美国悄悄抛售加密货币正在扰乱市场吗？

继上周暴跌之后，全球加密货币市场正面临巨大的抛售压力。种种迹象表明，机构需求已经减弱，而美国投资者仍在持续抛售。 Bitcoin 价格徘徊在 7 万美元左右，而加密货币总市值似乎也维持在 2.35 万亿美元附近。.

Wintermute在一份最新报告中指出，其内部场外交易数据显示，美国交易对手在本周持续抛售。该公司还指出，所谓的Coinbase溢价在整个下跌期间一直处于负值区间。这一模式自去年12月以来一直持续，表明美国持续面临抛售压力，而非孤立的清算事件。.

没有现货需求，就没有复苏

报告 ， 现货交易量依然疲软，杠杆效应持续主导价格走势。Wintermute表示，如果未平仓合约没有显著恢复，价格上涨或下跌的幅度都可能有限。报告还指出，结构性复苏需要现货需求回升。但就目前而言，这种可能性微乎其微。

Bitcoin 价格 在上周末跌破 8 万美元，创下自 2025 年 4 月以来的新低。然而，清算金额高达 27 亿美元。价格持续下跌，在 6 万美元附近找到买家后反弹。随后，比特币价格回升至 7 万美元出头。最终，自 2024 年 11 月美国大选以来的所有涨幅都被抹去。

自10月份接近12.6万美元的高点以来， Bitcoin 目前已下跌约50%。这是 最大跌幅 。过去7天，比特币价格又下跌了10%。截至发稿时，其平均交易价格为69406美元。

过去30天里，Ethereum 价格下跌超过35%。截至发稿时，ETH的平均交易价格为2092美元。.

Wintermute 指出，三大催化剂同时冲击市场。美国总统dent 文·沃什担任美联储主席，提振了美元。另一方面，大型科技公司业绩疲软，令市场风险情绪承压。其中之一便是 Mag7 令人失望的财报，微软股价暴跌 10%。.

贵金属价格的大幅逆转加剧了市场的冲击。白银在创下历史新高后，三天内下跌了约40%。市场花了几天时间消化这些信号，然后才果断地转向避险模式。温特穆特表示，这种负面走势是熊市的典型特征。.

加密货币上涨势头似乎更难持续。

该报告估计，数字资产库中未实现的损失总额接近250亿美元。其结果是，许多公司目前的资产价值低于收购成本。报告还指出，这些公司的行为更像是被动持有者，而非积极的买家。但当融资trac不畅时，资产价格上涨的潜力就难以持续。.

在各种压力之下，机构投资者的买盘似乎已经减弱。自去年11月以来，现货 Bitcoin ETF累计净流出资金约62亿美元。这创下了自推出以来最长的赎回纪录。.

当ETF发行人赎回份额时，他们会在比特币市场下跌时抛售现货 bitcoin 。Wintermute指出，这会形成一个自我强化的反馈循环。.

贝莱德旗下的IBIT基金处于这一过程的核心地位。该基金既是最大的ETF持有者，也是赎回期间新增供应量最大的来源。上周IBIT的名义交易量超过100亿美元。衍生品市场也呈现出类似的集中度。Wintermute表示，IBIT和Deribit目前约占加密货币期权交易量的一半。.