- M2 유동성(현금 및 유동 자산을 포함)이 증가하면 비트코인(BTC) 가격이 상승합니다. 감소하면 BTC 가격은 하락합니다.
- 미 연준의 긴축 정책과 경제난으로 인해 유동성에 신중한 중국 정부의 접근 방식이 가격에 영향을 미칩니다.
- ETF로의 자금 유입과 USDT, USDC와 같은 스테이블코인의 성장은 새로운 유동성이 암호화폐 시장에 어떻게 유입되고 있는지를 보여줍니다.
글로벌 유동성이 비트코인의 미래에 대해 시사하는 바
비트코인의 미래는 글로벌 유동성과 밀접하게 연관되어 있습니다. 현금, 공개 주식, 국채 및 채권을 포함하는 M2 유동성은 이를 측정하는 좋은 지표입니다. 보고서Two Prime의 글로벌 유동성
보고서에 따르면 M2 유동성 추이는 비트코인 가격 변동을 이해하는 데 도움이 됩니다. M2 유동성의 주요 기여 요인은 미국 달러 유동성, 중국 인민은행(PBoC) 유동성 및 채권 변동성입니다.
Two Prime의 보고서는 M2 유동성 성장 기간이 비트코인 가격 상승과 일치하는 반면, M2 유동성 감소는 가격 하락과 상관관계가 있다고 밝혔습니다.
미국과 중국
M2 유동성과 비트코인 가격 간의 피어슨 상관계수는 0.854이며, p-값은 0.00162로 강력한 유의미한 상관관계를 보여줍니다.
미국을 살펴보면, M2 유동성은 2024년 2분기에 약 21조 달러에서 20.8조 달러로 약간 감소했습니다. 이 감소는 인플레이션 통제를 위한 연방준비제도(Fed) 정책과 일치합니다.
연준의 긴축 조치와 국채 매입 감소가 상쇄되어 이러한 감소가 발생했습니다. 그러나 2024년 후반 금리 인하 기대치는 하반기 유동성 증가를 시사합니다.
소비자물가지수(CPI), 개인소비지출(PCE), 부동산 시장 동향 및 실업 청구 건수는 인플레이션 완화와 약화되는 경제를 나타내며, 이는 더 많은 유동성으로 이어질 수 있습니다.
반면 중국은 붕괴하는 부동산 시장, 높은 인플레이션 및 압박받는 은행 부문으로 인해 어려운 상황에 직면해 있습니다.
하지만 주요 신용 사건이 발생하면 PBoC가 유동성을 더 빠르게 공급해야 할 수도 있습니다. 이러한 사건의 시기와 발생 가능성은 예측하기 어렵습니다.
채권 시장
금리 인하 기대치가 3회에서 1회로 하락했지만, 채권 시장의 변동성은 여전히 높습니다. 이 데이터는 유동성 조건의 상승을 명확히 보여주지 않지만, 시장이 신중함을 유지하고 있음을 시사합니다.
연초부터 글로벌 유동성이 약간 증가했음에도 불구하고, 2024년 2분기에는 '유동성 공기 주머니(liquidity air pocket)' 현상이 발생했습니다. 그럼에도 불구하고 다가오는 선거와 금융 안정 유지 노력이 이어짐에 따라 하반기에는 전반적인 유동성 상승세가 예상됩니다.
중앙은행의 유동성은 비트코인 투자자에게 중요한데, 이는 암호화폐로의 자금 흐름에 영향을 미치기 때문입니다. 글로벌 유동성은 먼저 전통 금융 시장에 유입된 후 비트코인 및 기타 자산에 도달합니다.
이러한 흐름은 ETF, 공개 시장 주식, 스테이블코인, 기업 재무 등을 통해 추적할 수 있습니다. 예를 들어 비트코인 ETF는 설립 이후 순유입액이 155억 1천만 달러에 달했으며, 2024년 1분기에 급증하던 유입은 2분기에 둔화되었습니다.
기관 투자자들은 종종 스팟 자산을 매수하고 선물 매도를 통해 만기 시 프리미엄을 수익으로 얻는 유사 기반 거래(like basis trades)를 통해 이러한 유입을 주도합니다. 이는 비트코인에 대한 새로운 수요를 창출하지 않으므로, ETF 유입의 순 영향에는 영향을 미칩니다.
기업 재무
마이크로스트래티지(Microstrategy)와 코인베이스(Coinbase)와 같은 공개 기업들도 비트코인 시장 심리의 지표 역할을 합니다. 비트코인을 재무 준비금으로 보유하는 마이크로스트래티지는 전환사채 발행을 통해 비트코인에 대한 레버리지 노출을 제공합니다.
이는 시가총액을 증가시켰으며, 가까운 미래에 다른 기업들도 유사한 관행을 채택하도록 영감을 줄 수 있습니다. 최대 미국 암호화폐 거래소인 코인베이스는 비트코인에 대한 간접 노출을 제공합니다.
코인베이스의 거래량과 주가는 암호화폐에 대한 전반적인 관심을 반영할 수 있습니다. 따라서 코인베이스 주식의 가격은 비트코인 유동성의 대용 지표로 작용할 수 있습니다.
마라톤(Marathon)과 라이엇(Riot)과 같은 비트코인 채굴업체들도 시장에 영향을 미칩니다. 이러한 기업들은 상당한 비트코인 보유고를 보유하고 있으며, 그들의 시가총액은 비트코인 가격과 밀접하게 연관되어 있습니다.
채굴업체들의 비트코인 생산량 매각 또는 보유 결정은 시장의 수급 동역학에 영향을 미칩니다. 스테이블코인은 글로벌 유동성이 암호화폐 시장에 유입되는 또 다른 방법입니다.
현재 시가총액이 1,625억 2천만 달러인 스테이블코인의 시가총액은 M2 유동성과 상관관계가 있습니다. USDT와 USDC 모두 새로운 유동성이 시장에 유입되는 방식을 보여줍니다.
비 USD 기반 스테이블코인의 부상과 해당 공간의 잠재적 악의적 행위자들은 이러한 상관관계를 방해하여 시장 불안정을 초래할 수 있습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
