- 블랙록은 6 월 16 일 iShares BITA ETF 를 출시하여 커버드 콜 옵션을 통한 월간 수익과 연 15%~25% 의 목표 수익률을 제공하는 비트코인 노출을 실현했습니다.
- BITA 는 비트코인 보유분에 대해 콜 옵션을 매도함으로써 수익을 창출하며, 투자자들은 급격한 상승장에서의 수익 일부는 포기하는 대신 비트코인의 상승분 약 70% 를 포착할 수 있습니다.
- 이 펀드는 0.65% 의 수수료를 부과하며 하방 보호 기능이 없어 비트코인 가격이 하락할 경우 투자자는 여전히 손실을 입게 됩니다.
BlackRock의 iShares BITA(비트코인 프리미엄 인컴 ETF)는 2026년 6월 16일 나스닥에 데뷔했습니다. BITA는 커버드 콜 옵션을 사용하여 비트코인에서 프리미엄 인컴 형태로 월 현금 지급에 대한 투자자 접근을 제공합니다. 이 투자 상품은 연 15%-25%의 수익률을 제공할 예정이며, 이는 향후 이러한 제품이 비트코인 자체에서 자금을 빼앗을 수 있는 방법에 대해 암호화폐 공간에서 논쟁을 촉발시켰습니다.
대체에 대해 생각하는 것은 아직 이르지만, 그 생각 자체는 의미가 있습니다. BlackRock의 다른 비트코인 펀드인 iShares 비트코인 트러스트(IBIT)는 2024년 1월 이후 거의 490억 달러의 자산을 축적했기 때문입니다. 그러나 iShares BITA는 IBIT와 공정한 경쟁 조건에서 경쟁하지 않습니다. BITA는 포트폴리오의 약 4분의 1에서 3분의 1을 매달 커버드 콜 옵션으로 발행하고 프리미엄을 얻으며, 이는 분배로 지급됩니다. Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas에 따르면 투자자는 비트코인 수익의 약 70%만 얻으므로 수익 잠재력에는 한계가 있습니다.
BITA 펀드가 수익을 얻는 방법
BITA 펀드는 스팟 비트코인(Coinbase가 보유)과 IBIT 주식으로 구성되며, IBIT 포지션에 대해 콜 옵션을 매도합니다. 비트코인이 횡보하거나 상승할 때 옵션 프리미엄은 스팟 보유자가 얻는 수익을 넘어 수익을 보충합니다. 비트코인이 행사가격을 넘어 급등하면 펀드는 프리미엄을 유지하지만 그 임계값 이상의 수익은 포기합니다.
Robert Mitchnick, BlackRock의 디지털 자산 책임자는 “우리 고객 기반의 상당 부분이 비트코인에 관심이 있지만 동시에 수익 창출에 매우 집중하고 있습니다”라고 밝혔습니다. 그는 BITA가 비트코인에서 어떤 수익도 생성하지 않기 때문에 비트코인 구매에 참여하지 않았던 금융 조언자와 기관 투자자들이 표현한 필요에 대한 대응이라고 설명했습니다.
펀드 관리의 연간 비용은 0.65%로, IBIT가 부과하는 0.25% 수수료의 거의 3배이지만 다른 경쟁사들이 부과하는 수수료에 비해 저렴합니다. 이 펀드는 약 1,065만 달러의 순자산으로 출시되었으며, Susquehanna Securities가 시장 형성 지원을 제공했습니다.
투자자들이 BITA와 함께 하는 트레이드오프
출시일 기준, 비트코인 가격 는 약 66,500달러였으며, 이는 2025년 말 최고 수준보다 약 23% 낮은 수준입니다. 이 하락은 내재 변동성을 높여 BITA가 얻는 옵션 프리미엄을 상승시켰습니다. 시장이 안정적이거나 점진적으로 상승할 때 숫자는 BITA에 유리하게 작용합니다. 만약 랠리가 가속화되면, BITA 콜 옵션이 잠재적 상승률을 제한하므로 스팟 포지션이 승리합니다.
