- Wenn die M2-Liquidität, die Bargeld und liquide Vermögenswerte umfasst, steigt, steigt der BTC-Preis. Sinkt sie, fällt der BTC-Preis.
- Die Anspannungspolitik der Fed und Chinas vorsichtiger Umgang mit der Liquidität aufgrund wirtschaftlicher Schwierigkeiten wirken sich auf den Preis aus.
- Zuflüsse in ETFs und das Wachstum von Stablecoins wie USDT und USDC zeigen, wie neue Liquidität in den Kryptomarkt fließt.
Die Zukunft von Bitcoin ist eng mit der globalen Liquidität verknüpft. Die M2-Liquidität, die Bargeld, öffentliche Aktien, Staatsanleihen und Anleihen umfasst, bietet ein gutes Maß dafür.
Laut Two Primes Global Liquidity Bericht, helfen M2-Liquiditätstrends dabei, die Preisbewegungen von Bitcoin zu verstehen. Zu den wichtigsten Beiträgen zur M2-Liquidität zählen die US-Dollar-Liquidität, die Liquidität der Volksbank von China (PBoC) sowie die Volatilität bei Anleihen.
Der Bericht von Two Prime besagt, dass Phasen des Wachstums der M2-Liquidität mit steigenden Bitcoin-Preisen übereinstimmen, während Rückgänge der M2-Liquidität mit fallenden Preisen korrelieren.
Der Pearson-Korrelationskoeffizient zwischen der M2-Geldmenge und dem Bitcoin-Preis beträgt 0,854 bei einem p-Wert von .00162, was eine starke und signifikante Korrelation zeigt.
US und China
In den USA sank die M2-Geldmenge im zweiten Quartal 2024 leicht von etwa 21 Billionen auf 20,8 Billionen Dollar. Dieser Rückgang steht im Einklang mit den Maßnahmen der Federal Reserve zur Inflationsbekämpfung.
Die Verschärfung der geldpolitischen Maßnahmen der Fed und die Reduzierung der Anleiherückkäufe führten zu diesem Rückgang. Erwartungen an Zinssenkungen später im Jahr 2024 deuten jedoch auf eine Zunahme der Liquidität in der zweiten Jahreshälfte hin.
Verbraucherpreisindex (CPI), Ausgaben für privaten Konsum (PCE), Trends am Immobilienmarkt und Arbeitslosenansprüche deuten auf nachlassende Inflation und eine schwächelnde Wirtschaft hin, was zu mehr Liquidität führen könnte.
China hingegen befindet sich in einer schwierigen Lage mit einem kollabierenden Immobilienmarkt, hoher Inflation und einem unter Druck stehenden Bankensektor.
Die Volksbank Chinas (PBoC) hat 2024 nur begrenzt Liquidität hinzugefügt, nachdem sie 2023 aggressiv Geld gedruckt hatte. Diese langsame Steigerungsrate der Liquidität ist auf mehrere wirtschaftliche Herausforderungen zurückzuführen.
Ein großes Kreditereignis könnte die PBoC jedoch zwingen, die Liquidität schneller zu erhöhen. Zeitpunkt und Wahrscheinlichkeit eines solchen Ereignisses sind schwer vorherzusagen.
Anleihemärkte
Obwohl die Erwartungen an Zinssenkungen von drei auf eine gesunken sind, bleibt die Volatilität der Anleihemärkte hoch. Diese Daten zeigen nicht eindeutig eine Verbesserung der Liquiditätsbedingungen, deuten aber darauf hin, dass die Märkte vorsichtig agieren.
Trotz des leichten globalen Liquiditätswachstums seit Jahresbeginn gab es im zweiten Quartal 2024 eine „Liquiditätslücke.
Die Zentralbankliquidität ist für Bitcoin-Investoren wichtig, da sie den Geldfluss in Kryptowährungen beeinflusst. Globale Liquidität fließt zunächst in traditionelle Finanzmärkte, bevor sie Bitcoin und andere erreicht.
Dieser Fluss lässt sich über ETFs, öffentliche Aktien, Stablecoins und Unternehmenskassen verfolgen. Beispielsweise verzeichneten Bitcoin-ETFs seit ihrer Einführung Nettozuflüsse von 15,51 Milliarden US-Dollar, wobei die schnellen Zuflüsse im ersten Quartal 2024 im zweiten Quartal nachließen.
Institutionelle Anleger treiben diese Zuflüsse oft durch Basisgeschäfte voran, bei denen sie das Spot-Asset kaufen und Futures verkaufen, um die Prämie bei Fälligkeit einzusammeln. Dies schafft keine neue Nachfrage nach Bitcoin und beeinflusst somit die Nettoauswirkung der ETF-Zuflüsse.
Unternehmenskassen
Unternehmen wie MicroStrategy und Coinbase dienen ebenfalls als Indikatoren für die Marktstimmung bei Bitcoin. MicroStrategy, das Bitcoin als Währungsreserve hält, bietet eine gehobene Exposure zu Bitcoin durch die Ausgabe von wandelbaren Schuldtiteln.
Dies hat seine Marktkapitalisierung gesteigert und könnte andere Unternehmen in naher Zukunft dazu inspirieren, ähnliche Praktiken zu übernehmen. Coinbase, die führende amerikanische Krypto-Börse, bietet eine indirekte Exposure zu Bitcoin.
Seine Handelsvolumina und der Aktienkurs können das allgemeine Interesse an Kryptowährungen widerspiegeln. Der Kurs der Coinbase-Aktie kann somit als Proxy für die Bitcoin-Liquidität dienen.
Bitcoin-Miner wie Marathon und Riot beeinflussen ebenfalls den Markt. Diese Unternehmen halten beträchtliche Bitcoin-Reserven, und ihre Marktkapitalisierung ist eng mit dem Bitcoin-Kurs verknüpft.
Die Entscheidungen der Miner, etwa den Verkauf oder die Haltung ihrer Bitcoin-Produktion, beeinflussen die Angebots- und Nachfrage-Dynamik des Marktes. Stablecoins sind ein weiterer Weg, über den globale Liquidität in Kryptomärkte fließt.
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins liegt derzeit bei 162,52 Milliarden US-Dollar und korreliert mit der M2-Liquidität. Sowohl USDT als auch USDC zeigen, wie neue Liquidität in den Markt fließt.
Das Aufkommen von nicht an den USD gebundenen Stablecoins und potenzielle böswillige Akteure im Bereich können diese Korrelation stören und zu Marktinstabilität führen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
