks scheint das institutionelle Kaufinteresse nachzulassen. Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten seit November insgesamt rund 6,2 Milliarden US-Dollar an Nettoabflüssen. Dies stellt die längste Kette von Einlösungen seit der Einführung dar.
Wenn ETF-Anbieter Anteile einlösen, verkaufen sie Spot-Bitcoin in fallende Märkte. Wintermute stellt fest, dass dies eine sich selbst verstärkende Feedback-Schleife erzeugt.
BlackRocks IBIT steht im Zentrum dieses Prozesses. Der Fonds hat sowohl die größten ETF-Halter als auch die größte Quelle für zusätzliche Angebote während der Einlösungen. IBIT notierte letzte Woche mit einem Nominalvolumen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar. Die Derivatemärkte zeigen eine ähnliche Konzentration. Wintermute sagte, dass IBIT und Deribit nun etwa die Hälfte der Krypto-Optionsaktivitäten ausmachen.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar ist ein Krypto- und Finanzjournalist mit acht Jahren Erfahrung in der Nachrichtenredaktion. Er berichtet über Entwicklungen in den Kryptomärkten, Regulierungen, DeFi und Ökosysteme von Börsen. Er arbeitete für Coingape, Todayq und Newsroompost. Ashish besitzt einen PGDP in englischer Journalistik vom IIMC. Zudem interviewte er Branchenexperten wie Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa und weitere.