BITA로 투자하는 데 관련된 위험은 명확합니다. “헤드라인 수익률은 선물이 아닙니다. 그것은 상승률 꼬리를 포기하는 대가로 받는 보상입니다.” 역사적으로 비트코인 랠리는 수익 측면에서 매우 집중적이었으며, 이는 제한된 수익 전략이 무시하는Exactly한 부분입니다. 2년 동안 횡보하는 시장에서 프리미엄을 얻는 투자자들은 괜찮습니다. 하지만 2배 성장 기간을 견디는 투자자들은 IBIT 소유자들의 수익에 비해 자신의 수익이 작아지는 것을 보게 됩니다.
BITA가 결여하고 있는 또 다른 것은 어떠한 하방 보호도 없다는 것입니다. 예를 들어, 비트코인 가치가 30% 하락하면 BITA 투자자도 30%의 손실을 입습니다.
수익이 비트코인과 공존할 수 있을까?
이 최신 개발은 비트코인 세계에서 수익을 생성하느냐 아니면 비트코인 수익의 전체 혜택에 노출되느냐 사이의 지속적인 논쟁을 다시 한번 부각시켰습니다.
Michael Saylor는 BITA에 대해 직접적으로 의견을 밝히지 않았지만, 최근 X에서의 일부 발언은 그의 입장을 나타내는 것 같습니다. 6월 16일 게시된 최근 X 게시물에서 그는 다음과 같이 말했습니다. “비트코인은 이더리움이 될 필요가 없습니다,” 비트코인은 “순수한 디지털 자본: 희소하고, 유동적이며, 전 세계적이며, 24/7 거래 가능합니다.”라고 덧붙였습니다. Saylor는 수익이 비트코인 자체를 변경하는 것이 아니라 비트코인 주변의 자본 및 신용 시장을 통해 제공되어야 한다고 강조했습니다. 이 견해는 무제한 노출을 선호하는 비트코인 극단주의 공명합니다.
Markus Thielen은 10x Research 에서 BITA를 더 날카롭게 비판했습니다. 그의 의견에 따르면, 커버드 콜 비트코인 ETF의 단점은 비트코인이 가장 흥미로운 순간들을 팔아치운다는 것입니다. 비트코인의 장기적인 수익이 단지 몇 가지 주요 랠리에서 비롯된다면, 가능한 이익에 대해 옵션을 커버하는 것은 스팟 비트코인을 보유하는 것에 비해 투자자에게 해로울 수 있다고 Thielen은 썼습니다. 이러한 거래 전략은 종이에선 잘 보이지만, 비트코인이 새로운 랠리를 시작할 경우 실망스러울 수 있습니다.
Bloomberg ETF 분석가인 Eric Balchunas는 BITA에 대해 다소 낙관적인 견해를 가지고 있습니다. 그에 따르면 BITA는 보유자에게 15%-25% 연 수익률 을 제공하면서 비트코인 상승률의 70%를 유지하도록 특별히 고안된 도구이며, 이를 스팟 ETF의 대체가 아닌 보완적 전략으로 규정합니다. 이 분열은 자산 클래스로서의 비트코인의 진화를 반영합니다: 몇 년 전만 해도 논쟁은 기관들이 비트코인을 구매할 것인지 여부였습니다. 오늘날 투자자들은 순수 스팟 노출인지 아니면 수익 창출 전략인지, 어떤 래퍼가 더 나은 위험-수익 프로필을 제공하는지 논쟁하고 있습니다.
예상되는 사항은?
많은 비트코인 회의론자들은 BITA가 스팟 비트코인 ETF를 대체하기 어려울 것이라고 인정합니다. 오히려 그것은 보완적인 투자 옵션으로 준비되어 있습니다: 최대 비트코인 상승률을 추구하는 투자자를 위한 IBIT와 수익과 낮은 변동성을 추구하는 투자자를 위한 BITA.
인플루언서 분석들이 제기한 가장 흥미로운 점은 BITA가 성공할 것인지가 아닙니다. 오히려 비트코인이 충분히 진전되어 BlackRock이 비트코인 노출 외에도 수익 창출 투자 기회에 대한 수요가 있다고 생각한다는 점입니다. 이는 몇 년 전만 해도 상상할 수 없었던 개념입니다.
