米国の静かな販売が暗号市場を壊しているのか？

グローバル暗号市場は、先週の急激な売り抜けの後、強い売り圧力に直面しています。機関投資家の需要が衰え、米国ベースの投資家が売りを引き続き牽引している兆候が出ています。ビットコイン価格は$70,000付近で推移しており、累積的な暗号市場時価総額は約$2.35兆円で停滞しているように見えます。

Wintermuteは、最新のレポートで、内部のOTCフローデータが、米国のカウンターパーティが週間を通じて強い売り手であったことを示していると述べています。同社はまた、いわゆるコインベースプレミアムが全体の下落期間中、ネガティブな状態に留まっていたと指摘しました。このパターンは12月以来続いており、孤立した清算イベントではなく、継続的な米国の売り圧力を示しています。

スポット需要なし、回復なし

この レポート スポットボリュームがレバレッジが価格行動を支配し続ける中で依然として薄いままだと述べました。Wintermuteは、オープンインタレストの有意義な再構築がない限り、どちらの方向へのフォロースルーも限定的にとどまる可能性が高いと述べました。さらに、構造的な回復にはスポット需要の戻りが必要だと付け加えました。現時点では、それが起こる可能性は低いと見ています。

ビットコイン価格 2025年4月以来初めて週末に$80,000を割り込みました。しかし、清算額は$27億を超えました。価格はさらに下落し続け、$60,000付近で買い手を見つけました。その後、BTCは$70,000台前半まで反発しました。これらの出来事の余波により、2024年11月の米国選挙以降のすべての収益が消し去られました。

10月の$126,000付近のピークから、ビットコインは現在約50%下落しています。これは 最大のドローダウン であり、2022年以来のものです。BTC価格は過去7日間でさらに10%下落しました。報道時点では平均価格$69,406で取引されています。

イーサリアム価格は過去30日間で35%以上下落しました。ETHは報道時点では平均価格$2,092で取引されています。

Wintermuteは、市場に同時に影響を与えた3つの触媒を強調しました。米国のトランプ大統領によるケビン・ウォーシュの連邦準備制度理事会議長指名は、ドルを強化しました。一方で、主要なテクノロジー企業の弱い業績はリスクセンチメントに重荷となりました。マイクロソフトが10%大きく下落したなど、失望を招いたMag7の収益報告の一つでした。

貴金属における大規模な反転がショックに拍車をかけました。銀は記録的な高値を付けた後、3日間で約40%下落しました。市場はシグナルを処理するのに数日かかり、その後決定的にリスクオフモードにシフトしました。Wintermuteは、このネガティブなスキューはベアマーケットの条件に典型的であると述べました。

暗号通貨の上昇余地は持続が困難に見える

レポートは、デジタル資産の財務諸表全体での未実現損失が約$250億に近づいていると推定しています。その結果、多くの企業が取得コストを下回る状態にあります。同社は、企業がマージナルバイヤーとしてではなく、パッシブホルダーとして振る舞うようになると付け加えました。しかし、資本調達の魅力が低い場合、上昇余地を維持するのは困難になります。

すべての新たな圧力の中で、機関投資家の買いが衰えたように見えます。スポットビットコインETFは、11月以来、合計約$62億の純流出を見ています。これは、ローンチ以来最長の解約ストリークとなります。

ETFスポンサーが株式を解約すると、下落市場でスポットビットコインを売却します。Wintermuteは、これが自己強化されるフィードバックループを作成すると述べています。

BlackRockのIBITがこのプロセスの中心に位置しています。同ファンドは最大のETF保有者であり、解約時の増加分の供給源でもあります。IBITは先週、名目取引高で$100億以上を取引しました。デリバティブ市場も同様の集中を示しています。Wintermuteは、IBITとDeribitが現在、暗号オプション活動の約半分を占めていると述べました。