BITA의 첫 번째 분배는 수익이 예상 수준인 15%에서 25%로 들어올지 보여줄 것입니다. 이 수익률은 변동성에 따라 달라집니다: 높은 변동성은 높은 프리미엄을 유지하는 반면, 낮은 변동성은 이를 감소시킵니다. 수익을 제공하는 비트코인 ETF는 비트코인 노출을 원하지만 반드시 최대 자본 증식을 추구하지 않는 투자자에게 적합할 수 있습니다.
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자주 묻는 질문
블랙록의 BITA ETF 는 무엇이며 어떻게 수익을 창출합니까?
BITA 는 현물 비트코인과 IBIT 주식을 보유하면서 포트폴리오의 25%~35% 에 대해 매달 콜 옵션을 매도하는 iShares 비트코인 프리미엄 인컴 ETF 입니다. 블랙록의 보도자료에 따르면 이러한 옵션에서 발생한 프리미엄은 월간 소득으로 배당되며 연 15%~25% 의 목표 수익률을 달성합니다.
BITA 의 비용은 얼마이며 IBIT 와 비교했을 때 수수료는 어떤가요?
99Bitcoins 에 따르면 BITA 는 연 0.65% 의 운용보수를 부과하며, 이는 블랙록의 현물 비트코인 ETF(IBIT) 의 0.25% 보다 높고 경쟁사 비트코인 인컴 ETF 들의 최대 0.99% 보다는 낮습니다.
비트코인 가격이 하락할 경우 BITA 는 투자자를 보호해 줍니까?
아니요. BITA는 하방 보호를 제공하지 않습니다. 비트코인이 30% 하락할 경우, 펀드 설명서에 따르면 BITA도 동일한 비율로 하락합니다. 커버드콜 전략은 횡보장이나 완만한 상승장에서 수익을 창출하지만 가격 하락에 대한 헤지 기능은 없습니다.
BITA가 스폿 비트코인 보유보다 더 나은 선택일까요?
투자 목표에 따라 다릅니다. BITA와 스폿 비트코인은 서로 다른 목적을 가지고 있습니다.
수익형 비트코인 ETF를 구매해야 할 대상은 누구인가요?
최대 자본 증식보다는 비트코인에 노출되는 것을 원하는 투자자에게 수익형 비트코인 ETF가 적합할 수 있습니다.
BITA가 스폿 비트코인보다 더 나을까요?
유용한 비유는 다음과 같습니다.
스폿 비트코인: 성장주 보유하기
BITA: 같은 주식을 보유하면서 배당금을 생성하기 위해 커버드콜 매도하기
어느 것이 본질적으로 '더 낫다'고 말할 수는 없습니다. 둘은 서로 다른 위험과 수익 프로필을 가집니다.
BITA가 스폿 비트코인을 초과할 수 있을까요?
네, 특정 시장 조건에서는 가능합니다.
다음과 같은 상황에서 BITA가 스폿 비트코인을 초과할 가능성이 높습니다.
비트코인이 횡보할 때,
비트코인이 완만하게 상승할 때,
비트코인이 변동성을 보이지만 주요 돌파 없이 유지될 때.
이러한 환경에서는 옵션 프리미엄이 총 수익에 의미 있게 기여할 수 있습니다.
다만 비트코인이 급격한 상승장을 경험할 경우, 현물 비트코인은 전체 upside 참여를 유지하므로 일반적으로 더 높은 성과를 낼 것으로 예상됩니다.
블랙록은 왜 BITA를 출시했습니까?
블랙록의 관점에서 BITA는 전통적인 암호화폐 애호가뿐만 아니라 수익 중심 및 포트폴리오 관리 투자자까지 잠재적 투자자 기반을 확장합니다.
투자자들이 간과하고 있는 가장 큰 리스크는 무엇입니까?
핵심 질문은 다음과 같습니다. 그 같은 수익을 받기 위해 비트코인 상승분을 얼마나 포기할 의향이 있습니까?
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년의 뉴스룸 경험을 갖춘 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 동향을 보도합니다. Coingape, Todayq, Newsroompost에서 활동했으며, IIMC에서 영어 저널리즘 석사 과정 (PGDP) 을 수료했습니다. 또한 아서 헤이즈, 야트 시우, 오스틴 페데라 등 업계 주요 인사들을 인터뷰한 바 있습니다.
